11月6日晚，全球領先的新能源重卡及智能公路貨運解決方案科技公司DeepWay深向正式向港交所遞表，開啟資本化進程，成為國內首家在港交所遞表的重卡新勢力企業。聯席保薦人為中金公司和招銀國際。

根據招股書，DeepWay深向IPO募集資金將主要用于核心技術的持續開發和商業化、銷售及售后服務網絡覆蓋、基礎設施擴建等。

公開資料顯示，DeepWay深向打破了“油改電”型新能源重卡的桎梏，憑借“正向定義”理念構筑技術護城河，以終為始的理念打造適用于智能駕駛的重卡產品。同時，采用漸進式發展路徑布局自動駕駛技術，形成難以復制的競爭壁壘，在新能源重卡滲透率加速提升的浪潮中搶占先機。

漸進式推進自動駕駛

根據招股書，DeepWay深向成立于2020年，是國內首家以“正向定義”打造智能新能源重卡的科技企業，針對不同公路貨運場景，提供新能源重卡和智能公路貨運解決方案。

業內人士表示，在新能源重卡發展初期，重卡企業為快速搶占市場，大多基于已有的燃油車架構進行“油改電”，這種方案雖能夠快速推出產品，但也出現了背掛式電池容量有限、應用場景受限、智能系統集成限制、重心升高增加安全風險等痛點。

基于這些痛點，DeepWay深向選擇了一條更具挑戰性的“正向定義”路徑，徹底跳出燃油車框架的限制，基于“第一性原理”重新思考以電能驅動的重卡應具備的形態，定義整車布局與結構。

中國證券報記者調研了解到，DeepWay深向首創電池底盤一體化集成方案、流線型低風阻車身以及分布式驅動等方案，大幅降低了新能源重卡的能耗，提升了安全性，為行業帶來顛覆性變革。在開啟交付的第二年即2024年，DeepWay深向以3002輛的交付成績，在全球正向定義新能源重卡市場中銷量排名第一。

相比“油改電”方案，DeepWay深向展現出顯著的技術優勢。底盤一體化與底部換電集成方案，使貨箱容積率較油改電重卡提升9.6%，分布式驅動動力鏈方案實現能量轉化效率提升14%，有效拓展了新能源重卡在長途干線的運輸場景。

中國證券報記者調研獲悉，為進一步構建長期競爭壁壘，DeepWay深向于2025年實現三電系統自研，進一步實現了技術降本，持續提升毛利，簡化供應鏈，降低對供應商的依賴。

業內人士認為，正向定義能夠將電驅動的優勢發揮到極致，并為智能化演進預留底層能力，從而構建可持續進化的硬件基座，支撐未來各級別自動駕駛的逐步商業化落地。

實現完全自動駕駛是DeepWay深向的終極目標，這條路任重而道遠，其選擇了與特斯拉相似的“漸進式”路徑。

記者調研獲悉，現階段，DeepWay深向聚焦組合輔助駕駛系統和基于“前車有人駕駛、后車無人跟車”模式的智能編隊運輸系統，圍繞最核心的用戶場景定義和開發具備實用性、經濟性與可落地性的智駕功能產品。

該路徑立足三大支點：以整車銷售為現金流引擎，持續“供血”自動駕駛研發；依托2000余臺搭載組合輔助駕駛系統的運營車輛，以超300萬公里的仿真與道路測試構建數據飛輪，驅動技術迭代；堅持研發與市場需求雙輪驅動，加速商業化落地。

截至2025年上半年，DeepWay深向已交付超過2000臺搭載標配組合輔助駕駛系統的車輛，智能編隊運輸系統已在真實場景中開展用戶適配測試。

同時，DeepWay深向也在攻堅單車智能無人駕駛技術，推進RoboTruck的開發。初期針對特定路線，逐步實現技術驗證、產品化開發、商業化交付，再逐步擴展交付路線，實現無人駕駛的終極目標，打造公路貨運場景中的“工業機器人”。

規模效應與全球戰略雙輪驅動

DeepWay深向憑借其獨特的技術路徑與戰略布局，在成立短短5年內取得了較好的成績。

2023年、2024年、2025年上半年，公司分別實現收入4.26億元、19.69億元、15.06億元，增速顯著。DeepWay深向的收入來自新能源重卡與零部件銷售，其中新能源重卡銷售占比超九成。

同時，客戶規模也在不斷擴大，2024年新增187家，今年上半年新增92家，市場認可度持續提升；交付量從2023年的509臺增長至2025年上半年的2873臺，累計交付約6400臺，展現出強勁的增長勢頭。

