“零售之王”迎來又一次權力交接。

券商中國記者獲悉，4月30日上午，招商銀行召開全行干部大會，主持工作滿四年的行長王良因年齡原因卸任，原副行長、招商金控總經理王小青接任招行黨委書記，并在履行必要程序后出任第五任行長。

王良的任期始于一場震蕩。2022年4月，原行長田惠宇被查，招行股價單日大跌超7%。這位已在招行工作27年的“老將”臨危受命，用“三個不變”回應外界關切，以“馬拉松”哲學穩住大盤，完成了相對平穩的過渡。

四年間，招行總資產接連站上四個萬億新臺階。凈息差雖降至1.87%，但保持行業領先水平，不良貸款率控制在1%以下。王良提出“價值銀行”戰略，布局“四化”轉型，為下一程奠定了基礎。

接棒的王小青，職業生涯橫跨銀行、保險資管、基金、證券。2023年初獲聘為招行副行長，分管資管板塊，去年初調任招商金控。其復合背景被市場視為與招行大財富管理戰略具有較高契合度。

從王世楨到馬蔚華，從田惠宇到王良，招行每一任行長都留下時代印記。如今，王小青正式登場。招行的馬拉松，即將進入“王小青時間”。

“馬拉松”哲學穩大局

2022年4月18日，原行長田惠宇被查的傳聞引發市場巨震，招行A股股價單日大跌超7%，市值蒸發逾800億元。

投資者最關心的是：行長被查的影響面有多大？招行的發展思路是否有改變？零售戰略會不會動搖？

時任常務副行長王良臨危受命，主持工作。7天后的業績交流會上，他明確回應“三個不變”：董事會領導下的行長負責制不變、市場化的激勵約束機制不變、干部人才隊伍的穩定性不變。

王良1995年加入招行，從北京分行基層做起，歷任分行副行長、行長，總行行長助理、副行長、常務副行長。接任行長時，他已在這家銀行工作27年，完整經歷了招行零售轉型全過程。

他接到的首要任務不是“大干快上”，而是“穩”——穩戰略、穩機制、穩經營、穩隊伍、穩市場。

在多個公開場合，王良反復使用一個比喻：“辦銀行是馬拉松比賽，不是百米沖刺。”

跑馬拉松必須控制節奏、分配體力。他用這個比喻告訴投資者：招行不會為短期業績犧牲長期健康，不會為規模犧牲質量。

四年過去，數據證明他守住了節奏。招行總資產從2022年3月末的9.4萬億元增至2025年末的13萬億元，2025年營收、凈利潤均實現正增長。

其間，招行不良貸款率始終保持在1%以下，凈息差、撥備覆蓋率保持行業領先。同時，在沒有做股本融資的基礎上，招行現金分紅比例提升并保持在35%以上。

早在擔任副行長并分管計財期間，王良就為招行構建了被分析師譽為“堡壘式”的資產負債表。四年后他在年報致辭中表示，“堡壘式資產負債表更加鞏固”。

銀行經營是一場沒有終點的馬拉松。如今他跑完了自己那一段，把接力棒交給了第五任行長。

在最后一份年報行長致辭中，王良表示，堅持長期主義，在“早一點、快一點、好一點、久一點”中從優秀走向卓越。這既是對四年工作的總結，也是對繼任者的囑托。

“價值銀行”的戰略抉擇

王良在公開交流中有一個廣為人知的比喻——“五指成拳”。

2022年三季度業績會上，他逐一說明：一抓轉型，二抓創新，三抓風險管理，四抓隊伍建設，五抓管理。

他解釋說，五個指頭只有抓緊、抓實、抓牢才能變成拳頭，才能保證招行能力的提升。這個“拳頭”打出去，才能應對周期波動、保持盈利能力穩定。

關于周期，王良有著清醒的判斷。他在2024年度股東大會上直言，低利率是趨勢性變化，凈息差再回到2%以上“困難比較大”。

他進一步解釋，凈息差需要覆蓋信用成本、運營成本和資本成本，如果不良率和凈息差出現倒掛，銀行可持續發展將面臨挑戰。

而在2025年年報致辭中，王良更為直接地指出：低利率成為銀行業發展最大的“灰犀?！?，直接考驗銀行生存發展能力。

他認為，必須練好內功、強本固基、做好自己，才有可能應對各種不確定性。

2023年初，在鞏固零售銀行、輕型銀行戰略成效基礎上，招行正式提出以“打造價值銀行”為戰略目標，實現客戶、員工、股東、合作伙伴、社會的綜合價值最大化。

為實現該目標，招行強調要堅持“質量、效率、規模、結構”協調發展，在業務板塊上實現“零售金融、公司金融、投行與金融市場、財富管理與資產管理”均衡協同發展，在經營邏輯上遵循“增量-增收-增效-增值”的價值創造鏈。

