本周，美股將迎來一個(gè)新變量：美股第一季度財(cái)報(bào)季將于本周一開啟，高盛、貝萊德和摩根大通等金融機(jī)構(gòu)本周將陸續(xù)公布財(cái)報(bào)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)盈利增長(zhǎng)率將達(dá)到12.6%，連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。

一些分析師還認(rèn)為，部分美股科技股在此前由于人工智能（AI）顛覆式交易沖擊疊加中東沖突影響，大幅調(diào)整后，基本面和盈利預(yù)期已足以支撐投資者抄底。

預(yù)計(jì)一季度盈利增長(zhǎng)率12.6%

13日，一眾金融機(jī)構(gòu)將拉開第一季度財(cái)報(bào)季的序幕，高盛、貝萊德和摩根大通在內(nèi)的美國(guó)最大金融公司將于本周發(fā)布財(cái)報(bào)。

在接下來的一個(gè)月里，投資者將仔細(xì)分析美國(guó)各行業(yè)主要公司的業(yè)績(jī)，以尋找中東沖突是否已經(jīng)開始對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的跡象。這場(chǎng)沖突此前給全球市場(chǎng)帶來巨大沖擊，并威脅到企業(yè)和消費(fèi)者的成本。美國(guó)公布的最新通脹數(shù)據(jù)似乎也體現(xiàn)出這一點(diǎn)。美國(guó)勞工部10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，由于能源價(jià)格大幅上漲，3月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3.3%，顯著高于2月份的2.4%，為2024年6月以來最高水平。

投資平臺(tái)eToro美國(guó)投資分析師肯威爾（Bret Kenwell）稱，如果投資者已經(jīng)厭倦了中東沖突新聞及其近幾周來對(duì)市場(chǎng)的劇烈沖擊，那么即將到來的財(cái)報(bào)季或許能帶來令人欣喜的節(jié)奏和基調(diào)的變化。對(duì)商業(yè)狀況和未來利潤(rùn)的預(yù)測(cè)旨在為公司股價(jià)提供參考和決定性因素，一些投資者渴望回歸基本面。“財(cái)報(bào)發(fā)布是市場(chǎng)將注意力從地緣政治轉(zhuǎn)移回基本面的良機(jī)。”但他也提示稱，“風(fēng)險(xiǎn)在于，財(cái)報(bào)并不能真正帶來這種信心。”

市場(chǎng)對(duì)本財(cái)報(bào)季的預(yù)期確實(shí)很高。據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)第一季度盈利增長(zhǎng)率為12.6%。這將是連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。即將發(fā)布季度盈利預(yù)期的公司數(shù)量也已攀升至2021年以來的最高水平。

在這樣的背景下，重大宏觀經(jīng)濟(jì)事件，無論是中東沖突還是美國(guó)關(guān)稅政策，都可能擾亂華爾街的預(yù)測(cè)，令投資者感到恐慌，并拖累美股重新下跌。肯威爾稱，這將是一個(gè)動(dòng)蕩的季度。甚至在中東沖突爆發(fā)之前，科技股就一直受到即將到來的“SaaS末日”擔(dān)憂，即AI技術(shù)將顛覆大型軟件公司的影響。

雪上加霜的是，Zacks投資管理公司首席市場(chǎng)策略師穆爾伯里（Brian Mulberry）補(bǔ)充稱，投資者變得越來越難以取悅，至少在企業(yè)盈利方面如此。近幾個(gè)季度，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期時(shí)，股價(jià)幾乎沒有波動(dòng)；而當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期時(shí)，股價(jià)則大幅下跌。FactSet調(diào)查顯示，分析人士目前樂觀地預(yù)計(jì)，大多數(shù)大型企業(yè)會(huì)在財(cái)報(bào)會(huì)議中表示，中東沖突并未對(duì)其業(yè)務(wù)造成重大影響。當(dāng)然，也有一些明顯例外，例如受益于油價(jià)飆升的能源公司，以及因成本上漲而遭受損失的航空公司和郵輪運(yùn)營(yíng)商等耗油量巨大的企業(yè)。穆爾伯里稱，3月CPI數(shù)據(jù)大幅上漲，主要受汽油價(jià)格上漲的推高。并且，即使停火協(xié)議得以維持，其影響也可能持續(xù)存在。

但總的來說，他仍認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)似乎相當(dāng)不錯(cuò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稍早擔(dān)心的勞動(dòng)力市場(chǎng)崩潰并未出現(xiàn)。“對(duì)我們來說，利好因素仍然遠(yuǎn)大于弊端。如果財(cái)報(bào)季如預(yù)期般強(qiáng)勁，可能會(huì)真正改變投資者的想法。”他稱。

