新股打新看不清價值？擬IPO企業哪些值得關注？全景網獨家推出《打新情報局》特別欄目，對話IPO企業保薦代表人，從一線投行視角，挖掘擬IPO企業的真實底色、成長邏輯與投資關鍵點，讓普通投資者也能看懂擬IPO企業、讀懂新機遇。

本期我們聚焦福恩股份(001312)，國內服裝用再生面料巨頭企業，深耕綠色環保面料近三十年。

福恩股份的核心投資壁壘體現在哪？

綠色再生面料賽道成長空間有多大？

保薦代表人在IPO盡調中如何精準排雷？

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4月9日，福恩股份在全景網舉行IPO網上路演，《打新情報局》特邀福恩股份保薦代表人、中信證券投資銀行業務委員會高級經理蔡斌，面對面拆解企業基本面和投資者關注，一起來看看吧～

蔡斌，現任中信證券投資銀行管理委員會高級經理，保薦代表人、注冊會計師。曾參與海圣醫療新三板掛牌項目。

福恩股份，一家以可持續發展為核心的全球生態環保面料供應商，以生態環保面料的研發、生產和銷售作為主營業務?，F已成為集面料設計、研發、紡紗、織造、印染、后整和銷售于一體的大型企業。公司遵循差異化發展路徑，持續引領行業創新，產品在綠色、科技和時尚等領域具有特色優勢。公司的主要產品為生態環保面料，以再生面料為主，目前已成為國內服裝用再生面料的巨頭企業。

01

已構建起堅實的研發設計與品牌粘性壁壘

全景網：您認為福恩股份目前最具投資價值的核心點是什么？

蔡斌：福恩股份最核心的投資價值，在于其深耕紡織面料行業數十年，憑借長期工藝探索、持續研發投入與深度產業鏈協同，構建起堅實的研發設計與品牌粘性壁壘。

公司不僅具備出色的成本控制能力與穩定交付能力，更在高技術壁壘的再生面料領域樹立了較高的行業知名度與技術優勢。福恩向HM、優衣庫等知名品牌商提供的不只是單一面料產品，而是一整套整體解決方案。

02

未來成長體現在存量替代與產品升級

全景網：當前再生面料的市場需求潛力如何？您認為福恩股份未來成長方向在那里？

蔡斌：再生面料行業的市場潛力毋庸置疑。一方面，各大品牌商已明確未來5-10年的相關發展規劃，形成了清晰明確的需求；另一方面，國家層面也出臺多項政策指引，為行業發展打開了廣闊空間。

而福恩股份作為行業巨頭，未來成長主要體現在兩點：一是存量替代，再生材料對原生材料的替代空間十分廣闊；二是產品升級，公司不局限于普通再生面料，正在開發麻感、棉感、絲感等差異化再生面料，為產品升級打開更大的成長天花板。

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保代不要沿用慣性思維開展核查工作

全景網：面對“申報即擔責”的監管態勢，您認為目前保薦代表人最大的職業風險點在哪里？作為“看門人”，您在項目盡職調查過程中采取了哪些具體的“排雷”手段？

蔡斌：保代當前最大的風險點，在于沿用慣性思維開展核查工作，僅停留在表面流程。比如只在辦公室查看回單、合同、流水等材料，很容易被經過粉飾的資料誤導，從而產生執業風險。

在“排雷”方面，我們除穿行測試等常規手段外，更注重多維度交叉印證，將財務數據與業務數據、生產數據相互比對、多方驗證，通過多角度論證分析，切實把好每一道核查關口。

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企業經營用業務數據驅動財務數據

全景網：對于想在主板上市的企業，能否給出最重要的一條合規建議？

蔡斌：企業經營應是業務數據驅動財務數據，而非用財務數據倒推業務數據。主板上市核心要求是真實、可持續的經營業績，因此我給企業的建議是：通過日常經營積累，搭建完善的內控制度，讓每一張單據、每一度電、每一噸原料等等都有據可查，以真實、完整的記錄保障企業經營合規。