4月8日，A股與港股市場(chǎng)聯(lián)袂上演大幅普漲行情，滬指再度朝4000點(diǎn)發(fā)起沖擊。從風(fēng)格上看，科技板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，多只科技主題的基金凈值大幅上揚(yáng)，個(gè)別產(chǎn)品單日甚至有兩位數(shù)的漲幅。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，公募機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為市場(chǎng)最壞的定價(jià)階段或逐漸過(guò)去，內(nèi)外資共振為市場(chǎng)提供了充沛流動(dòng)性。展望后市，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)回歸自身基本面敘事，紅利板塊和科技成長(zhǎng)等確定性方向再度成為公募機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局方向。

科技主題基金全線大漲

4月8日，A股三大指數(shù)迎來(lái)久違的普漲行情，恒生指數(shù)亦強(qiáng)勢(shì)反彈，相關(guān)基金凈值也同步大漲。

ETF方面，科技主題產(chǎn)品同步大漲，南方基金、招商基金、國(guó)泰基金等多家公募旗下創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF漲約10%，線上消費(fèi)ETF工銀漲超9%，鵬華基金、永贏基金、易方達(dá)基金等公募旗下科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF漲超8%。

主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品方面，根據(jù)4月8日晚間披露的數(shù)據(jù)，多只科技、成長(zhǎng)主題的基金漲幅領(lǐng)跑，如西部利得科技創(chuàng)新漲幅高達(dá)10.15%，截至去年末，該基金前十大重倉(cāng)股中，卓易信息、星環(huán)科技、光云科技和漢得信息等4月8日漲幅均超過(guò)了10%；此外，匯添富港股通科技精選漲幅約為9.98%，德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)、財(cái)通多策略福鑫、交銀啟明等20余只基金產(chǎn)品漲超8%。

資金的踴躍還體現(xiàn)在ETF高企的成交額和換手率數(shù)據(jù)上，4月8日，中證500ETF南方成交額達(dá)91.27億元，創(chuàng)下近兩個(gè)月以來(lái)新高，A500ETF華泰柏瑞、A500ETF南方等成交額超過(guò)60億元；此外，科創(chuàng)綜指ETF景順換手率超過(guò)41%，中證1000ETF華夏成交額達(dá)21.3億元，換手率也逼近三成。

財(cái)通基金指出，近期AI產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)多重利好共振，形成較強(qiáng)的基本面支撐。存儲(chǔ)芯片方面，海外頭部廠商2026年第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅上行，部分高附加值產(chǎn)品持續(xù)放量；光模塊方面，1.6T光模塊進(jìn)入規(guī)模化商用階段，拉動(dòng)板塊景氣度向上；國(guó)產(chǎn)算力方面，頭部廠商國(guó)產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)芯片落地，自主可控邏輯強(qiáng)化。

“最壞定價(jià)階段或已過(guò)去”

在剛剛過(guò)去的3月份，全球資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪劇烈震蕩。在經(jīng)歷4月8日大反彈后，A股滬指當(dāng)前正再度朝4000點(diǎn)發(fā)起沖擊，對(duì)于本次反彈行情的持續(xù)性以及外部環(huán)境的潛在變數(shù)，依然是投資者與機(jī)構(gòu)密切追蹤的核心焦點(diǎn)。

“雖然沖突不會(huì)立馬結(jié)束，但是最壞定價(jià)階段可能正在過(guò)去。”泓德基金表示，往后看，隨著中東局勢(shì)暫緩，A股回歸自身敘事的趨勢(shì)正在增強(qiáng)。短期看，前期受損最嚴(yán)重的科技成長(zhǎng)類(lèi)或會(huì)是修復(fù)彈性較大的方向之一。

中歐基金認(rèn)為，若油價(jià)持續(xù)維持偏高水平，那么全球資產(chǎn)可能將在對(duì)滯脹的擔(dān)憂之下進(jìn)一步壓縮風(fēng)險(xiǎn)偏好。雖然AI浪潮仍在，但成長(zhǎng)題材的趨勢(shì)性可能會(huì)出現(xiàn)減弱，這意味著市場(chǎng)的反彈很難一蹴而就，市場(chǎng)趨勢(shì)性行情有待資金面和基本面預(yù)期的共振，因此可在后續(xù)震蕩中擇機(jī)提升組合進(jìn)攻性。

