按照日程安排，美國總統(tǒng)特朗普提名的下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選沃什在參議院的提名聽證會(huì)定于美國東部時(shí)間周二上午10點(diǎn)（北京時(shí)間晚上十點(diǎn)）開始。在提前披露的發(fā)言稿中，沃什表示將“致力于確保貨幣政策的實(shí)施始終保持嚴(yán)格的獨(dú)立性”。

強(qiáng)調(diào)職責(zé)守好本分

自去年上任以來，美國總統(tǒng)特朗普便不斷敦促美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾大幅降息，且常在社交媒體上發(fā)表充滿火藥味的言論。沃什稱，他認(rèn)同特朗普對美國經(jīng)濟(jì)的信心?！埃ㄌ乩势眨┫嘈琶绹?jīng)濟(jì)增長和實(shí)際實(shí)得工資將會(huì)加速。美國的經(jīng)濟(jì)增長潛力正在提升?！?/p>

沃什主張，美聯(lián)儲(chǔ)必須能夠在不受白宮或國會(huì)壓力干擾的情況下制定貨幣政策。當(dāng)通脹失控時(shí)，民選官員施加的壓力自然會(huì)加劇?！昂喍灾缆?lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性很大程度上取決于美聯(lián)儲(chǔ)自身，”他補(bǔ)充道，并不介意總統(tǒng)對利率政策發(fā)表看法。“央行官員必須足夠強(qiáng)大，能夠傾聽來自各方的各種不同意見?！彼f。

沃什表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性正受到圍攻，因?yàn)檠胄形茨苈男袊鴷?huì)賦予的價(jià)格穩(wěn)定使命。“低通脹是美聯(lián)儲(chǔ)的護(hù)身符，是抵御各種攻擊的至關(guān)重要的保護(hù)，”沃什說，“因此，當(dāng)通脹像近年那樣飆升時(shí)，會(huì)給我們的公民造成嚴(yán)重傷害……他們也可能對我們的經(jīng)濟(jì)治理體系失去信心，讓人懷疑貨幣政策獨(dú)立性是否真如吹噓的那般重要?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)是2%，而通脹低于該水平已是五年多以前的事了。“通脹是一種選擇，美聯(lián)儲(chǔ)必須為此承擔(dān)責(zé)任?！蔽质舱f。此前，他多次嚴(yán)厲抨擊美聯(lián)儲(chǔ)決策者將疫情后的通脹飆升歸咎于供給沖擊。

沃什在發(fā)言稿中稱，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性 “在貨幣政策操作層面達(dá)到頂峰”。但他補(bǔ)充道，同意特朗普政府的觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)已越權(quán)，超出了國會(huì)賦予的職責(zé)范圍?！斑@種獨(dú)立性并不延伸至國會(huì)授權(quán)的全部職能范圍?！彼硎荆绹胄袥Q策者在管理公共資金、銀行監(jiān)管與督查，“或在影響國際金融等其他事務(wù)的領(lǐng)域，無權(quán)享有同樣的‘特殊尊重’”。

這位56歲的前美聯(lián)儲(chǔ)理事將在參議院銀行委員會(huì)上表示：“我同樣致力于在美聯(lián)儲(chǔ)職責(zé)范圍內(nèi)的非貨幣政策事務(wù)上，與政府和國會(huì)合作。”

沃什還承諾將推動(dòng)這家貨幣政策機(jī)構(gòu)的改革。他表示，當(dāng)世界快速變化時(shí)，大型復(fù)雜機(jī)構(gòu)固守現(xiàn)狀的傾向是 “有害的”?！霸谶@個(gè)堪稱美國歷史上最關(guān)鍵的時(shí)期之一，我相信一個(gè)以改革為導(dǎo)向的美聯(lián)儲(chǔ)，能夠?yàn)槊绹嗣駧碚嬲母淖?。?/p>

