伴隨日美關稅措施的不確定性逐漸消退，日本股市迎來大漲。
當地時間8月12日，東京股市兩大股指跳空高開，早盤期間大盤波動向上，盤中兩大股指均漲至歷史新高，下午交易時段一度遭遇高位拋售，兩大股指漲幅有所收窄。截至收盤，日經225指數漲2.15%或897.69點，收報42718.17點。東證指數繼本月7日突破3000點大關后，繼續(xù)上揚，漲1.39%，收報3066.37點。
盤面上，科技股和銀行股領漲，截至收盤，軟銀集團上漲6.92%，瑞穗金融集團上漲3.32%。
近期日元走弱和對美國關稅對收益影響的擔憂緩解，是刺激日股上揚的主要因素。渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰向21世紀經濟報道記者表示，日美在關稅問題上短期邊際改善，近期日本市場出現了資金流入加速的跡象，從中期來看，和全球投資者再平衡有一定關系，市場預計美股可能出現調整，將有一部分資金分散至其他市場。
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日股升至歷史高位
8月12日，東京兩大股指雙雙刷新紀錄，日經225指數刷新歷史收盤高位，東證指數也同步突破去年7月的峰值。
中國銀行研究院主管王有鑫也向21世紀經濟報道記者表示，近期日經指數上漲受多重因素影響：一是，經貿摩擦相關的避險情緒有所緩解，美日以及美國與其他亞太國家達成貿易協議或延長談判截止日期，使得市場對貿易摩擦的擔憂緩解，有利于日本汽車、芯片及電子等行業(yè)的出口。二是，上市企業(yè)盈利驅動。近期部分上市日企公布的業(yè)績表現顯示，當前日企盈利較為穩(wěn)健，企業(yè)現金流和資產負債情況良好。三是，日本政府實施有利于股市發(fā)展的政策及企業(yè)持續(xù)推動的治理體系優(yōu)化措施，如提升股東權益回報率、增加股票回購和分紅率等措施，改善了投資環(huán)境，驅動更多資金向股市轉移。
此外，前期巴菲特宣布大舉增持日本股票也發(fā)揮了積極的示范效應，提升了日本股市對海外投資者的吸引力。有數據顯示，從4月至7月中旬，海外資金已連續(xù)14周保持凈買入，推高日本股票價格。
“日本股市的吸引力一方面源于企業(yè)估值優(yōu)勢。”王有鑫分析稱，以今年來看，與美國、德國等主要發(fā)達經濟體的金融市場相比，日本股市上漲幅度較少，存在補漲需求。而且日本非金融類公司中約半數持有凈現金頭寸，負債水平低于全球平均值，許多企業(yè)股息率較高。另一方面，美聯儲逐漸進入降息周期，越來越多的美元流動性向全球其他市場外溢。此外，日本由于長期實施低利率政策，日元處于貶值階段，部分國際投資者通過發(fā)行債券籌集日元投資日股，通過套息交易獲取匯差和股票投資雙重收益，這些因素提升了日股的吸引力。
不過也有分析認為，海外資金向日股聚集并不是因為對該國經濟前景感到樂觀，而是在美國的資金再分配的過程中，日本股票因滯后感和估值偏低而被關注。
王昕杰稱，日股吸引海外資金的主要力量是全球投資者和部分主權資金的再平衡，日本當前在全球投資組合中倉位約為基準水平，存在適度加倉空間，“盡管日美關稅的影響仍有不確定性，但日本市場估值水平合適，且再通脹邏輯明確，促使海外投資者選擇日股。”
后市預料樂觀
隨著日本執(zhí)政聯盟在參議院選舉中失利，日本政府或不得不推行擴張性政策以贏得小黨派支持，由此引發(fā)的擔憂情緒一度傳導至日本國債和股票市場。
王有鑫表示，日本政府繼續(xù)實施積極的財政刺激措施，將為股市發(fā)展提供流動性支持，短期股市有望繼續(xù)上漲。但值得關注的是，財政擴張可能加劇市場對日本政府債務可持續(xù)性擔憂，日債波動風險可能加大，收益率提高將對股市不利。特別是如果貨幣政策配合不當，日本央行過快加息，則可能引發(fā)流動性收緊，進而沖擊股市。
就目前而言，大部分市場分析對日股未來走向感到樂觀。高盛將東證指數12個月目標從3000點上調至3200點。花旗預估日經225指數年底目標為45000點。
王昕杰稱，由于日股估值合理，且股息和股票回購增加，吸引長期投資者，因此維持對日股持倉觀點，但同時他也提到影響日本股市的潛在因素，包括日元走強影響套息交易和貿易政策仍存在反復的可能。
“日元若短期快速升值，會導致全球套息交易的階段性平倉，進一步快速升值可能使這類預期強化，不僅會影響日股，還會影響到全球主要風險資產。”王昕杰進一步分析稱。
展望未來，Intalcon Asset Management首席執(zhí)行官Klaus Wobbe表示，揮之不去的日美貿易擔憂和圍繞日本首相石破茂面臨下臺危機等因素，可能會提振對日元的避險需求，從而加劇日股的波動。
