中指研究院發布的最新數據顯示，2026年一季度，房企融資支持政策繼續寬松，融資工具更加豐富，債券融資規模與上年持平，信用債、ABS仍為絕對主力。3月房地產行業債券融資總額同比增長5.7%，環比增長48.4%。
數據顯示，1—3月房地產行業債券融資總額為1264.5億元，與上年同期持平。從融資結構來看，信用債融資851.6億元，同比增長9.7%；海外債融資100.9億元，同比增長181.3%；ABS融資311.9億元，同比下降30.9%。
其中，3月房地產行業債券融資總額為518.8億元，同比增長5.7%，環比增長48.4%。從融資結構來看，房地產行業信用債融資412.3億元，同比增長20.5%，環比增長129.6%，占比79.5%；無海外債融資；ABS融資106.5億元，同比下降28.4%，環比下降7.4%，占比20.5%。
從發行結構來看，信用債的發行主體以央企、地方國企為主，年內央國企發行占比達94%，較上年上升2個百分點；民企和混合所有制企業發行占比下降，首開、華潤、首創等企業發行金額超50億元。民企發債仍保持低水平，發債民企和混合所有制企業為5家，較上年有所減少，基本是規模較大尚未出險的企業，新希望地產、卓越發行兩筆五年期中票，期限結構較長。海外債亦有少量企業發行，主要為越秀地產、中海宏洋等央國企，新城控股完成總額為3.55億的美元債發行。
從ABS發行結構來看，CMBS/CMBN是發行規模最大的一類資產證券化產品，占比達63.0%；其次是類REITs和保障房，占比分別為20.9%、13.1%；供應鏈ABS占比為2.9%。與上年相比，供應鏈ABS繼續下滑，CMBS/CMBN占比持續提升。而2025年CMBS/CMBN、類REITs是ABS主要發行類型，占比分別為43.7%、31.2%，CMBS/CMBN比例快速提升，發行占比提升了12.2個百分點。以有優質底層資產支持的類型更加受到投資者關注，ABS渠道始終向手握優質持有型資產的企業開放。
另外，隨著商業不動產REITs試點全面啟動，截至4月23日，共有17只商業不動產REITs進入申報流程，底層資產類型豐富，包含商業綜合體、辦公（含配套商業、車位）、零售商業（奧特萊斯、購物中心）、酒店等，且有不同資產類型混合打包。原始發起人類型豐富，具有房地產開發企業背景的企業有保利發展、首開、新城控股等企業，涵蓋了央企、地方國企和民營房企。
從融資利率來看，3月，房地產行業債券平均利率為2.56%，同比下降0.44個百分點。中指研究院指出，受降息、融資企業結構和產品結構變化等因素影響，行業債券平均融資成本明顯下降。其中信用債平均利率為2.57%，同比下降0.29個百分點；ABS平均利率為2.52%，同比下降0.78個百分點。
中指研究院認為，當前的融資環境逐漸向持有優質資產和強勁的開發經營能力的企業傾斜，無論是“白名單”、發債還是REITs均需相應的底層資產，因此，房企聚焦改善資產質量，聚焦改善經營基本面，改善融資才有水到渠成的效果。房企還需緊抓核心城市修復機遇，積極去化存貨，改善持有物業經營效益，增強自身造血能力，同時用足各類政策，穩定現金流。