沃什在講話中用了大量篇幅重提自己卸任理事15年來對美聯(lián)儲(chǔ)的批評。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)必須 “守好本分”，而不是越界涉足財(cái)政和社會(huì)政策 ——他過去曾用這種說法指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)研究氣候變化的經(jīng)濟(jì)影響，以及追求 “包容性”充分就業(yè)。過去幾年，美聯(lián)儲(chǔ)已基本放棄了對氣候變化的關(guān)注。

挑戰(zhàn)不小

雖然在證詞中強(qiáng)調(diào)了獨(dú)立性，沃什在上任后預(yù)計(jì)將繼續(xù)面臨特朗普降息的施壓。

與就業(yè)相比，通脹可能成為阻止美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率的主要因素。隨著中東局勢持續(xù)緊張，美國人正在關(guān)注愈演愈烈的物價(jià)壓力，3月CPI已經(jīng)突破3%。消費(fèi)者正消化汽油和柴油價(jià)格的史上最劇烈單月漲幅（全國平均油價(jià)從2月約3美元/加侖漲至4.15美元），且調(diào)查顯示通脹預(yù)期不斷升溫。

對美聯(lián)儲(chǔ)而言，風(fēng)險(xiǎn)在于：五年高于目標(biāo)的通脹已讓民眾習(xí)慣于做最壞預(yù)期，而能源沖擊足以重塑公眾心理，讓通脹更難控制。密歇根大學(xué)本月初發(fā)布的消費(fèi)者調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，未來一年通脹預(yù)期從3月的3.8%驟升至4月的4.8%；更值得警惕的是，未來五年通脹預(yù)期也從3.2%升至3.4%。

第一財(cái)經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn)，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員傾向于認(rèn)為，本輪通脹飆升是 “暫時(shí)性”的 。然而，在其追蹤的核心通脹指標(biāo)PCE較目標(biāo)高出約一個(gè)百分點(diǎn)之際，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧依然較大。

“這種情況下，他們不能降息，否則會(huì)喪失公信力，”前圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席、現(xiàn)任普渡大學(xué)米奇丹尼爾斯商學(xué)院院長詹姆斯·布拉德表示，“形勢岌岌可危。如果維持當(dāng)前利率、通脹開始回落，那結(jié)果會(huì)很好；如果沒有，他們可能不得不采取行動(dòng)，展現(xiàn)更堅(jiān)決的態(tài)度?！?/p>

聯(lián)邦基金利率期貨定價(jià)顯示，目前市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年可能將把政策利率維持在當(dāng)前水平?！霸谠庥鲇蛢r(jià)沖擊前，我們本就有工作要做；油價(jià)沖擊之下，這項(xiàng)工作只會(huì)耗時(shí)更久，”舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利近日表示，“沒人確切知道這會(huì)持續(xù)多久……我們可能只是維持利率穩(wěn)定，直到確認(rèn)達(dá)成目標(biāo)。”

華爾街市場人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)有理由出于以下原因降息 ——要么是通脹數(shù)據(jù)向好，要么是勞動(dòng)力市場表現(xiàn)疲軟。蒙特利爾銀行資本市場美國利率策略主管伊恩·林根在給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中表示，金融市場已開始關(guān)注一個(gè)可能性：高油價(jià)對經(jīng)濟(jì)增長的破壞效應(yīng)，或?qū)⒊^其推升通脹的影響。如果消費(fèi)者不得不為汽油支付更多費(fèi)用，就會(huì)削減非必要消費(fèi)。消費(fèi)下降可能導(dǎo)致企業(yè)減少招聘，進(jìn)而推高失業(yè)率。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑勃·施瓦茨此前向第一財(cái)經(jīng)表示，受沖突影響，勞動(dòng)力市場的下行風(fēng)險(xiǎn)已有所上升。隨著個(gè)人在汽油上的支出增加開始擠占非必需消費(fèi)支出，沖突將對零售業(yè)產(chǎn)生影響。不過，他傾向于美聯(lián)儲(chǔ)將忽略油價(jià)上漲帶來的一次性通脹抬升效應(yīng)，并在年內(nèi)降息兩次，以防范勞動(dòng)力市場未來出現(xiàn)走弱。