2025年年底備受關注的中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議分析當前經濟形勢和政策基調，部署2026年經濟重點工作。政策基調延續“穩中有進”的表述，“以進促穩”替換為“提質增效”，從增量擴張轉為存量提質增效，在保障經濟合理增長的同時，強調發展質量的提升，物價合理回升，產業向新向優，有助于企業利潤改善，進而為2026年A股盈利驅動行情提供助力。
譚倩表示，從政策基調看，政策聚焦提質增效，發展質量重要性凸顯。2025年中央經濟工作會議釋放重要政策信號，針對經濟過程發展中“外部環境變化影響加深，國內供強需弱矛盾突出，重點領域風險隱患較多”等新老問題，明確“實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量。”相較于2024年會議內容，本次會議整體基調延續“穩中有進”的表述，提出五個新“必須”，“以進促穩”替換為“提質增效”，從增量擴張轉為存量提質增效，在保障經濟合理增長的同時，強調發展質量的提升，物價合理回升，產業向新向優。
“從盈利預期看，物價有望合理回升，結構盈利修復可期。宏觀層面，政策組合發力助推2026年物價合理回升?！弊T倩認為，政策強調提質增效，針對當前經濟“供強需弱”的特征，實施更加積極有為的宏觀政策，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，積極有效擴大國內需求，深入整治內卷式競爭，著力穩定房地產市場，深化重點領域改革等，推動供需結構的持續改善，她預計2026年PPI同比降幅穩步收窄直至轉正，物價回升前景可期。
譚倩表示，三大支撐助力2026年企業盈利修復。第一是新質生產力逐步成為經濟增長新引擎。隨著我國現代化產業體系建設加快推進，新質生產力穩步發展，人工智能、生物醫藥、新能源等新興產業快速發展，并成為經濟增長的重要助推力，中央經濟工作會議明確“加緊培育壯大新動能”，2026年新興產業的增長彈性會進一步凸顯。第二是反內卷政策有望進一步深化提速。反內卷是“擴大內需、優化供給”的重要抓手，主要舉措是加快統一大市場建設、優化市場競爭秩序、加強重點行業產能治理、規范地方招商引資行為，多措并舉，優化供需格局?，F階段反內卷已在光伏、鋰礦、化工等局部產業環節初有成效，后續伴隨政策表述轉向“深入整治”，反內卷政策有望在多個重點行業加速推進，逐步解決部分行業對于經濟發展“價”的拖累問題。第三是海外需求保持韌性，出口有望延續強勁勢頭。2025年即使在中美貿易關稅沖突短期擾動的背景下，出口依然展現出較強韌性，其背后是非美地區需求的對沖，以及中國出口優勢產業的景氣提升。預計2026年海外需求仍有韌性，非美地區需求依舊強勁，“新三樣”等優勢出口產業將延續高景氣。
中央經濟工作會議政策強調“提質增效”，2026年經濟發展質量有望進一步提升，物價合理回升，產業向新向優，有助于企業利潤改善，進而為2026年A股盈利驅動行情提供助力。
