桂浩明（市場(chǎng)資深人士）
A股上市公司2025年半年報(bào)已基本披露完畢，經(jīng)營(yíng)狀況總體符合預(yù)期。其中的一個(gè)亮點(diǎn)是，一些取得良好業(yè)績(jī)的公司，紛紛推出了中期分紅預(yù)案，計(jì)劃分配的金額超過(guò)6400億元，比去年有明顯增加。
歷史上，A股上市公司一般都比較習(xí)慣于在公布年報(bào)后進(jìn)行分紅。但近幾年來(lái)，在管理層推動(dòng)下，有相當(dāng)數(shù)量的上市公司在半年報(bào)公布后也進(jìn)行分紅，也就是在年終分紅的基礎(chǔ)上，又增加了年中分紅。隨著越來(lái)越多的公司加入這一行列，中期分紅的常態(tài)化趨勢(shì)日漸明朗。A股市場(chǎng)上銀行分紅一直比較積極，也正是它們率先實(shí)施中期分紅。但從今年中期分紅的情況來(lái)看，給投資者留下深刻印象的是能源、通信等行業(yè)企業(yè)，譬如中國(guó)移動(dòng)此次分紅金額高達(dá)540.8億元，位居分紅金額第一名，中國(guó)石油也計(jì)劃分紅402億元，這樣的水平已經(jīng)不亞于四大行了。再看派息率，雙匯發(fā)展達(dá)到91%，幾乎把賺到的錢都分掉了，而吉比特也在74%以上。雖然這樣的案例有點(diǎn)極端，不具備普遍性，但平均32%的派息率并不低，其中中國(guó)電信與中國(guó)移動(dòng)的派息率均超過(guò)60%，表明這些有著很強(qiáng)盈利能力的企業(yè)，的確把回報(bào)投資者當(dāng)作一件大事來(lái)做。
另外，今年的分紅中，有相當(dāng)數(shù)量的公司股息率在7%以上，像榮安地產(chǎn)是13.11%，廣匯能源是9.47%，宇通客車是11.32%，中國(guó)神華是7.21%。在投資者的印象中，銀行股的股息率往往比較高，而現(xiàn)在出現(xiàn)了不少實(shí)體企業(yè)的股息率大幅度超過(guò)銀行的情況。雖然這有一些偶然的因素，但也是從一個(gè)側(cè)面反映出類似“現(xiàn)金奶牛”這樣的上市公司已非個(gè)例，它們有能力給投資者提供豐厚的回報(bào)，這也彰顯了A股市場(chǎng)的投資價(jià)值正在得到提升。
不過(guò)，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，進(jìn)行中期分配的上市公司數(shù)量還不多。即便是考慮到年度分配的因素，全年股息率超過(guò)2%的也還是少數(shù)，A股市場(chǎng)的投資價(jià)值，還需要進(jìn)一步提高。從上市公司開始重視給投資者現(xiàn)金回報(bào)，到中期分紅的常態(tài)化進(jìn)行，說(shuō)明上市公司在經(jīng)營(yíng)理念上有了很大的改善與提高。以前，總有人批評(píng)A股市場(chǎng)上的“圈錢”現(xiàn)象，事實(shí)上也的確存在一些公司重融資而輕投資回報(bào)的問(wèn)題，以致成了“鐵公雞”，在此背景下，市場(chǎng)自然缺乏中長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)，也很難出現(xiàn)牛市。現(xiàn)在，這種狀況正在得到改變，特別是上市公司基于自身愿望增加中期分紅，令投資者看到，在A股市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資已經(jīng)有了相應(yīng)的基礎(chǔ)。這種現(xiàn)象的推廣，必然會(huì)深刻地改變A股市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境，使其加快向價(jià)值型市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)除了科技股的走勢(shì)引人注目外，一大批低波高息的紅利股平穩(wěn)向上，為大盤向好打下了基礎(chǔ)。科技股業(yè)績(jī)大幅度提升后，有朝一日也能成為具有強(qiáng)大分紅能力的公司。其實(shí)，這也是優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展的自然規(guī)律。投資具有高成長(zhǎng)特征的科技股，在本質(zhì)上也是投資未來(lái)的紅利股。在上市公司中期分配逐漸成為一種趨勢(shì)時(shí)，看清這一點(diǎn)是很有意義的事情，因?yàn)樗崾玖耸袌?chǎng)長(zhǎng)期演繹的方向。
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