3月30日，華潤(rùn)置地（01109.HK）舉行2025年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。華潤(rùn)置地董事會(huì)主席李欣表示，“十五五”時(shí)期，公司戰(zhàn)略性規(guī)劃了“三條增長(zhǎng)曲線高效協(xié)同、同向發(fā)力，全面高質(zhì)量發(fā)展”的全新業(yè)務(wù)模式，預(yù)計(jì)在“十五五”末，公司開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模維持在2000億—2500億元左右，保持行業(yè)頭部位置；經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)營(yíng)收將穩(wěn)定在300億元以上，質(zhì)量和規(guī)模水平保持行業(yè)第一；輕資產(chǎn)管理收費(fèi)型業(yè)務(wù)將保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，年增速預(yù)計(jì)超過10%，營(yíng)收規(guī)模200億元以上。

李欣表示，“十四五”時(shí)期，華潤(rùn)置地實(shí)現(xiàn)了第一增長(zhǎng)曲線向第二增長(zhǎng)曲線的成功跨越。“十五五”時(shí)期，置地戰(zhàn)略性規(guī)劃了“三條增長(zhǎng)曲線高效協(xié)同、同向發(fā)力，全面高質(zhì)量發(fā)展”的全新業(yè)務(wù)模式。這是公司業(yè)務(wù)模式的重大戰(zhàn)略升級(jí)，標(biāo)志著華潤(rùn)置地徹底擺脫過往“三高”的舊發(fā)展模式，構(gòu)建了一個(gè)三條增長(zhǎng)曲線高效協(xié)同互補(bǔ)的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)生態(tài)高質(zhì)量發(fā)展的新發(fā)展模式。

李欣進(jìn)一步表示，第一增長(zhǎng)曲線是開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)，定位是置地業(yè)績(jī)基本盤，也是營(yíng)收及現(xiàn)金流的主要貢獻(xiàn)者。華潤(rùn)置地將深耕一線及強(qiáng)二線核心城市，同時(shí)挖掘有產(chǎn)業(yè)支撐的價(jià)值洼地，確保每個(gè)項(xiàng)目在激烈競(jìng)爭(zhēng)中“做一成一”。第二增長(zhǎng)曲線是經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)，定位是置地業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)的強(qiáng)大引擎，也是利潤(rùn)及穩(wěn)定現(xiàn)金流的主要貢獻(xiàn)者。華潤(rùn)置地將加大對(duì)購(gòu)物中心等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的資源傾斜，同時(shí)通過多層次REITs平臺(tái)和基金運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)“有進(jìn)有出”，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與資本的高效循環(huán)。第三增長(zhǎng)曲線是輕資產(chǎn)管理收費(fèi)型業(yè)務(wù)，定位是置地業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)極和空間價(jià)值的核心創(chuàng)造者。華潤(rùn)置地將加快資源拓展，在商管、物管、資管、文體等具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的賽道上，抓住發(fā)展窗口期，以“速度第一、完美第二”的邏輯加速搶占市場(chǎng)先機(jī)，實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的規(guī)模擴(kuò)張，構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)能。

李欣指出，“十五五”時(shí)期，“三條增長(zhǎng)曲線”整體將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。具體來說，開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)在2026—2027年仍將承受一定市場(chǎng)壓力，但隨著投資質(zhì)量的提升、“做一成一”的兌現(xiàn)，增量持續(xù)釋放將帶動(dòng)開發(fā)業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)在“十五五”末，開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模維持在2000億—2500億元左右，保持行業(yè)頭部位置，營(yíng)收占比將維持在70%—75%水平，利潤(rùn)占比近四成。經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)將穩(wěn)步增長(zhǎng)，雖然部分不動(dòng)產(chǎn)將進(jìn)行資產(chǎn)證券化，但隨著在建購(gòu)物中心的持續(xù)開業(yè)與在營(yíng)購(gòu)物中心經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)提升，以及資管業(yè)務(wù)的有效循環(huán)帶來的新拓項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在“十五五”末，經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)營(yíng)收將穩(wěn)定在300億元以上，質(zhì)量和規(guī)模水平保持行業(yè)第一，營(yíng)收占比接近15%，利潤(rùn)占比接近五成。輕資產(chǎn)管理收費(fèi)型業(yè)務(wù)將保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，年增速預(yù)計(jì)超過10%，營(yíng)收規(guī)模200億元以上（按目前預(yù)算約300億元），利潤(rùn)占比10%—15%左右。

談到土地儲(chǔ)備最新進(jìn)展，華潤(rùn)置地總裁徐榮表示，2025年，公司緊抓政策機(jī)遇，通過專項(xiàng)債收儲(chǔ)、股權(quán)退出、土地置換、商改住調(diào)規(guī)等多元化方式推動(dòng)資源換倉(cāng)，可盤活土儲(chǔ)約255億元，顯著改善公司資源結(jié)構(gòu)。2026年，公司將堅(jiān)持“存量資源有序盤活”這一核心管理主題，聚焦蘭州、沈陽(yáng)、唐山、寧波等地項(xiàng)目，持續(xù)加大存量盤活力度。

對(duì)于2026年的拿地策略，徐榮表示，根據(jù)中央“因城施策控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給”的政策導(dǎo)向，預(yù)計(jì)2026年土地市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)。土地供應(yīng)將進(jìn)一步向核心城市核心區(qū)域集中，核心城市優(yōu)質(zhì)地塊的供應(yīng)有望維持合理規(guī)模，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)仍將保持一定熱度。公司將秉持穩(wěn)健投資原則，堅(jiān)持“量入為出”與“投資刻度”，依托片區(qū)統(tǒng)籌開發(fā)綜合優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略引領(lǐng)精準(zhǔn)投資。其中，開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)將堅(jiān)持“戰(zhàn)略城市+價(jià)值洼地”的組合布局，持續(xù)深耕全國(guó)高能級(jí)核心城市，聚焦住宅核心業(yè)態(tài)，優(yōu)選體量適中、適銷對(duì)路、具備客戶有效需求和差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的項(xiàng)目，同時(shí)將多元化渠道拿地，力爭(zhēng)以更低成本獲取優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)，并積極關(guān)注收并購(gòu)機(jī)會(huì)。經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)，將聚焦重點(diǎn)城市加密布局，積極拓展收并購(gòu)渠道，加大優(yōu)質(zhì)資源獲取力度，強(qiáng)化購(gòu)物中心護(hù)城河優(yōu)勢(shì)。