8月21日晚，熊貓乳品(300898)發布2025年半年度報告。作為創始于1956年的老牌乳企，熊貓乳品在濃縮乳制品領域深耕多年，尤其在煉乳細分市場占據龍頭地位。報告期內，公司實現營業收入3.53億元，同比微降；歸屬于上市公司股東的凈利潤4134.25萬元。

資料顯示，從核心業務來看，濃縮乳制品依舊是公司營收的壓艙石。報告期內，濃縮乳制品實現營業收入2.68億元，同比增長3.80%，毛利率達34.63%，較上年同期提升0.87個百分點。其中，煉乳作為公司的傳統優勢產品，憑借“熊貓”品牌的深厚積淀與穩定的供應鏈體系，持續滿足餐飲、食品工業、茶飲等領域客戶需求。數據顯示，公司煉乳產品在華東、華南地區保持較高知名度，報告期末華東地區經銷商數量達146家，華南地區89家，兩大區域仍是核心市場。同時，公司在奶酪、奶油等濃縮乳制品細分賽道的布局也初見成效，其中奶酪業務聚焦B端客戶，推出原制（再制）馬蘇里拉奶酪、芝士片等產品，同時發力兒童奶酪、奶酪零食等C端產品；奶油業務依托山東熊貓生產基地及周邊牧場奶源，開發純乳脂稀奶油、混脂奶油等，常溫稀奶油技術的應用進一步降低冷鏈成本，提升價格競爭力。

在新興業務方面，植物基產品成為公司重要的增長探索方向。依托海南熊貓生產基地的原料優勢，公司推出椰漿、椰汁、椰乳、米乳等植物基產品，已展現出良好的市場拓展態勢，產品成功切入茶飲、咖啡調配等場景。報告期內椰品業務實現營業收入3680.99萬元，同比大幅增長97.00%，增速顯著高于公司整體營收的水平，成為新興業務增長核心動力。海南熊貓作為公司全資子公司，是椰品業務核心生產載體，其設計產能1.8萬噸/年，2025年上半年實際產量4810.93噸，依托當地豐富椰子原料，保障了椰漿、椰汁等產品品質與供應穩定，降低運輸成本、縮短生產周期。同時，海南基地還在推進5000噸/年產能建設，投產后基地總產能將達2.3萬噸/年，進一步增強椰品生產能力，為業務開拓提供保障。未來隨在建產能釋放帶來規模效應，盈利水平有望改善，海南基地也將助力公司在植物基賽道鞏固優勢。

從銷售渠道來看，公司堅持“經銷為主、直銷為輔”的模式。報告期末，公司簽約經銷商數量達400家，覆蓋全國30余個省份。直銷模式方面，公司直接服務古茗、香飄飄、李子園、蒙牛乳業等大型食品制造企業，報告期內直銷收入8397.16萬元，同比增長42.01%，定制化產品與服務能力進一步強化。

研發創新是熊貓乳品保持競爭力的關鍵。截至報告期末，公司已累計獲得77項專利。在產學研融合推動下，公司為客戶提供定制化解決方案，助力客戶縮短新品研發周期，還憑借 “奶酪創制關鍵技術及產業化” 項目榮獲2025年中國乳制品工業協會技術進步獎一等獎，技術實力得到行業認可。此外，公司2025年榮獲“農業產業化國家重點龍頭企業”稱號，“熊貓”品牌作為“中華老字號”，持續通過第三方團隊加強品牌推廣，應對仿冒風險。

公司表示，未來將繼續以煉乳、奶酪、稀奶油為核心，推進植物基等新業務發展，同時加快全國渠道布局與產能建設。浙江、山東、海南三大生產基地有序運營，將為后續增長提供支撐，公司在濃縮乳制品領域的龍頭地位及新賽道的拓展潛力，仍值得市場關注。（厲平）