2026年開(kāi)年以來(lái)，風(fēng)電行業(yè)延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)。

招標(biāo)方面，據(jù)風(fēng)電頭條統(tǒng)計(jì)，2026年1月至3月，共有128個(gè)央國(guó)企風(fēng)電項(xiàng)目整機(jī)集采定標(biāo)，累計(jì)容量達(dá)到約56.93GW。同期中標(biāo)總量保持穩(wěn)定規(guī)模。據(jù)北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，一季度國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)商全球中標(biāo)總量31.3GW，國(guó)內(nèi)中標(biāo)總量26.36GW，遠(yuǎn)景能源、金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、電氣風(fēng)電等位居前列。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電項(xiàng)目?jī)?chǔ)備持續(xù)充實(shí)，根據(jù)中國(guó)能源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2026年預(yù)計(jì)并網(wǎng)的海上風(fēng)電項(xiàng)目合計(jì)規(guī)模達(dá)14.9GW，同比增長(zhǎng)超過(guò)30%。行業(yè)從“政策驅(qū)動(dòng)”加速轉(zhuǎn)向“訂單驅(qū)動(dòng)”的良性循環(huán)。

訂單數(shù)作為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵前置數(shù)據(jù)，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。多家券商認(rèn)為，訂單儲(chǔ)備充足、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力突出的整機(jī)企業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)，其中重點(diǎn)關(guān)注電氣風(fēng)電、金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能等龍頭企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)與交付能力，有望充分受益于行業(yè)高景氣紅利。

多重因素共振驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣上行

風(fēng)電行業(yè)開(kāi)年即呈現(xiàn)旺盛需求，背后有多重因素支撐。

一是政策端持續(xù)加碼。136號(hào)文推動(dòng)新能源全面入市后，風(fēng)電出力曲線(xiàn)與負(fù)荷需求匹配度高、市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)電價(jià)波動(dòng)性小的優(yōu)勢(shì)充分顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)主要電源建設(shè)主體將投資重心明顯轉(zhuǎn)向風(fēng)電。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告首次明確提出“發(fā)展海上風(fēng)電”，“十五五”時(shí)期海風(fēng)規(guī)劃有望加速落地，進(jìn)一步拓寬行業(yè)發(fā)展空間。

二是巨量在手訂單形成有力支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年三季度末，整機(jī)環(huán)節(jié)在手訂單規(guī)模接近300GW，疊加2024年國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)新增招標(biāo)量164.1GW同比大幅增加90%，充裕的訂單儲(chǔ)備為2026年裝機(jī)放量奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

三是海外市場(chǎng)多點(diǎn)開(kāi)花。歐洲的能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程正與能源安全目標(biāo)深度綁定。數(shù)據(jù)中心、交通電動(dòng)化、工業(yè)電氣化帶來(lái)的電力需求持續(xù)攀升，疊加傳統(tǒng)火電、核電裝機(jī)逐步退出市場(chǎng)，共同催生了對(duì)可規(guī)模化本土電力供應(yīng)的新增需求。

其中，英國(guó)政府宣布自2026年4月1日起取消33項(xiàng)風(fēng)電組件進(jìn)口關(guān)稅，葉片稅率由6%降至0、電纜稅率由2%降至0，直接利好具備交付能力優(yōu)勢(shì)的中國(guó)風(fēng)電設(shè)備企業(yè)出海。歐洲多國(guó)推動(dòng)海上風(fēng)電計(jì)劃總規(guī)模近100GW，歐盟降息已達(dá)200個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)一步利好海風(fēng)建設(shè)。

四是風(fēng)機(jī)價(jià)格企穩(wěn)回升。2025年1月至10月，國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)機(jī)中標(biāo)均價(jià)（不含塔筒）較2024年全年上漲約12%，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化、集中度提升推動(dòng)價(jià)格回歸理性，2025年低價(jià)訂單已大幅出清，為整機(jī)企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善掃清了障礙。

整機(jī)企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)

在行業(yè)高景氣度的帶動(dòng)下，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善。據(jù)每日風(fēng)電統(tǒng)計(jì)，2026年1—3月，共有201個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目完成開(kāi)標(biāo)，開(kāi)標(biāo)項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)31.323GW，涉及10家整機(jī)商。從訂單結(jié)構(gòu)看，陸上風(fēng)電項(xiàng)目仍是增量訂單的核心主力，海上風(fēng)電推進(jìn)節(jié)奏明顯加快。

主要企業(yè)中，電氣風(fēng)電在國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)中處于行業(yè)一線(xiàn)地位，總中標(biāo)規(guī)模突破3GW，海上風(fēng)電以1.434GW排名全國(guó)第一，陸上風(fēng)電在海南、黑龍江等地布局超1.28GW。此外，東方風(fēng)電以4.2GW國(guó)內(nèi)項(xiàng)目中標(biāo)量取得國(guó)內(nèi)榜單第一；遠(yuǎn)景能源則領(lǐng)跑?chē)?guó)際市場(chǎng)，以2.56GW中標(biāo)量占據(jù)國(guó)際市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

作為上海電氣旗下風(fēng)電整機(jī)核心平臺(tái)，電氣風(fēng)電（688660.SH）今日披露2026年一季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.85億元，同比增長(zhǎng)66.89%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為虧損。公司新增訂單共計(jì)2,520.15MW，較上年同期上升了0.59%，累計(jì)在手訂單為22,674.35MW，較上年同期上升了25.26%。

資本市場(chǎng)高度關(guān)注 多家券商密集發(fā)聲

進(jìn)入2026年以來(lái)，風(fēng)電板塊成為資本市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，多家頭部券商密集發(fā)布行業(yè)策略報(bào)告。

國(guó)金證券在年度策略中指出，預(yù)計(jì)2026年全球新增風(fēng)電裝機(jī)196GW，同比增長(zhǎng)18%，其中國(guó)內(nèi)132GW、海外64GW，風(fēng)電行業(yè)有望“打破周期走向成長(zhǎng)，板塊迎來(lái)價(jià)值重塑”。國(guó)盛證券則強(qiáng)調(diào)“國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)升，出海加速，國(guó)內(nèi)外盈利共振”，預(yù)計(jì)2026—2027年國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)機(jī)毛利率將累計(jì)提升約5個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，2026年海上風(fēng)電有望實(shí)現(xiàn)至少50%甚至翻倍以上的增長(zhǎng)，風(fēng)電行業(yè)有望迎來(lái)新一輪向上景氣周期。中金公司研判，2026年風(fēng)電裝機(jī)穩(wěn)中有增，預(yù)計(jì)裝機(jī)量超過(guò)10%的增長(zhǎng)，出口交付有望突破15GW以上。

多家券商一致研判，2026年風(fēng)電行業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的雙重共振驅(qū)動(dòng)。隨著風(fēng)機(jī)漲價(jià)訂單逐步進(jìn)入交付兌現(xiàn)期，整機(jī)企業(yè)的發(fā)展彈性有望迎來(lái)釋放；加之二季度裝機(jī)旺季正式開(kāi)啟，風(fēng)電板塊的催化因素將密集顯現(xiàn)，重點(diǎn)可關(guān)注電氣風(fēng)電、金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能等訂單充足、競(jìng)爭(zhēng)力突出的整機(jī)企業(yè)。