2026年以來，全球資本市場掀起一股“硬資產”投資熱潮，HALO交易（重資產、低淘汰）從華爾街快速蔓延至A股，成為當前市場最受關注的交易策略。近期，受霍爾木茲海峽航運風險、全球實物資產重估及產業“反內卷”政策推動，以油氣、貴金屬、化工為代表的HALO板塊持續走強，成為市場表現的主線。
面對主線行情，投資者關切的問題也隨之浮現：此輪以HALO板塊為主導的行情，市場熱度是否合理？未來6個月市場表現如何？核心機會又聚焦在哪些板塊？
公募排排網收集的公募問卷調查結果顯示，63.16%的公募機構認為合理，仍處于理性布局階段；31.58%的公募機構認為過熱，已出現擁擠交易；5.26%的公募機構認為偏低，投資機會尚未被充分挖掘，仍存在結構性機會。
對于HALO投資的中期市場表現，調查結果顯示，75%的公募機構持震蕩分化觀點，看好優質標的的機會；12.50%的公募持持續走強的觀點，看好結構性行情機會；6.25%的公募持回歸平淡的觀點，認為接下來HALO投資的市場熱度會消退；6.25%的公募持面臨回調觀點，提醒警惕擁擠交易后獲利了結帶來的回調壓力。
金鷹基金認為，由于美伊沖突加速了上游周期資產的股價透支，HALO交易短期或有所波折，市場風偏的改善以及即將進入3—4月季報期窗口，對AI相關景氣度兌現的資產有利。從中期維度（未來6個月），HALO交易反映了市場對AI遠期悲觀擔憂進行了定價，此擔憂2026年年內或難以兌現，但同時周期制造資產有業績支撐，因此HALO交易或將逐漸分化，市場會聚焦短期能兌現業績的標的。
紅土創新基金的觀點稱，未來6個月HALO投資將進入震蕩分化階段，具備以下特征的“真HALO”資產將繼續跑贏：1.訂單能見度高：如變壓器企業海外訂單已排至2028年；2.盈利改善確定：銅礦企業受益于供需缺口擴大，毛利率持續提升；3.現金流穩健：公用事業類公司股息率提供安全邊際；4.產業邏輯依然堅實：AI算力需求激增與全球供應鏈重構的底層邏輯未變。
至于當前HALO最核心的投資方向，調查結果顯示，39.13%的公募看好算電協同相關方向，比如AIDC能源解決方案、電網設備等；26.09%的公募看好能源安全相關方向，比如油氣、核電、綠電等；26.09%的公募看好資源品方面，比如銅、銀等工業金屬；此外，4.35%的公募看好高端工業設備，另外分別看好公用事業和其他方向的公募機構占比均為2.17%。
對于算電協同方向，紅土創新基金認為，算電協同相關是HALO邏輯在A股最直接、最確定的映射，具備“需求剛性+供給瓶頸”雙重屬性。