盡管銷量表現亮眼，但DeepWay深向作為新勢力企業尚未實現盈利。

面對這一挑戰，DeepWay深向正在多舉措應對。中國證券報記者調研了解到，公司正在加快位于湖州長興的三電智慧工廠建設，建成后，預期每年生產的三電零部件足以支持約5萬臺車輛。

“三電系統成本約占整車制造成本的六成，實現自研自產有望大幅度降低制造成本。隨著銷量提升，規模經濟效應會顯著釋放。”業內專家表示。

智駕技術的進一步商業化應用也將改善公司盈利能力。隨著搭載組合輔助駕駛系統的新能源重卡滲透率提升，軟件訂閱服務收入有望成為DeepWay深向的一大收入來源。方舟投資基金首席執行官凱茜·伍德曾表示，SaaS（軟件即服務）模式的毛利率高達80%。

DeepWay深向海外市場的拓展也有望貢獻更多的業績。當前，中國電動重卡出海尚處萌芽階段，DeepWay深向已積極布局海外市場，在新加坡、泰國、馬來西亞、阿拉伯聯合酋長國、阿曼、澳大利亞等國建立銷售渠道網絡，并系統性推進全球認證及合規流程。

下一步，DeepWay深向將持續擴大亞太地區、澳大利亞、新西蘭及中東核心區域的市場份額，并向其他國家和地區輻射。按照過往經驗，憑借核心零部件的自研自產優勢，DeepWay深向能夠較容易獲得海外原產地證書，這將為其海外市場拓展提供重要助力。

業內分析指出，隨著交付規模的增長，重卡企業的規模效應將進一步顯現，隨著成本不斷攤薄，新勢力企業最終會迎來盈利拐點。

此外，DeepWay深向強大的股東背景，包含百度、魏橋、啟明創投等，也為公司的業務發展提供強勁助力。

百度授權DeepWay深向以白盒模式獲取其核心知識產權與底層技術，目前，DeepWay深向是商用車領域唯一獲授權使用百度智能駕駛輔助技術“阿波羅”及相關技術的合作伙伴。這讓DeepWay深向從成立之初就能“站在巨人的肩膀上”，直接利用百度過去十幾年在自動駕駛領域的投入和積累。魏橋為公司業務運營提供了廣闊的產業應用場景。他們不僅在資金上給予DeepWay深向支持，更為其一體化生態布局建設構筑了堅固的競爭壁壘。

走向藍海市場

當前，我國電動重卡市場實現高速增長，憑借顯著的經濟效益與環保優勢，正加快實現從“政策驅動”向“市場驅動”的轉變。

第一商用車網數據顯示，今年1-9月，我國新能源重卡市場持續爆發，累計銷量達11.96萬輛，已超過2024年全年，同比增幅高達198%。行業專家普遍認為，新能源重卡正在深刻改變全球萬億級物流重卡市場的競爭格局。

業內人士表示，目前一些短途固定線路場景的電動化滲透率已接近50%，新能源重卡滲透率未來有望快速提升。這一判斷基于多方面因素，包括電池價格有望進一步下降，電動重卡的經濟性會進一步凸顯；重卡賽道玩家通過技術更新不斷降低能耗，運營成本更有望逐漸降低。

未來，隨著超充站、換電站等補能基礎設施在長途干線的拓展，新能源重卡將從中短途貨運場景大幅滲透至長途場景。據灼識咨詢資料，到2030年，中國新能源重卡滲透率預計將達到53.5%，市場規模達2558億元，復合年增長率為33.3%。乘著新能源重卡行業的東風，DeepWay深向未來增長前景可期。記者調研獲悉，目前，公司圍繞客戶需求分別開發了寒區版、西南版、快遞版、港口版等多種版本車型，以滿足不同氣候條件、道路場景下的貨運需求。下一步，DeepWay深向將持續推進產品迭代，針對短途、中長途、超長途不同距離打造更多版本車型，并推出不同價位段的產品，持續擴大客戶群體、業務規模和市場份額，鞏固其在公路貨運領域的市場地位。除產品應用場景的拓展外，智能化也給DeepWay深向帶來巨大的想象空間。業內人士分析，商用車作為生產工具，對成本敏感且應用場景相對集中，被視為自動駕駛最具落地潛力的領域之一。當前，商用車自動駕駛技術已進入臨界點，礦卡、末端配送小車等領域已實現規模化落地，電動重卡正處技術驗證向商業化過渡階段，預計智能編隊運輸系統將成為率先突破的方向。

從更宏觀的角度看，公路貨運行業的智能化正從“組合輔助駕駛”階段，邁向“無人駕駛”時代。隨著AI、算力、感知和協同技術的持續演進，智能重卡將從提升安全與效率的運輸工具，進化為具備自主感知、自主決策、自主協作能力的工業機器人。