國有大行第二輪定向注資來了。
財政部日前發布《關于公布2026年一般國債、特別國債發行有關安排的通知》，今年3000億元中央金融機構注資特別國債（下稱“注資特別國債”）的發行計劃也一同出爐。據悉，兩只國債將分別于5月22日和6月12日招標。
受訪專家指出，兩輪注資將增強國有大行風險吸收能力，資本充足率提高后，六大國有銀行的信貸投放能力將顯著增強。預計兩輪注資后，六大國有銀行資本充足率將分別提高0.5—1.2個百分點，有望撬動總量約6萬億至7萬億元的新增信貸投放。
將于五六月招標
2026年《政府工作報告》中明確，“擬發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本”。據財政部此次公告，今年兩只注資特別國債期限分別為5年期和7年期，招標日期分別定于5月22日和6月12日，付息方式均為按年付息。
這也是國家第二次通過發行特別國債向國有大行注資。事實上，早在2024年9月24日，國家金融監督管理總局局長李云澤就曾在國新辦新聞發布會上表示，國家計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本，將按照“統籌推進、分期分批、一行一策”的思路有序實施。
隨后，2025年《政府工作報告》明確將發行特別國債5000億元，支持國有大行補充資本。同年3月30日，中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵儲銀行發布募資公告，合計擬募資金額達5200億元，其中財政部擬出資5000億元，扣除相關發行費用后全部用于補充核心一級資本。
2025年6月13日至23日，交通銀行、中國銀行、郵儲銀行和建設銀行四家國有大行的增資陸續落地。其中，由財政部以注資特別國債為資金來源認購的募資金額分別達到1124.2億元、1650億元、1175.8億元和1050億元。因此，第二輪特別國債發行過程中，工商銀行和農業銀行成為關注的焦點。
為何要發行3000億元注資特別國債，向國有大行進行第二輪注資？
“2023年以來，在房地產市場調整過程中，央行持續實施降息，商業銀行特別是國有大行凈息差較快收窄。這導致國有大行通過自身利潤留存補充資本的能力有所下降，需要外源性資本補充來夯實穩健經營基礎。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時表示。
有望撬動6萬億新增信貸投放
六家國有大行年報數據顯示，截至2025年底，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行的核心一級資本充足率分別為13.57%、14.63%、11.08%、12.53%、11.43%和10.53%。其中，工商銀行和農業銀行的指標分別較2024年末下降0.53和0.34個百分點，其余四家均有上升。
值得關注的是，六家國有大行均為全國系統性重要銀行。此外，除郵儲銀行外的5家機構同時位列全球系統重要性銀行（G-SIBs）名單。2025年，工商銀行在G-SIBs組別中，由此前的第二組上升至第三組，面臨更高水平的最低資本要求。
王青對記者測算指出，兩輪注資后，六大國有銀行資本充足率將顯著提升（預計將分別提高0.5至1.2個百分點）。估計8000億元的資本金注入，有望撬動總量約6萬億至7萬億元的新增信貸投放，約相當于2025年新增信貸投放總額的37%至43%。
“這首先會增強其風險吸收能力，夯實金融系統長期穩定基礎。另外，資本充足率提高后，六大國有銀行的信貸投放能力將顯著增強。這將鞏固大型銀行服務實體經濟的金融主力軍地位，特別是強化國有大行對國家重大戰略、科技創新、小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的資金支持力度。”王青對記者表示。
中金公司指出，第二批注資規模3000億元，平均注資規模略高于上一批，主要由于第二批銀行平均資本規模更大。測算3000億元資本能夠撬動約4萬億元的資產擴張，提升直接信貸投放和外延并購能力，有力支持實體經濟和防范金融風險。注資3000億元相當于0.7年的銀行內生資本補充規模、2.2年的分紅規模。
“通過發行特別國債注資國有大行，也是當前財政、金融政策協同發力，實施逆周期調節，支持實體經濟的典范。這一方面體現了更加積極的財政政策取向，另一方面也為后期貨幣政策在適度寬松方向上進一步發力奠定了基礎，有助于提振市場信心。”王青最后表示。
記者 李若菡
