在中東地緣沖突影響之下，全球避險情緒上升導(dǎo)致權(quán)益市場回調(diào)，保險資金投資也隨之承壓。上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，從近1個月回報數(shù)據(jù)來看，近半數(shù)權(quán)益類保險資管產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。
不過，記者從業(yè)內(nèi)了解到，盡管權(quán)益市場因中東地緣沖突出現(xiàn)回撤，使得險資投資壓力有所上升，但險資機構(gòu)在倉位調(diào)整上保持冷靜，整體倉位變化不大。不少險資機構(gòu)認(rèn)為，無須擔(dān)憂短期避險情緒上升對市場的擾動，長期來看，中國資本市場依舊具備較好的投資機會，并且隨著國際資本對安全性愈發(fā)重視，中國資產(chǎn)的安全性凸顯，有望吸引更多資金涌入。
險資整體倉位變化不大
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日收盤，在全市場1800多只權(quán)益類保險資管產(chǎn)品中，有近900只產(chǎn)品最近1個月的回報數(shù)據(jù)出現(xiàn)虧損，占比近半。其中：超40只產(chǎn)品虧損超過10%，超270只產(chǎn)品虧損超過5%。
市場持續(xù)下跌給險資部分賬戶帶來一定壓力。“有些絕對收益賬戶的產(chǎn)品年內(nèi)發(fā)行較晚，建倉的市場位置較高，市場回撤后出現(xiàn)負(fù)收益，有可能被動降低倉位控制回撤。”一家險資機構(gòu)權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人告訴上海證券報記者，但是這部分賬戶規(guī)模很小，不足以對市場產(chǎn)生太多影響。
近期，市場回調(diào)引發(fā)險資減倉的話題備受關(guān)注。記者從業(yè)內(nèi)了解到，盡管正經(jīng)歷市場波動的考驗，但是險資依舊看好資本市場長期投資機會，整體倉位并未明顯減少。上海一家險資機構(gòu)總經(jīng)理告訴上海證券報記者：“我們的持倉變化不大。”
一家養(yǎng)老險公司權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人在接受上海證券報記者采訪時表示，此次中東地緣沖突，對于市場而言更多是放大短期波動，特別是科技、有色板塊的波動較大。但從長期來看，A股市場投資邏輯主要在于國內(nèi)基本面改善，當(dāng)前A股市場仍具備較強韌性和吸引力。
“從長期角度來看，地緣沖突會引起市場對安全的重視，而中國在安全方面的優(yōu)勢凸顯，隨著國際資金對中國資產(chǎn)重新定價，未來可能會吸引更多資金進(jìn)入中國市場。”一家險資機構(gòu)投研部總經(jīng)理告訴上海證券報記者。
增配權(quán)益仍是險資投資主線
低利率環(huán)境疊加分紅險銷售規(guī)模提升，增配權(quán)益類資產(chǎn)仍是險資2026年的投資主線。
實際上，2025年以來，險資就一直在增配權(quán)益類資產(chǎn)。金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年末，財產(chǎn)險公司和人身險公司股票投資賬面余額分別約為2268億元和3.5萬億元，較2025年初分別增長41.66%和54.67%。
多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從負(fù)債端來看，居民“存款搬家”仍有望進(jìn)一步促進(jìn)分紅險銷售，而分紅險相較傳統(tǒng)險的風(fēng)險容忍度更高，可以進(jìn)一步提升險資權(quán)益類資產(chǎn)配置的靈活性。
就具體的投資標(biāo)的而言，記者從業(yè)內(nèi)了解到：以科技創(chuàng)新為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力是險資共同關(guān)注的板塊；在盈利修復(fù)和漲價預(yù)期下，順周期板塊的低估值標(biāo)的也受到青睞。
人保資產(chǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理田剛表示，AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)是未來最具超額收益的潛力賽道。例如，AI發(fā)展的基礎(chǔ)是算力，而算力需要大量的電力支撐，算電協(xié)同將涌現(xiàn)巨大的市場需求。
“在PPI同比回升背景下，順周期板塊將具備獲取超額收益的基礎(chǔ)，但行情空間與漲價幅度密切相關(guān)，未來仍有一定投資機會，不過需要把握好投資節(jié)奏、控制好倉位。”上海一家險資機構(gòu)權(quán)益投資總經(jīng)理說。
