2月13日，“大模型除幻第一股”海致科技集團正式登陸港股市場，其上市首日漲幅高達242.20%，成為2026年以來港股市場上市首日漲幅最高的新股。

海致科技集團本次一共募資約7.59億港元，在招股階段的公開發售環節更是獲得了5065.06倍的超額認購。

值得注意的是，今年以來已有多家人工智能類公司登陸港股市場，包括MINIMAX-WP、智譜。其中MINIMAX-WP在1月9日上市首日的漲幅達到109.09%，而智譜本次也參與了海致科技集團的基石投資。

核心能力：有效減少大模型幻覺

招股書顯示，海致科技集團專注于通過圖模融合技術開發Atlas圖譜解決方案及產業級智能體并提供產業級人工智能解決方案。所謂圖模融合即知識圖譜與大模型的融合。知識圖譜是一種圖譜結構化數據模型，將資料呈現為相互連結實體、其關系與屬性的網絡；而大語言模型則是通過自監督機器學習，在海量文本資料上訓練而成的AI模型，用于執行自然語言處理任務，例如語言生成。

根據弗若斯特沙利文的數據，按2024年營業收入計，公司在中國產業級AI智能體提供商中位列第五，市場份額為2.8%；并在中國以圖為核心的AI智能體提供商中位列第一，市場份額約為50%。

據介紹，海致科技集團是行業內中國首家通過知識圖譜有效減少大模型幻覺的企業，此現象指人工智能模型產出看似連貫合理卻實為錯誤、荒謬或事實不準確的輸出內容。一家能夠在事實準確度、幻覺率及復雜邏輯推理能力三大維度構建核心競爭力與技術壁壘的企業，能成功緩解大語言模型的幻覺問題；在事實準確度維度，其可確保輸出事實具備高可靠性；在幻覺率維度，其輸出內容中無法驗證或經驗證屬錯誤的占比較低；在復雜邏輯推理能力維度，模型在深度推演過程中產生邏輯斷裂或捏造推理鏈等幻覺現象的概率更低。

海致科技集團稱，憑借其在多應用場景知識圖譜構建領域的專長，及自多應用場景中積累的經驗，再加上由公司客戶提供的受控且經過驗證的數據集，公司在減少AI系統中的幻覺方面實現突破。此項技術突破使公司能夠開發智能體，并為企業提供人工智能解決方案。

海致科技集團的解決方案已在反欺詐、智能營銷、智能營運、風險識別、數據治理及智能制造等多類應用場景中實現落地。公司還拓展新的應用場景，以更全面地賦能客戶整體運營與決策流程。截至2025年9月30日，公司已與360多家客戶合作，業務覆蓋百余種應用場景。比如其Atlas知識圖譜平臺賦能深圳某金融機構基于用戶、實體及其關系構建知識圖譜，從而通過預設規則自動檢測欺詐性貸款申請及復雜的欺詐團伙。

財務上仍處于虧損之中

過去幾年，海致科技集團的收入穩步增長，2022年為3.13億元，2023年為3.76億元，2024年為5.03億元，而2025年前9個月為2.49億元。但利潤上卻一直處于虧損之中，2022年虧損1.76億元，2023年虧損2.66億元，2024年虧損9373萬元，2025年前9個月虧損2.11億元。

不過，海致科技集團稱，經排除以權益結算的以股份為基礎的付款、按公允價值計量且變動計入當期損益的金融負債公允價值變動以及贖回負債賬面價值變動等影響后，2024年公司產生經調整凈利潤（非國際財務報告準則計量）1690萬元，2025年前9個月則產生經調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）4600萬元。

海致科技集團表示，其相信公司雄厚的研發實力與完善的解決方案組合，已為業務的長期可持續發展奠定堅實基礎。具體而言，海致科技集團預計未來數年內將通過以下措施實現扭虧為盈：一是持續擴大業務規模并拓展解決方案應用場景；二是提升整體盈利能力；三是完善現金流管理與優化營運資金配置。

明星機構股東云集

招股書顯示，海致科技集團由以下人士共同控制：一是董事長兼執行董事任旭陽以及其作為普通合伙人的海闊分享；二是公司的執行董事兼首席執行官楊再飛以及其作為普通合伙人的海闊成長。任旭陽、楊再飛、海闊分享及海闊成長被視為公司的單一最大股東集團，在上市前持有公司已發行股本總額約29.46%，上市后相應股份降至27.39%。

在機構股東層面，可謂是眾星云集。上市前，海致科技集團獲過多次投資，投資方有君聯資本、BAI資本、IDG資本、晨興資本、高瓴創投、五源資本等知名風險投資機構，還有被稱為國家戰略“風向標”的中國互聯網投資基金，也有北京經濟技術開發區產業升級基金、北京人工智能基金、上海人工智能基金、無錫的一村資本、佛山的達泰資本等地方國資。

具體來看，君聯資本是第一大機構股東，持股12.68%，BAI資本持股6.05%，IDG資本持股4.52%，高瓴創投持股為3.44%。

本次上市過程中的基石投資者方面，海致科技集團引入了四家基石投資機構，包括北京金融控股集團有限公司旗下JSC International、大模型公司智譜實控的JINGSHENG HENGXING、知名國際長線基金Infini（無極資本），還有大灣區共同家園基金Mega Prime。這四家機構合計認購約1500萬美元的發售股份。?

值得注意的是，任旭陽有著深厚的百度背景。任旭陽自2001年至2010年一直在百度任職，其最后職務為副總裁，主要負責并購、公共關系及市場營銷、新業務開發及戰略合作伙伴關系。自2020年以來，他創立了真知創投，并一直擔任其董事長兼管理合伙人，專注于通過創業制片人模式聯合創立新公司。

校對：王錦程