4月24日晚間，科翔股份(300903)正式披露2025年年度報告及2026年一季度報告。
報告顯示，公司營收保持穩健增長態勢，同時在高端PCB、半導體封裝及陶瓷基板等領域加速布局，積極進軍高階HDI與高散熱性能PCB市場，搶抓AI服務器升級戰略機遇期。
經營業績穩步改善 營收持續增長
財務數據顯示，2025年公司實現營業收入37.20億元，同比增長9.56%；全年虧損2.46億元，同比減虧28.32%，經營質量持續優化。2026年一季度，公司實現營業收入9.54億元，同比增長9.39%，延續增長勢頭。
作為深耕PCB產業二十余年的企業，科翔股份已構建起以國內外一線品牌為核心的優質客戶體系。2025年，公司前十大重點客戶實現銷售收入13.61億元，占總營收比重達36.57%，穩定的客戶資源為公司轉型發展提供堅實支撐。
目前，公司已成功進入比亞迪、安波福、均勝汽車等全球領先汽車電子供應鏈，同時深度配套華勤技術、立訊精密、大疆等智能終端及工業控制領域龍頭企業。
2025年，公司優化了產品線與各工廠的制造能力矩陣式配性，充分發揮各工廠的專業制造能力。其中，總部基地聚焦高端光模塊與高速連接器的研發，積極向高端光模塊和高速連接器產品轉型，提升產品平均層數和階數。智恩電子則借助小額快速融資的項目資金，快速完成技術改造，進一步提升公司多層板的平均層數。
同時，2025年公司半導體業務聚焦于板級封裝（PLP）、MOS三極管、第三代半導體模塊三項業務：其中PLP板級封裝重點是依托公司內部的高階HDI制造能力，在此基礎上完成氮化鎵、碳化硅多芯片合封，具備成本低、散熱性能高的優勢，主要面向電源芯片領域。
這些業務戰略的變革，表明公司正在向AI算力PCB方向持續轉型。
研發投入持續加碼 陶瓷基板加速突破
當前，全球電子產業正處于關鍵轉型期，PCB作為“電子產品之母”，行業發展邏輯正從規模紅利向技術溢價與結構性效率深刻轉變。
2025年，公司研發投入2.11億元，占營收比重5.67%，堅持“技術穿透市場”理念，在多個關鍵領域實現技術突破。
在AI服務器與算力架構領域，公司緊跟算力革命趨勢，聚焦高多層PCB產品研發，針對AI服務器44-46層板需求，深入研究 HVLP3/HVLP4 級別低粗糙度銅箔應用，將Rz優化至0.6μm以下；同時專注于AlN（氮化鋁）、AMB（活性金屬釬焊）等先進陶瓷基板的研發，依托公司內部的高階HDI制造能力，在此基礎上完成氮化鎵、碳化硅多芯片合封，生產出散熱性能更高的PCB產品，滿足高功率密度機柜散熱需求。
在1.6T高速互聯領域，公司認為，光模塊從800G向1.6T的跨越，不僅是速率的翻倍，更是工藝的革命。據介紹，公司在現有30/30μm技術基礎上持續提升線路對位精度與電鍍均勻性；通過第三代Low-Dk電子布與M7-M9級別樹脂體系應用，目標將傳輸損耗降低15%-20%，匹配1.6T網絡超低時延要求。
汽車電子領域，公司深耕智能駕駛域控制器HDI技術，通過微孔疊孔工藝提升互連密度；針對4D毫米波雷達，優化多層混壓結構高頻損耗一致性，保障復雜氣象條件下感知穩定性。
在陶瓷技術方向上，通過對AMB（活性金屬釬焊）工藝和DPC（直接鍍銅）技術的改進，重點解決大功率半導體模塊（如碳化硅SiC功率模組）中的熱循環可靠性問題，確保基板在-40C至150C循環下不失效，開發亞$50mu m$的高精度陶瓷布線技術，服務于激光器、高溫傳感器等高端市場。
通過全產業鏈整合，科翔股份正逐步構建起從材料到封裝的縱向競爭優勢。
戰略轉型提速 搶抓AI算力機遇
從產業角度，PCB產業景氣周期仍在持續。
根據Prismark報告，2025年全球PCB產業產值約852億美元，同比增長15.8%。其中，18層及以上高多層板、高密度互連（HDI）板成為增長最快的細分領域，同比分別增長72.8%和26%，彰顯行業向高端化、高頻高速、高精密度升級的明確方向。
而在2025年，中國大陸PCB產業以19.2%的增速領跑全球，預計2025-2030年復合增長率達7%，持續保持全球最大、最穩定PCB供應基地地位。
這也這意味著，科翔股份將能充分受益AI產業擴張帶來的增長紅利。
公司在財報中表示，2026年將聚焦三大關鍵任務：在工廠端：完成各制造工廠的PCB產品線定位，并制定相應的專屬工藝標準，重點打造出廣東科翔在光模塊PCB、九江科翔在高階HDI、贛州科翔在電源領域PCB的產品戰略。
而在技術端，公司將規劃建立mSAP工藝生產產能、為未來1.6T、3.2T光模塊PCB的研發和生產準備技術和產能。市場端則全力實現公司產品向AI算力方向PCB轉型。逐步實現從“賣板子”到“賣方案”的服務轉型，通過技術驅動型服務，鎖定高價值領域的品牌影響力。
隨著AI服務器升級窗口期到來，科翔股份憑借專業化工廠矩陣、核心技術儲備及全產業鏈整合能力，有望順利實現從單一PCB制造商向“高端互連與散熱方案提供商”的戰略轉型，在AI浪潮中搶占先機，實現跨越式增長。（CIS）
