在美股QDII基金業(yè)績逞強的背景下，多個公募紛紛實施限購措施。
隨著全球技術敘事轉向硬科技，美股AI硬科技走勢持續(xù)強勢，成為QDII海外收益核心來源。受資金涌入影響，多家頭部公募集中對美股系QDII產(chǎn)品限購，值得一提的是，當前的限購措施大多不涉及港股QDII，港股目前表現(xiàn)疲軟吸金能力不足，同時QDII機構持續(xù)加碼AI、半導體等硬科技賽道布局，也使得美股市場更受QDII基金經(jīng)理的青睞。
頭部公募紛紛實施限購
4月24日，多家公募公告擬對旗下QDII實施限購，包括銀華基金、廣發(fā)基金、華夏基金、天弘基金、摩根基金等，相關產(chǎn)品主要指向重倉美股的產(chǎn)品。
券商中國記者注意到，限購措施大多不涉及港股QDII，而與美股主題QDII緊密相關，其中，銀華海外數(shù)字經(jīng)濟量化QDII、廣發(fā)全球精選美元QDII自4月27日以單個投資者單日10萬元為限購門檻，華夏移動互聯(lián)QDII自4月24日起，對單個投資者單日限購5000元，天弘全球高端QDII基金、摩根納斯達克100指數(shù)QDII基金自4月27日均實施100元的限購。
限購美股賽道而大多不涉港股的現(xiàn)象，也反映出當前美股依然是QDII基金獲利的主要對象，港股在全球技術敘事下表現(xiàn)疲軟，恒生科技指數(shù)年內跌幅達11%。Wind數(shù)據(jù)顯示，主動權益類QDII基金業(yè)績排名榜，清一色呈現(xiàn)出美股倉位主導的局面，而業(yè)績排名落后或虧損幅度大的產(chǎn)品，主要重倉港股市場。
目前，天弘基金旗下的天弘全球高端制造QDII基金年內收益率達45.86%，這是主動權益類QDII年內最佳業(yè)績。根據(jù)基金2026年一季報，天弘全球高端制造QDII持有的港股倉位僅為3%，美股倉位占比達32%。華夏移動互聯(lián)年內收益率為44%，排名主動權益類QDII第二，該基金截至今年3月末的美股倉位高達77%。排名第三的是易方達全球成長精選QDII，該基金的核心倉位依然是美股。
顯而易見的是，美股成為QDII獲得收益的核心方向，因而促成了QDII認知中的冷熱懸殊，純粹的港股QDII近期收益率整體表現(xiàn)欠佳，在追求高彈性業(yè)績的需求下難以獲得資金追捧，大量資金涌入重倉美股的QDII，促成了基金公司的限購措施。
QDII持續(xù)強化科技倉位
值得一提的是，QDII基金經(jīng)理也詳細解釋了下一步布局邏輯。
廣發(fā)全球精選基金經(jīng)理李耀柱認為，海外頭部模型廠商仍處于高頻迭代窗口，競爭重心正由單一模型能力提升轉向系統(tǒng)級能力與生態(tài)構建，Agent成為關鍵突破口。OpenClaw快速出圈，多家公司圍繞其生態(tài)展開布局。隨后，Anthropic發(fā)布面向Claude Cowork智能體的10款AI插件工具，覆蓋投行、財富管理、HR、私募股權及工程設計等場景，推動AI與垂類行業(yè)融合。
他認為，今年更多的科技公司推出自己的Agentic產(chǎn)品，帶動融資與算力側景氣度持續(xù)，同時也延長了光通信與存儲鏈條的景氣度。在AI整體記憶需求和能力提升的背景下，存儲的需求有較大的增長空間，在半導體設備整體緊缺的情況下，半導體設備的需求具備持續(xù)增長動能，對半導體設備進行了一定程度的增持。同時，光纖需求在未來的人工智能敘事上有所增強，所以對相關公司也進行了增持。此外，也看好國內大模型出海機會，增加了對大模型科技企業(yè)的配置。
易方達全球配置基金經(jīng)理張清華認為，在海外地緣沖突背景下，美國經(jīng)濟底盤相對更穩(wěn)，歐元區(qū)受損更大。人工智能仍然是海外宏觀與資產(chǎn)定價中最重要的結構性主線。研究顯示，2026年美國AI資本開支預測在一季度被進一步上修至10300億美元，年度增量占美國GDP比重升至1.4%，而且本輪上修都來自頭部，AI需求持續(xù)走強，這意味著即便在能源沖擊和利率抬升的背景下，全球科技投資熱潮仍未結束。
張清華分析，美國就業(yè)市場雖然并未失速，但延續(xù)了“不崩潰但持續(xù)偏軟”的特征，AI對部分行業(yè)就業(yè)的結構性壓制進一步顯現(xiàn)，這也使得美國經(jīng)濟呈現(xiàn)出“增長尚可、 就業(yè)偏弱、聯(lián)儲加息門檻較高”的組合。3月美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動，美聯(lián)儲主席鮑威爾明確表示可以繼續(xù)觀察油價沖擊對通脹和增長的影響。總之，AI資本開支對企業(yè)盈利和全球科技周期仍有中期支撐，但在季度后半段，長久期科技資產(chǎn)對利率與流動性變化的敏感度明顯上升，估值波動顯著放大。
責編：戰(zhàn)術恒
排版：王璐璐
校對：楊立林
