國家外匯管理局（下稱“外匯局”）4月7日發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月末，我國外匯儲備規(guī)模為33421億美元，較2月末下降857億美元，降幅為2.5%。
盡管3月末我國外匯儲備規(guī)模環(huán)比下降，但仍處于十年來規(guī)模水平高位，并已連續(xù)8個月穩(wěn)定在3.3萬億美元之上。
當天更新的官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)還顯示，2026年3月末，官方黃金儲備為7438萬盎司，較上月末增加16萬盎司，為2025年3月以來首次單月增持規(guī)模超10萬盎司。目前，中國央行已連續(xù)17個月增持黃金。
3月外儲規(guī)模環(huán)比下降
對于3月外匯儲備規(guī)模環(huán)比下降，外匯局分析，受全球宏觀環(huán)境、主要經(jīng)濟體貨幣政策及預期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球主要金融資產(chǎn)價格下跌。在匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用影響下，當月外匯儲備規(guī)模下降。
3月以來，伊朗局勢引發(fā)全球資產(chǎn)劇烈波動，原油價格暴漲，全球資產(chǎn)價格普跌。在美聯(lián)儲加息預期升溫和避險資金回流影響下，3月美元指數(shù)走強、10年期美國國債收益率上升。
“油價上漲引起通脹預期升溫，市場甚至開始押注美聯(lián)儲加息，在高利率維持更久、避險資金回流的雙重因素支撐下，美元指數(shù)延續(xù)走強態(tài)勢?！泵裆y行首席經(jīng)濟學家溫彬對券商中國記者表示。
從匯率因素看，3月美元指數(shù)環(huán)比上漲2.4%，月內一度漲破100關口，非美元貨幣整體走弱，從而壓低以美元計價的外匯儲備規(guī)模。
從資產(chǎn)價格因素看，3月10年期美國國債收益率提高33個基點至4.3%，全球股市劇烈波動并整體下行，各類主要金融資產(chǎn)價格普遍下跌。
在外部風險沖擊加大的背景下，3月我國外匯儲備規(guī)模繼續(xù)保持在3.3萬億美元上方，為匯率雙向波動提供更堅實的安全墊。外匯局指出，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，高質量發(fā)展取得新成效，為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。
“隨著主要經(jīng)濟體增長動能的切換，美元指數(shù)單邊上行的空間有限?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟向記者指出，一旦美聯(lián)儲政策轉向確定，匯率折算因素將由“拖累”轉為“貢獻”，推動外匯儲備規(guī)模回升。
我國外匯儲備主要來源于貿(mào)易順差、外商直接投資（FDI）以及資本流動。展望下一階段，溫彬認為，出口將繼續(xù)發(fā)揮國際收支基本盤功能：在油價沖擊全球產(chǎn)供鏈的背景之下，我國新能源制造優(yōu)勢、全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將進一步凸顯。在跨境資本流動方面，隨著我國跨境投融資便利化水平不斷提升，外商直接投資將保持平穩(wěn)運行。同時，人民幣資產(chǎn)估值優(yōu)勢與配置價值凸顯，證券投資有望延續(xù)合理規(guī)模流入。
央行單月增持黃金16萬盎司
截至2026年3月末，中國官方黃金儲備為7438萬盎司，較上月末增加16萬盎司，這是自2025年3月以來，中國央行首次單月增持規(guī)模超10萬盎司。目前，中國央行已連續(xù)17個月增持黃金。
黃金是各國國際儲備多元化構成的重要組成部分，具備避險、抗通脹、長期保值增值等優(yōu)點。3月以來，金價出現(xiàn)劇烈調整。對于當月大幅下跌原因，粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒在研報中指出，主要包括地緣局勢推升通脹上行與貨幣緊縮預期、資金高位獲利了結、股市波動引發(fā)的流動性恐慌帶來黃金被動拋壓。
華泰證券認為，流動性擠兌使黃金暫時脫離了傳統(tǒng)的通脹對沖屬性，從而使得金價承壓。中長期看，全球“去美元化”和美國財政不可持續(xù)性仍將支撐黃金的配置價值，黃金的定價邏輯將轉向信用風險對沖和資產(chǎn)再配置。
“非美央行購金意愿依然強勁，有望繼續(xù)推高黃金的價格中樞。”羅志恒表示，增持黃金已成為非美央行增強金融安全的重要選擇。新興市場央行尤為積極，儲備增長仍有較大空間。
排版：汪云鵬
校對：楊舒欣
