重磅數據來襲！

在經歷猛烈拋售潮后，美股市場本周迎來反攻，三大指數集體收漲。展望下周，美聯儲最青睞的通脹指標——美國2月核心PCE數據即將出爐。分析指出，如果這一數據超出市場預期，或將打壓美聯儲的降息預期，進而引發金融市場波動。

與此同時，美國的關稅政策仍是全球金融市場關注的焦點。隨著特朗普政府對等關稅開征日期4月2日臨近，相關變數可能引發風險偏好的波動。美國總統特朗普表示，他的“對等關稅”計劃將保留一定的“靈活性”。

美股市場方面，美國銀行最新的基金經理調查顯示，基金經理的現金水平從3.5%躍升至4.1%，創下2020年3月以來的最大增幅，終結了去年12月17日觸發的“賣出”信號。

降息的關鍵數據

受美聯儲“鴿派”議息會議、特朗普關稅政策變動的影響，本周美股三大指數集體錄得上漲。這是否意味著，美股市場的猛烈拋售潮暫告一段落？

展望下周，美聯儲最青睞的通脹指標——美國2月核心PCE數據即將出爐。

決定美聯儲下一次降息時間的關鍵因素仍然是通脹，特別是考慮到特朗普政策的潛在影響，因此即將公布的2月PCE（個人消費支出通脹數據）將受到市場高度關注。

目前市場預計美國2月PCE同比增幅將維持在2.5%，核心PCE將從2.6%反彈至2.7%。

Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Sam Tombs預計，美國2月核心PCE物價指數將同比上漲2.8%，高于1月的2.6%。美國銀行和花旗銀行對這一指標的預測為2.7%。

荷蘭國際集團ING預計，數據可能會顯示出一些黏性并有點高?？死蛱m聯儲Nowcast模型估計，2月份整體PCE將從2.5%放緩至2.4%，但核心PCE增速保持不變，為2.6%。

據介紹，剔除食品和能源價格的核心PCE數據更能反映價格趨勢，因為它更貼近消費者的實際購買行為。例如，如果消費者用雞肉代替牛肉，PCE指數會更清晰地體現這一趨勢，而CPI和PPI可能不會。

分析人士指出，如果下周五公布的美國2月核心PCE數據超出市場預期，或將打壓市場對美聯儲的降息預期。

根據CME的數據，目前市場普遍認為，美聯儲在未來一段時間內可能會重啟降息，預期年內降息幅度相當于50—75個基點。

在PCE報告后，密歇根大學還將發布3月消費者信心指數終值報告，其中有消費者對一年期和五至十年期的通脹率預期。

美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上特別提到這個數據，他稱央行將對這個異常的數據予以關注。因此，市場對這一指標的最新變動也高度關注。

另外，3月標普美國Markit采購經理人指數PMI將公布，經濟衰退的擔憂可能會再次出現。市場還將關注耐用品訂單、新屋銷售、成屋銷售和去年四季度GDP終值等數據來評估美國經濟狀況。

關稅的變數

與此同時，美國的關稅政策仍是全球金融市場關注的焦點。隨著特朗普政府對等關稅開征日期4月2日臨近，相關變數可能引發風險偏好的波動。

據最新消息，4月2日的對等關稅政策或保留一定“靈活性”。

美國總統特朗普周五表示，盡管他似乎反對為即將實施的關稅政策設立豁免，但他的“對等關稅”計劃將保留一定的“靈活性”。

特朗普在橢圓形辦公室對記者表示：“很多人來找我談關稅，很多人問我能否獲得豁免，但一旦你為某一個人開了口子，就得為所有人開口?！?/p>

他說：“我不會變。但‘靈活性’這個詞很重要，有時候需要靈活處理。所以會有靈活性，但基本原則是對等?！?/p>

特朗普還將其對等關稅的實施日期（4月2日）稱為美國的“解放日”。

特朗普的國家經濟委員會主任Kevin Hassett也試圖平息市場擔憂，他表示：“市場預期會有對每個國家征收的巨額關稅……市場需要改變他們的預期，因為并非所有國家都在貿易上欺騙我們，只有少數幾個國家，這些國家將會面臨一些關稅?！?/p>

地緣政治方面，俄羅斯與美國代表團下周一（3月24日）將在沙特首都利雅得舉行會談。先前，普京與特朗普在電話中重點討論俄美關系正?；蜑蹩颂m局勢等問題，特朗普宣稱俄烏沖突很快將全面停火。

另外，中東局勢出現了明顯升溫的跡象。以色列軍隊持續對周邊國家發動空襲和炮擊、同時在加沙地帶多地展開地面行動。本周，美國國防官員稱，美國將向中東地區部署第二艘航空母艦，加強對也門胡塞武裝的打擊。

美股的信號

美國銀行最新的基金經理調查顯示，其現金水平從3.5%躍升至4.1%——創下自2020年3月以來的最大增幅，這一變化終結了去年12月17日觸發的“賣出”信號。

但美銀首席策略師Michael Hartnett表示，其他底部信號尚未全部顯現。

他建議，當美銀資金經理調查現金水平超過4%、高收益債券利差接近400個基點且股票資金流出加速時，在5300點買入標普。

Hartnett表示，雖然一季度最大的資產價格催化劑是人工智能和數字貨幣，而非關稅威脅，但即將到來的4月2日“關稅大限”已開始影響全球數據。

值得注意的是，美股散戶投資者正不斷加大投入資金逆勢抄底。

摩根大通的零售交易數據顯示，截至3月19日當周，個人投資者向美股注入了超過120億美元的資金。據該行全球股票衍生品策略師Emma Wu表示，這一買入力度遠高于散戶過去12個月的平均水平。

根據Emma Wu的數據，截至本周四，散戶連續13個交易日凈買入特斯拉股票，累計投入資金達80億美元。這是自2015年以來任何一次買入潮中最大的一筆資金流入。

Hartnett表示，投資者正在忽視全面貿易戰對股市構成的風險，因為巨量資金繼續涌入全球股票市場。

但跟隨趨勢的系統性基金卻首次在一年多以來做空美股。據高盛集團交易臺數據顯示，這些商品交易顧問已將其標普500指數的敞口降至2023年以來的最低水平。

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責編：楊喻程

排版：王璐璐

校對：王蔚

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