13日晚，現貨黃金、白銀價格均刷新歷史紀錄，同時，WTI原油期貨、布倫特原油期貨價格也大幅走高。
截至發稿，金銀價格均有所回落。倫敦銀現貨價格漲逾3%，倫敦金現貨價格下跌0.27%。滬銀期貨主力合約漲逾4%。
消息面上，當地時間1月13日，美國勞工統計局公布的數據顯示，2025年12月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲2.7%，與前月漲幅持平，但高于市場預期。剔除波動較大的食品和能源價格后，2025年12月核心CPI環比增長0.2%，經季節性調整前同比增長2.6%。
數據公布后，交易員們加大了對“美聯儲較早降息”的押注。最新數據預測顯示，美聯儲4月降息的概率約為42%，高于CPI數據發布前的38%。
不過，有“美聯儲傳聲筒”之稱的Nick Timiraos表示，2025年12月CPI不太可能改變美聯儲當前的觀望態度，因為官員們很可能希望在降息前看到更多證據，證明通脹正在企穩并逐步下降。
值得注意的是，芝商所在近1個月時間內第4次調整貴金屬期貨保證金。
有業內人士告訴期貨日報記者，如果未來美國貴金屬價格波動水平進一步提升，那么芝商所可能會采取更強措施。這些更強措施雖不直接針對市場價格，但通過增加期貨交易成本、限制期貨投機規模和增強期貨市場透明度等方面，客觀上會產生抑制貴金屬過度投機的作用，從而可能間接平緩貴金屬價格的波動幅度。
原油方面，截至發稿，WTI原油期貨主力合約上漲2.61%，布倫特原油期貨主力合約上漲2.55%。
LME銅可提貨庫存驟降22%
根據倫敦金屬交易所（LME）周二數據，LME可提貨（on-warrant）銅庫存降至89725噸，較前一日的115150噸大幅下降22%，為去年7月10日以來最低水平。
市場預計美國可能在今年晚些時候對精煉銅征收關稅，交易員持續將銅庫存從LME倉庫運往美國。美國COMEX倉庫的銅庫存在過去12個月中激增444%，達到520441短噸。
有色金屬板塊沖高回落
本周二，有色金屬板塊整體呈現沖高回落態勢。截至午盤收盤，滬銅期貨主力合約報102290元/噸，滬鋁期貨主力合約報24375元/噸，滬鎳期貨主力合約跌破140000元/噸整數關口。
看向銅市場，國信期貨首席分析師顧馮達表示，一方面，隨著宏觀利好因素逐步被市場消化，銅價持續刷新高位后，現貨市場采購需求受到明顯抑制，國內銅社會庫存也累積至相對高位，價格的上漲動力暫時因高位獲利了結行為及現實需求疲軟而有所減弱。另一方面，銅礦資源緊缺、需求大幅增長預期以及庫存分布極度不均衡等因素共同構成的上漲邏輯未被打破。整體來看，銅價短期或震蕩調整，中長期偏強格局不會改變。
看向鋁市場，顧馮達認為，鋁價觸及歷史新高后，部分多頭資金獲利了結給期貨盤面帶來了回調壓力。隨著鋁價走高，產業下游采購需求逐漸走弱，疊加傳統消費淡季影響，當前鋁錠社會庫存已升至近3年同期高位，會壓制價格上漲空間。
“當前鋁現貨價格上漲動能其實并不強?！鄙耆f期貨有色金屬研究員李野表示，一方面，鋁價回升疊加中原地區環保限產導致下游接貨情緒不高，整體消費氛圍一般，開工率持續下滑；另一方面，鋁價屢創新高，電解鋁開工率維持高位，國內社會庫存整體呈現累積跡象，隨著春節假期臨近，累庫趨勢或將延續。
李野同時提到，盡管短期基本面偏弱，但宏觀情緒向好，美元持續走弱，多個金屬品種價格創下歷史新高，銅鋁比也處于歷史高位，為鋁價提供了較為堅實的底部支撐。
“當前全球地緣沖突升級，市場對供應鏈安全與穩定的擔憂加劇，推動多頭資金持續聚焦具備戰略資源屬性的有色板塊，再加上鋁自身有供應‘天花板’等特點，以及銅鋁比仍處于歷史高位的現狀，鋁價仍有進一步上漲的空間?！鳖欛T達認為，預計鋁價短期回調空間有限，短期調整不會改變價格上漲的大趨勢，建議交易者做好多頭倉位配置并控制整體頭寸，關注回調買入機會。
此外，期貨日報記者關注到，鑄造鋁合金期貨價格跟隨鋁價回落。在現貨市場方面，顧馮達表示，ADC12價格上漲對期貨價格有支撐。同時，隨著現貨價格上漲，近期行業平均利潤水平由負轉正，但考慮到廢鋁價格偏高、供應不足等問題，再生鋁行業開工率依然受限。
在需求方面，盡管短期汽車市場需求可能走弱，但部分車企通過促銷活動提振消費者購車熱情。同時，2026年新能源汽車需求仍將獲得政策支撐，這將為鋁合金帶來良好的需求預期。中期來看，鑄造鋁合金期價或以偏強震蕩為主。
看向鎳市場，SMM鎳分析團隊表示，當前鎳價與基本面矛盾突出：一方面庫存持續增長，另一方面鎳價依舊堅挺，市場仍處于“印尼政策強預期”與“高庫存弱需求現實”的激烈博弈中。值得注意的是，當前下游對高價貨源的接受度極低，市場情緒從極度樂觀轉至謹慎觀望，后市鎳價波動可能加劇。
