證券時報記者 梅雙

上市車企（含A股和H股）2025年年報漸次披露，行業營收整體保持增長態勢，但盈利端呈現分化格局。

整體來看，頭部整車企業增長穩健，部分面臨“增收不增利”的壓力，數家新勢力車企迎來盈利時刻。隨著市場競爭加劇，車企紛紛加快戰略謀局步伐，一方面深耕新能源、智能化，加速產品迭代和技術落地，另一方面布局出海、高端化，積極培育新增長極。

超九成車企營收增長

據證券時報記者不完全統計，在已披露財報的主流車企中，超九成實現營業收入同比增長，展現出中國汽車產業強大的發展韌性與市場活力。傳統車企憑借深厚的產業積淀和不斷優化的產業布局，成為穩定行業基本盤的核心力量，業績表現尤為穩健。

從營收規模看，頭部陣營持續領跑，比亞迪以8039.65億元營收穩居行業首位，上汽集團以6562.44億元位列第二，同比增長4.57%。吉利汽車、奇瑞汽車分別實現營收3452億元、3002.9億元，同比增幅達25%、11.3%，創下新高。

另外，長城汽車披露，公司2025年實現營業總收入2228.24億元，同比增長10.2%，營收規模再創歷史新高。賽力斯、長安汽車、理想汽車也步入千億營收陣營。

從數據來看，營收同比增幅最高的是零跑汽車。零跑汽車2025年銷量、營收均翻倍增長，并首次實現年度盈利。營收增幅位居第二的是北汽藍谷，同比增長92.53%。

汽車行業分析師吳坤分析，乘用車剛需置換、家庭增購、新能源替代需求集中釋放，疊加各地促消費、購車補貼政策落地，拉動整體銷量上行，為車企營收擴容提供支撐。“部分車企逐步發力品牌高端化、車型結構升級，不靠拼銷量也能做大營收規模。”吳坤表示。

盈利能力出現分化

值得關注的是，車企的盈利能力分化明顯。奇瑞汽車、吉利汽車、賽力斯、上汽集團、零跑汽車等企業營收、利潤雙增。

以奇瑞汽車為例，2025年，奇瑞汽車實現營業總收入3002.90億元，同比增長11.3%；歸母凈利潤190.19億元，同比增長34.6%，凈利率提升至6.5%，實現經營規模與發展質量同步攀升。

此外，上汽集團2025年凈利同比增超5倍,自主品牌已成為上汽集團的核心增長引擎。

不過，仍有部分企業面臨“增收不增利”的局面，少數企業仍在虧損邊緣。新勢力車企中，盈利表現同樣參差不齊，少數企業實現扭虧為盈，部分企業仍大額虧損，研發投入、渠道布局等剛性成本難以在短期內消化。

理想汽車2025年的營收和凈利均出現下滑，全年營收1123.00億元，同比下滑22.3%；歸母凈利潤11.24億元，同比下降逾八成。蔚來和小鵬則在去年第四季度實現首次季度盈利。

有行業人士指出，行業價格戰持續白熱化，不斷擠壓企業利潤空間，讓中小車企及轉型滯后企業的盈利壓力持續加劇。

紛紛布局新增長極

對于2026年，車企紛紛布局海外新增長極。

4月28日，比亞迪發布的一季報顯示，海外市場繼續保持高增長，一季度海外累計銷售31.98萬輛，占總銷量近46%。

同樣瞄準海外市場的還有新勢力車企。小鵬計劃2026年推出面向全球市場的4款全新車型，并進一步擴大海外銷量和海外收入占比，目標是全年海外銷量同比翻倍，海外收入占比提升至20%以上。

此外，從車企年報及一季報可見，智能化已成為部分車企核心戰略。即便行業盈利承壓，主流車企仍保持研發強度，將智能座艙、車規芯片、AI大模型作為投入重點，技術布局從概念驗證轉向規模化商用。

受訪人士表示，車企的產品結構、轉型進度、成本管控能力成為拉開盈利差距的關鍵因素。擁有高毛利新能源產品、全球化供應鏈優勢的企業，能有效抵御市場競爭壓力；而產品結構單一、轉型步伐緩慢的企業，盈利空間被持續壓縮。