3月17日，閱文集團(tuán)（以下簡稱“閱文”）發(fā)布2025年全年財報。財報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入73.7億元，Non-IFRS歸母凈利潤達(dá)8.6億元。
“過去一年，是文化消費加速變革與AI技術(shù)深度滲透的一年，閱文用數(shù)據(jù)向市場展示了‘IP生態(tài)公司’的絕對優(yōu)勢。”上海夏至良時咨詢管理有限公司高級研究員楊懷玉對《證券日報》記者表示，“在‘IP+AI’戰(zhàn)略的催化下，閱文正在告別單純依靠影視爆款拉動的周期波動，逐步構(gòu)建起由AI漫劇、精品短劇、IP衍生品構(gòu)成的‘第二增長曲線’。”
IP衍生品GMV突破11億元
漫劇收入破億元
從全年數(shù)據(jù)來看，閱文集團(tuán)在核心業(yè)務(wù)上展現(xiàn)出穿越周期的韌性。閱文2025年總營收達(dá)到73.7億元，Non-IFRS歸母凈利潤為8.6億元。盡管版權(quán)運營業(yè)務(wù)受影視項目排期等客觀因素影響存在波動，但在線閱讀基本盤依然穩(wěn)健，全年收入達(dá)到40.5億元。
值得一提的是，閱文在兩個領(lǐng)域的增長迅速。一是IP衍生品，財報顯示，閱文全年GMV（商品交易總額）突破11億元，較2024年的5億元同比增長超過一倍，創(chuàng)下歷史新高；二是AI漫劇，這個2025年下半年被大眾關(guān)注到的新賽道，閱文僅用近半年時間就實現(xiàn)了收入破億元。
“閱文在衍生品和漫劇上的成功，本質(zhì)是其手握內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈最上游，也就是IP。在當(dāng)下的存量競爭市場中，IP已從‘錦上添花’變?yōu)椤畠r值錨定’的核心資產(chǎn)。對于文娛消費而言，IP更是抵御同質(zhì)化的護(hù)城河。AI時代更是將IP的稀缺性放大，成為長劇、短劇、漫劇以及衍生品市場最核心的一環(huán)。”楊懷玉表示。
值得注意的是，閱文的新業(yè)態(tài)成功反哺源頭。由閱文漫劇出品的《三千庇護(hù)》（改編自《我在永夜打造庇護(hù)所》）全網(wǎng)播放量突破3億次后，成功帶動原著小說進(jìn)入起點暢銷榜前十。
楊懷玉認(rèn)為，這種“書影漫聯(lián)動”的正循環(huán)，正是閱文構(gòu)建IP生態(tài)壁壘的核心邏輯。
AI提效與IP延伸
穩(wěn)步推進(jìn)三大戰(zhàn)略
在“IP+AI”戰(zhàn)略指引下，閱文的AI漫劇、短劇、IP衍生品等新業(yè)態(tài)實現(xiàn)多元突破。
今年2月份，閱文CEO兼總裁侯曉楠在春節(jié)內(nèi)部信中明確表示，將“長青內(nèi)容、IP+AI、全球化”作為三大核心戰(zhàn)略方向。
在AI層面，閱文已構(gòu)建起覆蓋IP全生命周期的AI解決方案。針對作家，升級后的“作家助手”集成“妙筆通鑒”智能引擎，可實現(xiàn)對千萬字級網(wǎng)文的實時分析，并為作家部署專屬AI創(chuàng)作智能體。在IP開發(fā)端，“版權(quán)助手”深度挖掘作品庫，加速IP篩選與下游需求的鏈接；在改編端，“漫劇助手”接入國內(nèi)外領(lǐng)先多模態(tài)大模型，大幅降低漫劇制作門檻，支持了《重生成蛇》《詭異命紋》等爆款作品的工業(yè)化產(chǎn)出。
AI對效率的推動也反映在數(shù)據(jù)層面。2025年10月份，閱文官宣布局漫劇后，短短數(shù)月便上線近千部作品，產(chǎn)出超百部播放量破千萬的爆款。正是這種全鏈條的AI滲透，讓閱文能夠以極低的邊際成本，撬動海量IP的視覺化紅利。
閱文集團(tuán)漫劇業(yè)務(wù)部總經(jīng)理楊沾向《證券日報》記者表示：“兩年前大家沒辦法想象，閱文幾個月能改編1000部IP作品。而現(xiàn)在，我們會覺得1000部還不夠。”
與此同時，AI正在成為閱文全球化的“加速器”。截至2025年底，閱文海外閱讀平臺WebNovel累計AI翻譯作品總數(shù)超1.7萬部，貢獻(xiàn)了平臺超三分之一的總營收，收入同比增長39%。在AI的助推下，中國網(wǎng)文的觸角已延伸至更廣的角落，閱文累計推動超1.36萬部網(wǎng)文、2100部漫畫、80余部動畫“出海”。
侯曉楠表示：“面對AI技術(shù)浪潮，我們將繼續(xù)加大力度，全面賦能AI時代的創(chuàng)作者。我們擁有行業(yè)最豐厚的IP富礦、擁有最懂內(nèi)容的創(chuàng)作者生態(tài)，如今更迎來了AI這一超級加速器，三者共振，正為精品IP打開全新的價值增長空間。”
