3月26日晚間，力合科創發布2025年年報，公司全年實現營業收入約23.60億元，同比增長1.70%；歸屬于母公司所有者的凈利潤約1.77億元，同比下降27.95%。

報告期內公司新材料業務海外拓展成效顯著，出口規模擴大，全年新材料實現營收約16.61億元，其中出口銷售收入約5.13億元，同比增長44.59%，營收利潤同比增長。投資業務實現利潤約3.81億元，同比增長22.51%，投資收益與公允價值變動收益均實現同比增長。但受產業園區銷售不及預期影響，創新基地平臺服務收入下滑。

在國家圍繞“建設現代化產業體系”和“強化企業科技創新主體地位”作出系統部署，特別是2025年強調“推動科技創新和產業創新融合發展”及“加快發展新質生產力”的背景下，從業務實質看，最受關注的硬科技投資始終是力合科創最穩固的基本盤，依托“投早、投小、投硬”的打法，這塊業務并未因外部環境波動而收縮，投資收益與公允價值變動兩項指標穩健增長。

數據顯示，2025年公司新增投資項目、總投資額、項目儲備等投資指標均實現增長。具體來看，2025年在管項目272個；公司新增投資項目43個，同比增長38.71%；總投資額約2.9億元，同比增長11.54%。值得注意的是，公司經營活動現金流凈額9950.40萬元，同比增加205.28%。

據公司年報，2025年，在公司聚焦的新一代信息技術、先進制造、新能源新材料、生物醫藥等領域，投資孵化了灣影科技、華清智美、中科第五紀、北科瑞聲等企業，覆蓋了醫療診斷設備、生物醫美3D打印、具身智能、AI語音等賽道，并通過種子基金、概念驗證基金、中試基金等特色工具，挖掘培育了基因藥物研發、硫化物固態電解質、靈巧手觸覺傳感器、3D生成大模型等多個前沿科技項目，進一步豐富了公司的優質項目儲備。值得一提的是，公司通過深度參與粵港澳大灣區首個AI垂直領域大模型社區模力營的建設，一方面為投資業務提供前瞻性AI項目來源，另一方面加速已投企業成長、提升投資孵化成功率，構建了產業生態培育與科創投資相互促進的良性循環。報告期內，公司投資孵化了生境科技、星際光年、行為賦能等近10家入營企業；公司在AI與具身智能領域投資孵化的零次方機器人、津渡生科、邁特芯等近10家企業入駐模力營。

如果審視公司整體的財務報表，確實會看到這幾年業績存在一定波動，但波動并非來自核心創投能力的弱化，主要是受產業園區板塊的周期性影響。此外，市場上常關注的扣非凈利潤與歸屬凈利潤之間的差距，對力合科創這類以投資為主業的模式參考意義有限，投資業務雖然從會計口徑上體現為“非經常性損益”，但從公司商業實質和主業定位來看，這恰恰是其核心經營業務。總體而言，公司在產業園區業務上承擔了一定的轉型陣痛，但硬科技投資這條“最賺錢的腿”依然穩健，疊加當前政策對科技成果轉化和創新資本的高度傾斜，后續有望逐步消化周期擾動因素，進入更加良性的發展軌道。（文穗）