2020年8月，康泰醫(yī)學登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，開盤價53.78元/股，當日盤中一度飆升至308元/股，漲幅超29倍，成為A股罕見的“上市即神話”案例。市場熱情沸騰，投資者滿懷期待，憧憬這只醫(yī)療股能持續(xù)騰飛。
然而，高光僅存一日。此后五年，康泰醫(yī)學股價一路下行，從308元/股高點跌至最新的16.15元/股，高點以來跌幅超過94%，市值從峰值超1200億元縮水至最新的65億元左右，蒸發(fā)近1173億元。
業(yè)績連續(xù)四年下滑
股價崩盤的背后，是基本面的徹底惡化。康泰醫(yī)學上市第二年便“變臉”：2021年營收下滑35.15%，凈利潤下降42.56%；2022年繼續(xù)雙降；2023年營收僅微增4.89%，凈利繼續(xù)下降15.51%；2024年營收再度暴跌35.76%，凈利巨虧7790.26萬元。
公司在業(yè)績預告中解釋稱，公司產(chǎn)品受市場需求降低、行業(yè)競爭加劇等因素影響，訂單減少，利潤空間收窄以及計提存貨跌價準備的影響。
2025年半年報，公司迎來一絲轉(zhuǎn)機：營收2.18億元，同比增長2.72%；凈利潤1693.76萬元，同比大增107.39%。不過細細分析發(fā)現(xiàn)，公司第二季度營收不到1.06億元，同比環(huán)比均出現(xiàn)下降；凈利僅為50.18萬元，同比環(huán)比均大幅下降。
康泰醫(yī)學今年二季度的財務數(shù)據(jù)一定程度表明公司的經(jīng)營并沒有實際性向好跡象。在此背景下公司近期經(jīng)營方面又有利空消息。
近日，康泰醫(yī)學發(fā)布公告稱，公司于2025年10月2日收到 FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）出具的警告信，該警告信基于FDA在2025年6月9日至2025年6月12日期間對位于河北省秦皇島市的公司進行現(xiàn)場檢查的結(jié)果，針對公司出口至美國市場的醫(yī)療器械產(chǎn)品在生產(chǎn)、包裝、儲存或安裝等方面不符合美國聯(lián)邦法規(guī)21 CFR Part 820醫(yī)療器械質(zhì)量體系規(guī)范（QSregulation）要求的事項，提出相關(guān)檢查意見和改進要求。康泰醫(yī)學表示，在該警告信關(guān)閉前，F(xiàn)DA正在采取措施拒絕公司產(chǎn)品進入美國，直至這些違規(guī)行為得到解決。
數(shù)據(jù)顯示，公司2024年對美國實現(xiàn)銷售收入1.14億元，占公司同期營業(yè)收入比重為23.84%；2025年上半年對美國實現(xiàn)銷售收入4189.03萬元，占公司同期營業(yè)收入比重為19.26%。因此，該事項未來可能會對公司在美國市場的正常經(jīng)營活動產(chǎn)生一定影響。
股價連跌4年
業(yè)績持續(xù)惡化直接導致股價一蹶不振。康泰醫(yī)學自2020年8月登陸創(chuàng)業(yè)板后，股價持續(xù)走低，已連續(xù)四年下跌：2024年大跌近66%，2022年跌近19%，2023年大跌超36%，2024年再度大跌超31%。
以最新價相比歷史高點，康泰醫(yī)療跌幅超過94%。從市值角度來看，公司上市首日最高價達308元，市值峰值超1237億元，最新市值僅65億元左右，蒸發(fā)近1173億元。
在股價回調(diào)的過程中，公司幾乎沒有任何“市值管理”的動作，回購為0、股東增持為0，股息回報方面乏善可陳，2020年至2024年股息率分別為0.21%、0.74%、0.38%、
1.45%和1.79%。
股東減持138次，套現(xiàn)超16億元
事實上，在股價持續(xù)下跌過程中，公司股東與高管不僅沒有“護盤”動作，反而是高頻減持。數(shù)據(jù)顯示，自2021年以來，康泰醫(yī)學累計發(fā)生超過138次減持行為，涉及主要股東、董事、監(jiān)事及高級管理人員，累計減持額超過16億元。
尤為引人關(guān)注的是，實控人、董事長胡坤在2025年5月至6月期間減持金額接近1.6億元，該期間幾乎是康泰醫(yī)學股價歷史最低價區(qū)域。
即便已經(jīng)減持了這么多、且股價處于歷史低位，但股東減持熱情依然高漲。今年8月份康泰醫(yī)學發(fā)布公告稱，王桂麗計劃自2025年8月26日至2025年11月25日內(nèi)減持不超過1200萬股，占總股本比例不超過2.99%；楊志山、高瑞斌、付春元、寇國治、許云龍、劉振紅、鄭敏計劃自2025年8月26日至2025年11月25日內(nèi)減持不超過241.6萬股，占總股本比例不超過0.60%。
