世界黃金協會4月29日發布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢報告》（以下簡稱“報告”）顯示，一季度全球黃金總需求（含場外交易）達1231噸，同比增長2%；需求總金額飆升至創紀錄的1930億美元，同比增長74%。

全球央行一季度增儲黃金244噸。報告提到，盡管土耳其、俄羅斯、阿塞拜疆國家石油基金等少數官方機構售金規模有所上升，但全球央行購金量仍高于上季度水平及五年均值，進一步凸顯黃金作為央行核心儲備資產的獨特作用。

世界黃金協會中國區首席執行官王立新在接受證券時報記者采訪時表示，央行持有黃金的首要訴求是安全性，其次是高流動性，最后才是收益；黃金核心價值之一在于危機時刻對沖風險、補充流動性。今年3月地緣沖突沖擊全球金融市場時，不論是機構投資者還是個人，都出現了一些減持黃金的現象，其原因是黃金行情穩健且市場流動性充足，賣出變現可彌補其他投資板塊的虧損缺口。總體上看，央行長期配置黃金的邏輯并未出現方向性改變。

黃金投資熱而金飾消費冷

今年以來，黃金的亮眼表現和避險需求的上升，不斷推動全球金條與金幣投資。根據報告，一季度全球金條與金幣投資同比增加42%，達474噸。

與此同時，全球實物黃金ETF維持凈流入態勢。報告顯示，一季度全球實物黃金ETF持倉增加62噸，亞洲投資者大舉買入84噸，歐美市場的持倉則有小幅下滑 。

受金價高位運行影響，一季度全球金飾消費需求量同比下滑23%至300噸。報告提到，全球各主要市場金飾需求普遍降溫。但從消費金額看，金飾需求則逆勢增長，表明即便金價處于歷史高位，消費者的金飾購買意愿依舊穩健。

目前全球黃金投資需求遠超消費，呈現出投資需求熱、金飾消費冷的分化現象。

王立新對記者表示，在金價高企的格局下，黃金投資需求熱、金飾消費冷的分化現象或持續一段時間。一方面，金價高位；另一方面，全球整體居民消費能力偏弱，消費降級現象普遍存在。

世界黃金協會資深市場分析師路易斯?斯特里特（Louise Street）表示，放眼未來市場，地緣政治風險溢價仍將支撐黃金投資需求；但若利率維持高位更久，投資者對黃金的興趣或有所降低。盡管金價高企抑制金飾消費需求，但消費金額仍有望保持韌性。

中國黃金ETF規模持續擴張

一季度中國市場黃金投資與消費需求創下同期新高。

世界黃金協會4月29日發布的數據顯示，一季度，中國市場黃金投資與消費需求（含金飾、金條、黃金ETF及工業用金）總量達362噸，同比增長24%，為有記錄以來的同期最高。

一季度中國黃金ETF規模持續擴張，流入達586億元，創下歷史最高單季流入紀錄。創紀錄的資金涌入疊加金價上行，推動中國黃金ETF資產管理總規模（AUM）再創季度末新高，達3040億元。同期，黃金ETF持倉量大幅增加50噸，至298噸，同樣刷新季末歷史峰值。

黃金投資的爆發式增長充分抵消了金飾消費的疲軟態勢。按金額計，一季度中國黃金消費總額達3949億元，創下一季度歷史新高。同時，一季度金飾需求同比下降32%，至85噸，但環比回升4%。整體來看，金價波動以及消費者信心仍處低位，持續對國內金飾消費施壓。

展望二季度，世界黃金協會認為，二季度為金飾消費傳統淡季，金飾消費需求或進一步走弱。在貨幣寬松及相關刺激政策支撐下，近期消費者信心的改善勢頭或能延續，金飾板塊的疲軟態勢將得到一定遏制。

校對：楊舒欣