證券時報記者 裴利瑞

隨著2026年一季報披露收官，被譽為市場“專業買手”的FOF（基金中的基金）基金配置思路浮出水面。

在震蕩的市場環境下，專業機構投資者的審美越來越傾向于風格穩健、具備回撤控制能力的產品；同時，FOF基金經理不再局限于“買基金”，一季度直投股票的倉位有所抬升，石油石化、銀行等高股息、資源類行業成為其進攻與防御的“雙重抓手”。

FOF“人氣王”出爐

在主動權益基金中，富國基金范妍管理的富國穩健增長成為“人氣王”，A、C份額分別獲得了13只、17只FOF重倉持有，位居主動權益類基金榜首，顯示出專業機構投資者對范妍的認可。

截至4月28日，富國穩健增長年內收益率超8%，興全積極配置A、華夏養老2040三年A、富國智誠精選3個月持有A等10只FOF均持有富國穩健增長超千萬元。此外，建信龍祥穩進6個月持有A、富國鑫旺積極養老目標五年持有A等FOF還在一季度對該基金進行了加倉。

此外，屠環宇管理的華夏創新前沿A、喬遷管理的興全商業模式優選A分別獲得了13只FOF重倉，劉瑋明管理的博道久航C、張建勝管理的博道盛彥C分別獲得了12只FOF重倉，祁禾管理的易方達環保主題C、鐘帥管理的華夏行業景氣C分別獲得了11只FOF重倉。

在上述基金中，博道久航C是唯一一只主動量化基金，該基金仿照FOF投資的思路，將所有主動選股的權益基金分成六大風格，進而篩選出各個風格下的優秀主動權益基金，并通過量化選股思路復刻該風格經典的選股策略，將六大選股策略都配置同一個產品上，即類FOF投資。

業內人士分析，FOF基金經理在選擇權益底倉時，往往更傾向于風格穩健、回撤控制較好的產品，上述基金經理的代表作多以高夏普比著稱，在波動的市場中具備較強的持有價值。

兩家公募旗下股基受寵

若從配置規模來看，FOF基金經理在權益基金上的“真金白銀”則流向了更為明確的方向。

其中，由劉勇、黃華管理的中歐琪和A以3.98億元的持有規模，位列FOF重倉的主動權益型基金榜首。不過，該基金主要由中歐盈欣穩健6個月持有A、中歐預見穩瑞A兩只中歐基金內部FOF重倉持有。

易方達基金則展現出了強大的品牌溢價和投研底蘊，在FOF持有規模前十的股票型基金中占據了“半壁江山”。其中，鄭希管理的易方達信息行業精選C以3.55億元的配置規模位列第二；楊宗昌管理的易方達供給改革、祁禾管理的易方達智造優勢C及易方達環保主題A、劉健維管理的易方達科融均悉數在列，合計吸納了大量FOF資金。

除股票型基金外，一季報數據顯示，FOF對工具型產品和穩健類產品的依賴度依然極高。短融ETF海富通以153只的持有數量和71.69億元的持有規模，成為全市場FOF配置最密集的“巨無霸”；此外，在債券型基金中，王帥管理的興全穩泰A和張波管理的富國國有企業債C分別在配置數量和持有規模上位居第一。

直投股票倉位有所抬升

除了權益基金外，2026年一季度，各類FOF直投股票的倉位多數有所增長。

從行業來看，FOF重倉股市值排名前三的行業為石油石化、基礎化工以及銀行，分別配置13.18%、10.11%以及8.96%；從分位來看，石油石化、通信以及基礎化工行業占比處于歷史高位，而醫藥、消費者服務以及商貿零售行業則關注度較低。

其中，石油石化、電力及公用事業以及基礎化工在一季度獲得FOF加倉，而有色金屬、消費者服務以及電子則遭遇FOF減持。

從個股來看，FOF重倉配置絕對市值前三的股票分別為廣匯能源、興業銀行以及寶豐能源，持股市值分別為1.87億元、1.54億元以及1.40億元；配置市值占比位居前三的股票分別為登康口腔、藍焰控股以及福昕軟件，持股數量占流通股比例分別為1.53%、0.86%以及0.54%。