盡管近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，但標(biāo)普500指數(shù)今年迄今的跌幅不到0.5%，較歷史高點(diǎn)僅下跌2.3%。

紐伯格伯曼財(cái)富管理（Neuberger Berman）首席投資官薩科西亞（Shannon Saccocia）表示，小幅回調(diào)可能是一件好事。在經(jīng)歷了三年股市飆升，許多股票估值高得令人咋舌后，近期的價(jià)格下跌或許真能跌出一些入場(chǎng)抄底的機(jī)會(huì)，尤其是“估值下降了，新一季度財(cái)報(bào)季企業(yè)盈利預(yù)期卻上升了，這正是投資者應(yīng)該積極入場(chǎng)的時(shí)候”。

軟件股或迎來抄底機(jī)遇

關(guān)于抄底機(jī)遇，不少分析師還認(rèn)為，雖然軟件行業(yè)遭受重創(chuàng)，但AI仍然是強(qiáng)勁的催化劑。iShares 擴(kuò)展科技軟件行業(yè)ETF 在過去一個(gè)月的AI顛覆式交易疊加中東沖突影響下，暴跌12%，而同期標(biāo)普500指數(shù)整體還錄得小幅上漲。

FedWatch創(chuàng)始人艾莫斯（Ben Emons）表示：“顯然，市場(chǎng)反應(yīng)有些過度。我認(rèn)為，除了公用事業(yè)驅(qū)動(dòng)的金融股之外，一些軟件股或許也會(huì)成為值得關(guān)注的投資標(biāo)的。”

道富投資管理的首席投資策略師阿羅內(nèi)（Michael Arone）也稱，“中東沖突顯然尚未結(jié)束，只要主要風(fēng)險(xiǎn)居高不下，尾部風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)繼續(xù)偏向下行。但市場(chǎng)目前的走勢(shì)也反映出，市場(chǎng)預(yù)計(jì)沖突解決方案最終指日可待。隨著一季度財(cái)報(bào)季來襲，投資者應(yīng)繼續(xù)關(guān)注科技企業(yè)盈利和基本面。”

Palantir Technologies (PLTR)上周股價(jià)下跌14%。Palantir主要服務(wù)軍事、政府和金融機(jī)構(gòu)等客戶，在國(guó)防和安全領(lǐng)域的應(yīng)用尤為突出，此前遭到了“大空頭”邁克爾·伯里（Michael Burry）的抨擊，但同時(shí)也獲得了特朗普政府的公開支持。吉本斯資本（Gibbens Capital）首席投資官吉本斯（Mark Gibbens）稱，現(xiàn)在“是時(shí)候入場(chǎng)抄底Palantir了，因?yàn)槭袌?chǎng)此前對(duì)Palantir的拋售有點(diǎn)像‘倒洗澡水時(shí)，把孩子一起倒掉’”。

甲骨文（ORCL）也面臨類似壓力，上周股價(jià)再跌約4%。該公司近期表示，將在加大AI基礎(chǔ)設(shè)施投入的同時(shí)，裁員至多3萬人。不過，盡管該公司股價(jià)今年來已下跌30%，其估值仍比同類巨型AI軟件公司更為合理。機(jī)構(gòu)Pivotal Advisors首席執(zhí)行官（CEO）麥吉(Tiffany McGhee)認(rèn)為，甲骨文強(qiáng)勁的現(xiàn)金流、定價(jià)能力和企業(yè)級(jí)合同使其成為AI領(lǐng)域以及本財(cái)報(bào)季的佼佼者。“我們繼續(xù)看好甲骨文，該公司是核心企業(yè)軟件云基礎(chǔ)設(shè)施公司，正在成為AI基礎(chǔ)設(shè)施和云需求領(lǐng)域的關(guān)鍵參與者。”她稱。

此外，最近的一輪軟件股拋售潮也波及帕洛阿爾托網(wǎng)絡(luò)（Palo Alto Networks，PANW），該公司股價(jià)今年已下跌超過8%。投資機(jī)構(gòu)Gradient Investments高級(jí)投資組合經(jīng)理甘格爾（Keith Gangl）稱，無論宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何，安全類軟件仍然是各公司、機(jī)構(gòu)和政府IT部門的首要關(guān)注點(diǎn)。目前是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)，可以買入這只“價(jià)格遠(yuǎn)低于正常水平”的優(yōu)質(zhì)股票，該公司會(huì)是接下來的科技股贏家。