本文為證券時報·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：非鋼銷售成效顯著，助力綠色轉型，高端化產品矩陣驅動業務增長》

公司非鋼銷售多點突破成效顯著。板材營銷中心非鋼銷售部交出亮眼成績單，多品類產品創效突出。截至2月末，常規品種累計創效179.81萬元，其中低溫液體在市場均價基礎上溢價創效53.66萬元，硫酸銨產品依托品質優勢，實現溢價創效76.15萬元，鋼包、鎂碳磚業務創效50萬元；在業務模式上，創新期貨沉泥銷售模式，完成板材公司2萬噸期貨沉泥銷售，較同行業價格增利370萬元，同時，廢鋅渣銷售也帶來37萬元的效益提升。非鋼銷售部持續拓寬市場空間，1—2月份累計完成水渣、鋼渣、除塵灰和沉泥等固廢產品銷售134.9萬噸。

在鋼鐵主業市場波動時，非鋼業務能提供穩定的現金流和利潤補充，增強整體盈利能力，通過銷售副產品、工業服務、延伸加工等，實現資源的價值最大化，直接增厚企業利潤。同時，鋼鐵行業核心轉型路徑涉及廢棄工業品的循環利用，公司將生產過程中的副產品、余熱余能、固體廢棄物等進行高效轉化和銷售，減少處理成本，增加收入，是發展循環經濟的關鍵路徑。

煉鋼廠全工序效率突破。板材煉鋼廠聚焦轉爐冶煉周期縮短、精煉工藝優化、連鑄機高效生產組織等關鍵環節精準發力，以全工序效率突破帶動生產質效全面躍升。 2月份，該廠單臺轉爐班產12爐比例穩定在75%以上，13爐比例突破50%，高效爐次占比持續攀升；各臺鑄機拉速較1月份實現大幅提升，全流程生產節奏進一步加快，設備效能與工序銜接水平邁上新臺階。

業績減虧成效顯現。2025年度，公司預計歸母凈利潤為虧損38.3億元，比上年同期減虧23.97%。公司采取了多項減虧舉措，全面開展同產線、同工序系統對標挖潛，持續鍛造鐵成本優勢，抓好工藝降本和成材率攻關，抓好超低排項目穩定、經濟運行，抓實管理節能、工藝節能、智慧能源系統深度應用等，從嚴從緊控制各項費用。

板材冷軋總廠月破紀錄11項。 2月份，板材冷軋總廠全月累計打破生產紀錄11項，月產紀錄6次、日產紀錄4次、班產紀錄1次。各主要機組產能利用率達到極致。其中，2#鍍鋅機組產能利用率沖到120.33%，3#酸軋機組產能利用率突破117.85%，均創歷史最高水平。

鋼鐵行業過剩格局有望改善。2025年或為全球鋼鐵供需格局的拐點。據WSA，2025年全球鋼鐵供給過剩率預計持續收窄至5.74%。海外供需缺口在2025年將延續2024年短缺趨勢，擴大至-2.3%；中國鋼鐵供需格局雖然過剩但是過剩率開始收斂。

華泰證券研報認為，展望2026年，中國鋼鐵產能天花板、反內卷和碳雙控政策確立供給持續收縮趨勢，地產需求拖累或接近尾聲（2026年地產占比降至13.2%），需求趨于穩定；而海外或繼續實現需求正增長，供給仍然短缺。海外的結構性短缺將不得不依賴中國出口補給，因此中國供給側持續收斂的趨勢將對全球鋼鐵行業的供需改善起到重要的邊際影響。

公司擁抱新質生產力，高端化產品矩陣驅動業務增長。公司基本建成了以汽車鋼為主的精品鋼材基地，形成了60多個品種、7500多個規格的產品系列，汽車表面板、家電板、石油管線鋼、集裝箱板、船板等主導產品，被廣泛應用于汽車、家電、航空航天、機械制造、能源交通、金屬制品等領域。

風險提示

1. 宏觀經濟政策風險。

2. 原燃料價格及供應風險。

3. 環境保護風險。

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報告排版與編輯：何予