在去年的高位上，以紫金礦業(yè)(601899)為代表的黃金礦企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步高增長(zhǎng)。不過，在最新披露的財(cái)報(bào)中，紫金礦業(yè)以更大篇幅探討鋰板塊，并預(yù)期鋰板塊將成為公司利潤(rùn)新的核心增長(zhǎng)引擎。

4月21日，紫金礦業(yè)披露2026年度一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入985億元，同比增長(zhǎng)25%，歸母凈利潤(rùn)201億元，同比增長(zhǎng)98%。環(huán)比來看，紫金礦業(yè)單季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別較上一季度增長(zhǎng)4%、44%。

“公司核心財(cái)務(wù)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高。”紫金礦業(yè)方面將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因?yàn)閮牲c(diǎn)因素：第一，公司持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)組織與運(yùn)營(yíng)管理，堅(jiān)持盡產(chǎn)盡銷，礦產(chǎn)金、碳酸鋰產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量受卡莫阿-卡庫(kù)拉權(quán)益銅產(chǎn)量下滑影響同比有所下降；第二，公司主營(yíng)金屬品種價(jià)格同比上漲，價(jià)格紅利充分釋放，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提升。

一季度，紫金礦業(yè)金板塊，實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金23.5噸，同比增加23%，紫金黃金國(guó)際旗下2025年新并購(gòu)的加納阿基姆金礦以及哈薩克斯坦瑞果多金礦開始逐步貢獻(xiàn)增量。銅板塊，公司實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)銅26萬噸，扣除卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦減產(chǎn)影響，其余礦山均按照全年計(jì)劃產(chǎn)量有序推進(jìn)。

今年以來，黃金、黃金股價(jià)格波動(dòng)均明顯加大，但整體仍呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。COMEX黃金年內(nèi)上漲9%，振幅達(dá)35%。Wind黃金指數(shù)年內(nèi)上漲超10%，但是振幅高達(dá)50%。

不過，黃金行業(yè)上市公司一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀涣裂邸＝刂聊壳埃薪瘘S金(000506)、山金國(guó)際(000975)也先后披露一季度業(yè)績(jī)公告，其中招金黃金實(shí)現(xiàn)大幅度扭虧為盈，山金國(guó)際凈利潤(rùn)增幅則達(dá)到101%。報(bào)告期內(nèi)，兩家公司均觀察到礦產(chǎn)品價(jià)格的上漲和貿(mào)易業(yè)務(wù)量的增加。

展望后續(xù)，相關(guān)上市公司均對(duì)金價(jià)走勢(shì)保持樂觀態(tài)度，法幣信用弱化與避險(xiǎn)需求增長(zhǎng)的核心邏輯是支持樂觀情緒的核心邏輯。

紫金礦業(yè)方面即表示，展望2026年，支撐金價(jià)上行的宏觀基本面邏輯依然穩(wěn)固，貨幣體系競(jìng)爭(zhēng)與全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加劇，各國(guó)央行預(yù)計(jì)將維持購(gòu)金態(tài)勢(shì)，分散外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，以應(yīng)對(duì)地緣政治不確定性。山金國(guó)際高管則表示，未來三到五年，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將呈現(xiàn)“中樞上移、震蕩上行”的核心趨勢(shì)。

值得注意的是，過往以銅、金產(chǎn)品作為標(biāo)志的紫金礦業(yè)在一季報(bào)中以大篇幅鋰板塊的價(jià)值。紫金礦業(yè)直言，依托能源轉(zhuǎn)型浪潮和鋰價(jià)上行態(tài)勢(shì)，鋰板塊將成為公司利潤(rùn)新的核心增長(zhǎng)引擎。紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2026年公司當(dāng)量碳酸鋰產(chǎn)量12萬噸，并規(guī)劃至2028年提升至27萬噸至32萬噸，屆時(shí)將成為全球最大的鋰礦生產(chǎn)商之一。

紫金礦業(yè)同步更新了公司鋰板塊的擴(kuò)產(chǎn)路徑：紫金礦業(yè)一季度碳酸鋰產(chǎn)量為1.6萬噸，不過目前公司3Q鹽湖鋰礦、拉果措鹽湖鋰礦及湘源硬巖鋰礦項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡，馬諾諾鋰礦東北部項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)2026年6月建成投產(chǎn)。