博時(shí)基金也有類(lèi)似觀點(diǎn)，該公募表示，需關(guān)注的是，伊朗的訴求與美方的條件仍存在較大分歧，停火期后的談判走向仍是關(guān)鍵變量。

“美以伊沖突風(fēng)險(xiǎn)尚未完全解除，仍需警惕：一是停火協(xié)議兩周期限較短，長(zhǎng)期協(xié)議達(dá)成仍需觀察跟蹤；二是供給端滯后影響，相關(guān)能源基礎(chǔ)設(shè)施受損嚴(yán)重，全球能源供應(yīng)鏈尾部風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消除。”財(cái)通基金表示。

重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)與紅利

盡管地緣博弈的余波和談判的不確定性依然存在，但在基本面預(yù)期回暖的大背景下，多家公募基金認(rèn)為，在中長(zhǎng)期視角下，地緣沖突可能加速全球資本對(duì)安全資產(chǎn)的配置需求，因此更具估值優(yōu)勢(shì)的紅利板塊和基本面較好的成長(zhǎng)股更受關(guān)注。

倉(cāng)位方面，財(cái)通基金建議在此階段保持靈活倉(cāng)位，密切關(guān)注中東局勢(shì)演變，持續(xù)跟蹤油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的影響，建議把握科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，靜待局勢(shì)逐步向好。行業(yè)方面，前期被地緣風(fēng)險(xiǎn)掩蓋的成長(zhǎng)邏輯有望回歸，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升推動(dòng)相關(guān)估值修復(fù)。

中歐基金認(rèn)為，除高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金外，當(dāng)前可在地緣和經(jīng)濟(jì)變化可視度回升后對(duì)資本市場(chǎng)提升關(guān)注，并可通過(guò)均衡策略應(yīng)對(duì)接下來(lái)的市場(chǎng)震蕩期：可優(yōu)先關(guān)注銀行板塊對(duì)組合波動(dòng)率可能的幫助；其次為化工鏈條中有望超預(yù)期改善的煤化工板塊、高油價(jià)驅(qū)動(dòng)的油氣采掘板塊，以及景氣度大幅提升的新能源板塊；最后是中長(zhǎng)期的科技主線，如AI硬件、自主可控題材、創(chuàng)新藥和商業(yè)航天等。

南方基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理鐘贇認(rèn)為，美伊?xí)簳r(shí)停火之后，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已出現(xiàn)明顯回升，后續(xù)成長(zhǎng)風(fēng)格有望重新占優(yōu)，可重點(diǎn)關(guān)注AI、半導(dǎo)體、機(jī)器人、新能源等新興成長(zhǎng)方向。

諾安基金則重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)、券商和電力，該公募表示，從短期景氣信號(hào)驅(qū)動(dòng)的框架來(lái)考慮，漲價(jià)仍然是一季度最“鋒利的矛”，地緣沖突及霍爾木茲海峽的封鎖階段性抬高油價(jià)中樞，帶動(dòng)大量周期品成本抬升，在這樣的敘事下存在相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)圍繞化工、油氣、材料等板塊。

華夏基金再次強(qiáng)調(diào)了圍繞景氣投資的做多邏輯：在當(dāng)前的宏觀形勢(shì)下，盈利與剩余流動(dòng)性都將上調(diào)。基于對(duì)PPI和名義增長(zhǎng)的大幅上調(diào)，2026年全A非金融石油石化盈利增速有望達(dá)15%，未來(lái)1個(gè)季度M2仍有沖高的可能。因此，在盈利超預(yù)期、流動(dòng)性收縮放緩的背景下，未來(lái)半年市場(chǎng)總體預(yù)期有兩位數(shù)的上行空間。

排版：劉珺宇

校對(duì)：陶謙