同時，招行加強“四大基礎建設”，即客群基礎、隊伍基礎、業務基礎和管理基礎。王良認為，如果不做好這些基礎工作，財務數據將是“無本之木”。

“目標清晰了、步子更穩了、基礎夯實了、底氣更足了?！痹?024年6月召開的年度股東大會上，王良以此總結招行“價值銀行”兩年之“變”。

他表示，面對低利率周期的分岔路口，要把“價值銀行”戰略目標打造好，使招行在未來銀行業的分化中成為一家“日子好過的銀行”。

“四化”轉型戰略方向

如果說“價值銀行”是長期目標，那么“四化”轉型就是通往該目標的必由之路。

在2024年年報中，王良首次系統性提出“四化”轉型戰略框架：國際化、綜合化、差異化、數智化。

國際化方面，將跨境、境外、外匯三大業務作為重點，讓業務結構更加適應企業“走出去”的金融服務需求，避免簡單依賴利率較低的單一市場。

綜合化方面，發揮多牌照優勢，做強、做優、做大子公司，使各子公司都能在其所在的細分領域里成為頭部機構。

差異化方面，深入實施重點區域發展戰略，在經濟增長活躍、發展潛力巨大的區域形成重要的利潤增長點，同時打造細分業務競爭新優勢。

數智化方面， 沿著線上化、數據化、智能化、平臺化、生態化方向，以“AI First”引領“數智招行”建設，賦予AI能力建設優先地位。

王良稱，“外部環境不斷變化，關鍵在于把握趨勢、順勢而為、深化轉型”。而“四化”轉型，無疑被招行視為穿越低利率周期，實現收入多元和業務穩定的勝負手。

成果已然顯現。截至2025年末，招行境外機構總資產較年初增長12.9%，全年營收同比增長33.8%；主要子公司總資產較年初增長11.4%，對全行營收貢獻提升近2個百分點。

此外，招行持續鞏固零售金融主體地位，推進四大業務板塊均衡協同發展，零售營收和利潤貢獻保持在50%以上；重點區域分行客群、零售AUM、核心存款、公司貸款等主要指標增速均高于境內分行平均水平。

數智化轉型層面，去年招行信息科技投入在營收中占比4.3%，年末研發人員占比9.1%；全年新立項金融科技創新項目684個，新增上線項目545個。

“可以說，‘四化’轉型不僅帶來好的業務回報，更增強了招行的發展能力?！蓖趿荚诮衲?月底的年度業績交流會上直言。

如今戰略方向已定，地基已經夯實。王良為招行確立了較為清晰的戰略框架。

“接棒者”王小青

接替王良的王小青，現年54歲，早年陸續就職于農行江蘇省海安支行、海通證券基金投資部、中國證監會上海專員辦、天一證券。

2005年，他開啟在人保資產的15年職業生涯，歷任風險管理部、組合管理部負責人，總裁助理、副總裁等核心職務，并作為投資板塊代表，多次出席人保集團業績發布會。

2020年3月，王小青加入招行體系，出任招商基金黨委書記、總經理，后兼任董事長。在招商基金五年間，他推動公司公募及非貨管理規模翻番，行業排名穩居前十。

2021年10月，他獲聘為總行行長助理，并兼任招商基金、招商信諾、招商信諾資管3家公司董事長。

2023年初，他升任總行副行長，分管資管板塊。其間還曾兼任深圳分行行長近兩年，掌舵招行體系內最大的分行之一，綜合能力得到檢驗。

2025年8月，已在招行體系內工作超過5年的王小青調任招商金控黨委書記，兼任總經理。招商金控系招商局集團全資子公司，也是國內第三家獲批設立的金控公司。

長期浸潤金融行業，王小青的履歷呈現極強的復合型特征。他深諳財富管理與資產管理業務，在業內有很好口碑。

而財富管理，正是招行反復強調的“三大能力建設”之首。招行董事長繆建民曾說，財富管理能力決定招行能走多高。

在2025年5月的一次公開演講中，王小青表示，中國財富管理市場依舊處于黃金發展期，財富管理與資產管理恰似硬幣的兩面，相互依存、相互映照，共同推動著金融市場的發展。

此番回歸接任行長，王小青將成為招行第五任掌門。他在招行體系工作多年，與核心管理層磨合充分，市場普遍預期其能保持戰略延續性。

但低利率周期何時結束、凈息差何時企穩、財富管理收入能否重回高增，仍充滿不確定性。

細數過往，招行歷任行長在不同階段留下了各自的經營印記。如今，接力棒再次傳遞，市場等待王小青跑出自己的節奏。

排版：羅曉霞

校對：陶謙