在4月28日公布的利率決議中，日本央行將目標利率維持在0.75%不變，符合市場預期。
在日本央行看來，日本的經濟前景風險偏向下行，通脹風險偏向上行。9名利率決策委員會成員中有3人呼吁提高利率，理由是通脹風險上升。該行表示，實際利率正處于極低水平，將從可持續、穩定實現2%通脹目標的角度出發，適當實施貨幣政策。
同時，日本央行表示，日本經濟增速料在2026財年放緩，自2027財年起經濟增速將溫和回升；2026~2028財年實際GDP增速預期中值分別為0.5%、0.7%、0.8%，核心CPI預期中值分別為2.8%、2.3%、2.0%。該行將仔細審視政策調整的時機與節奏，同時密切關注中東局勢發展對經濟和物價造成的影響。該行還表示，鑒于企業薪酬與定價行為發生變化，必須警惕通脹大幅超調的風險，將在監控中東局勢影響的同時，考量加息時機與節奏。
具體而言，經濟增長預測方面，日本央行對2026財年實際GDP增長的中值預測為0.5%（1月預測為1.0%）；對2027財年實際GDP增長的中值預測為0.7%（1月預測為0.8%）；對2028財年實際GDP增長的中值預測為0.8%。通脹預測方面，該行對2026財年核心CPI的中值預測為2.8%（1月預測為1.9%）。對2027財年核心CPI的中值預測為2.3%（1月預測為2.0%）；對2028財年核心CPI的中值預測為2.0%。
6月為下次加息時點
日本央行表示，將“繼續上調政策利率并調整貨幣寬松程度”，特別是面對不斷上升的通脹風險。市場目前尤為關注6月加息的可能性。
稍早的媒體調查顯示，受中東地緣沖突影響，約四分之三的經濟學家認為，潛在通脹的上行風險大于下行風險。因此，雖然本周日本央行按兵不動，但將被迫加快加息步伐。日本央行行長植田和男上周表示，因為日本央行必須權衡潛在通脹的上行和下行風險。57%的受訪經濟學家將日本央行下一次加息時點鎖定在6月。日本央行年底的政策利率預測中值已從此前的1%上調至1.25%。
法國興業銀行首席日本經濟學家Jin Kenzaki稱：“我們將下次加息的時點鎖定在6月。然而，如果屆時美國和伊朗未能達成和平協議，霍爾木茲海峽仍未重新開放，加息可能會進一步推遲至7月的會議。”
三井住友信托資管的經濟學家Kei Fujimoto表示，日本央行政策立場依然帶有收緊傾向，若中東緊張局勢緩解、不確定性下降，6月或7月加息的可能性將上升。三菱日聯摩根士丹利證券的債券分析師Keisuke Tsuruta強調，市場還將重點關注植田和男釋放6月加息信號的力度，相關言論將影響市場對政策利率路徑的預期。28日晚些時候舉行的記者會，將聚焦植田和男是否保留“6月具備條件”的表述，抑或因為中東沖突不確定性把加息窗口推遠。
日元對美元短線上漲
雖然日本央行此次未加息，卻警示通脹上行壓力，且釋放“鷹派”言論，利率決議公布后，日元對美元短線上升30個基點左右。這一結果符合分析師預期。上述媒體調查顯示，由于日元對美元匯率在今日利率決議公布前再度徘徊在160附近，受訪分析師本就預計，日本央行今日在宣布維持貨幣政策不變時會使用“鷹派”措辭，以期支撐日元匯率。
但日本外匯干預可能性仍存。28日利率決議前，日本財務大臣片山皋月表示，當局已準備在全天候情況下對外匯市場波動作出必要應對。“我一直提到在必要時將采取果斷行動。”當被問及在日本即將進入黃金周假期期間政府是否仍保持警戒狀態時，她稱，“我們已準備好全天候應對。”
雖然短線拉升，但美元兌日元匯率目前仍交投于約159.10附近，仍接近2024年日本當局出手干預匯市的水平。
德國商業銀行的最新報告寫道，如果日本央行28日維持利率不變且對未來加息持謹慎態度，日元可能進一步走弱，日本財務省關于干預以支撐日元的警告將“不再有多大幫助”。在這種情況下，美元兌日元可能升至160上方。
