今年以來，我國氫能產業持續取得技術性突破。

4月25日，“深地鹽穴大規模儲氫示范項目”投產運行發布會在河南省平頂山市舉行，正式宣布“中國鹽穴儲氫第一庫”順利投產運行，這也是亞洲首個鹽穴儲氫工程。該重大項目的落地投用，補齊了氫能大規模、低成本儲存關鍵短板，標志著我國氫能“制—儲—輸—用”正式邁入產業化新階段。

與此同時，制氫環節同樣迎來關鍵進展。

中國石油網消息，由中石油深圳新能源研究院有限公司自主研制的首套兆瓦級質子交換膜電解水制氫系統，順利通過中國合格評定國家認可委員會的測試認證。這標志著中國石油在綠氫制備核心裝備自主化、高端化、規模化上取得重要突破。

在政策層面，今年3月，工信部等3部門聯合印發《關于開展氫能綜合應用試點工作的通知》，提出到2030年，城市群氫能在多元領域實現規模化應用，終端用氫平均價格降至每千克25元以下，力爭在部分優勢地區降至每千克15元左右；全國燃料電池汽車保有量較2025年翻一番，力爭達到10萬輛。

國金證券研報認為，氫能正崛起為破解我國能源安全與深度脫碳雙重困境的核心樞紐，戰略高度與政策力度空前。當新能源供電電價在長時穩定運行下降至0.2元/千萬時以下，綠氫將大范圍具備與灰氫平價的能力。作為未來國家能源體系的重要組成部分，氫能正站在規模化和商業化的歷史轉折點上。

據證券時報·數據寶統計，A股市場中布局氫能產業的個股共有59只，概念股普遍重視研發投入，根據上市公司年報，21股2025年度研發費用同比增長在10%以上，占比超過總數的三分之一，聯美控股、致遠新能、濱化股份增幅居前，分別為93.71%、44.42%、43.95%。

聯美控股年報顯示，實現歸母凈利潤6.86億元，同比增長4.09%，研發費用4440.89萬元，同比接近翻倍，研發費用創上市以來新高。公司在年報中表示，截至2025年底，公司擁有授權專利87項，其中發明專利21項，實用新型59項，軟件著作權7項，在研項目達6項。在氫能領域，聯美控股繼續對氫能發展保持跟蹤，爭取與愛德曼在電解水制氫、氫能熱電聯產的合作項目上有所突破。

估值上來看，氫能概念股估值普遍較高，僅15股最新市凈率不足2倍，上汽集團、威孚高科、濱化股份目前處于破凈狀態，嘉化能源、寶泰隆、華昌化工、聯美控股等個股市凈率較低。

上汽集團最新市凈率僅0.53倍，接近年內最低點，公司在投資者互動平臺上表示，公司在電動化和智能化領域累計投入超過1500億元，形成了近26000項有效專利，涵蓋純電、混動、氫能三大整車平臺及電池、電驅、超混系統和智能車全棧解決方案的“七大技術底座”。

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校對：高源