中國酒業消費尚未走出深度調整期，洋酒巨頭們的日子同樣不好過。
近日，世界酒業巨頭帝亞吉歐公布了截至2025年12月31日的2026上半財年報告。受中美市場表現拖累，帝亞吉歐半年銷售額為105億美元，同比下降2.8%。在業績說明會上，帝亞吉歐管理層再次回應了出售水井坊的傳言。
帝亞吉歐管理層表示，上半財年歐洲、拉丁美洲和加勒比海地區、非洲等區域的銷售業績實現了較好增長，而集團業績的下滑主要受美國烈酒和中國白酒業務的影響。其中，中國白酒銷售的持續下滑對亞太區域市場銷售有所沖擊，該區域銷售額同比下降11%。如果剔除中國白酒業務的影響，集團凈銷售額降幅將收窄至同比下降0.5%。
帝亞吉歐的白酒業務主要是此前收購的水井坊（600779.SH）。此前公布的業績預告顯示，2025年水井坊預計實現歸母凈利潤3.9億元，同比下降71%；預計實現營業收入30.4億元，同比下降42%。
對于業績下滑的原因，水井坊公告稱，主要為行業周期與公司主動調整疊加的結果。此前，水井坊對產品結構和渠道進行了持續優化。
帝亞吉歐管理層也表示，白酒業務的業績變化與中國宏觀經濟、市場政策變化有關。此外，2026年中國農歷春節日期較晚，銷售數據的錯位比較也帶來一定影響。
記者了解到，一般春節備貨會提前1至2個月進行。今年春節在2月中旬，備貨時間較晚，這也會帶來數據比對上的偏差。
此前，帝亞吉歐管理層公布了一項“加速計劃”用于恢復增長，其中也包括計劃處置部分非核心資產。受此影響，水井坊在2025年底屢屢傳出將被出售的消息，但隨即水井坊官方予以了否認。
此次業績會上也有分析師詢問水井坊的戰略審查情況。對此，帝亞吉歐管理層回應稱，從未提及要出售水井坊資產，但如果有人針對不屬于帝亞吉歐核心戰略的資產提出“無法拒絕”的報價，帝亞吉歐也會有興趣參與其中。但帝亞吉歐的目的是希望通過處置部分非核心資產來降低杠桿，并沒有低價甩賣品牌的想法。
香頌資本執行董事沈萌告訴第一財經記者，從這一表態看，水井坊并非帝亞吉歐主動尋求出售的標的，而且如果要出售，也需要買方給出帝亞吉歐無法拒絕的報價。
帝亞吉歐目前持有水井坊約63%的股份。在沈萌看來，水井坊未必是非賣品，也不排除帝亞吉歐會考慮到中國白酒市場增長放緩后的機會成本，從而撤出水井坊，并用這些資金尋求更好的回報。
