滬市公司交卷！
截至4月30日，滬市2314家公司披露了2025年報，合計實現營業收入51.09萬億元，實現凈利潤4.46萬億元。其中，滬市主板1706家公司合計實現營業收入49.49萬億元，同比微降0.2%，實現凈利潤4.40萬億元，同比增長0.5%，實現扣非后凈利潤4.25萬億元，同比增長1.9%；科創板608家公司合計實現營業收入約1.6萬億元，同比增長10.3%，凈利潤586.24億元，同比增長26.6%。
從年報數據來看，滬市主板更顯藍籌本色，經營質量穩中向好，產業結構持續優化，轉型升級邁出堅實步伐，“壓艙石”的穩健和韌性進一步凸顯；科創板逐步成為資本市場服務發展新質生產力的核心主陣地，以扎實數據與鮮活實踐，鋪展我國科技創新敘事，生動呈現出科創企業的發展韌性、向新活力和成長潛能。
基本盤穩中向好 加速向經營實效轉化
梳理滬市公司年報可見，主板公司經營質量穩中向好，主要體現在頭部公司穩以及重要指標穩等方面。上證50指數樣本公司2025年凈利潤增長4.6%，上證180指數樣本公司持續貢獻近七成營收、超九成凈利潤，營收、凈利潤分別增長0.6%、2.8%，優于整體水平。拉長時間區間看，近五年滬市主板營收、凈利潤復合增長率分別達4.4%、5.9%，其中，上證180指數樣本公司營收、凈利潤復合增速分別達4.9%、7.3%，藍籌壓艙底色鮮明。
滬市主板實體企業2025年經營性現金凈流入4.12萬億元，同比增長1.4%，覆蓋利潤2.4倍，同比提升21個百分點，現金流安全墊持續增厚；資產負債率59.5%，總體保持穩定，融資成本2.9%，同比下降0.1個百分點，主要經營指標穩中改善。
科創板公司創新成果加速向經營實效轉化。2025年，板塊整體營業收入、歸母凈利潤均實現兩位數穩健增長，營業收入約1.6萬億元，同比增長10.3%，其中，超七成公司實現營收增長，同比增加4.93個百分點，72家公司增幅超過50%，321家公司創歷史新高，61家達到50億元。過去五年，科創板整體營收保持逐年穩步增長態勢，年復合增長率達11.7%，營收中位數由5.86億元提升至9.16億元，企業成長根基持續夯實。盈利層面，2025年板塊合計實現歸母凈利潤586.24億元，同比增長26.6%；實現扣非后凈利潤310.37億元，同比增長43.4%；近六成公司實現凈利潤增長，同比增加7.40個百分點，其中39家公司實現翻番，52家公司扭虧為盈。
科創板2025年整體毛利率水平維持高位，毛利率中位數達35.8%，彰顯硬科技企業的高附加值屬性；盈利變現能力持續增強，全年經營活動現金流凈額達1780.55億元，同比大幅增長33.3%，凈利潤現金含量中位數0.89，同比提升7.5%，盈利含金量持續提高；企業在手訂單儲備充足，合同負債余額1432.69億元，同比增長10.3%，業績增長可見度進一步提升。
分紅回報方面，2025年，滬市主板1223家公司宣告分紅方案，全年累計分紅規模達1.82萬億元，同比增長2.8%，整體股息率為3.0%。其中，上證180公司分紅金額同比增長3.3%，股息率達3.4%。多次分紅蔚然成風，451家公司宣告中期分紅，較上年增加112家，中期分紅規模達6870億元，同比增長20%。2026年春節前分紅實施金額達到3501億元，同比增長15%。
2025年，科創板現金分紅總額399.15億元，同比增長2.8%，一年多次分紅漸成常態，102家公司實施中期分紅。
產業結構向新 聚鏈成勢筑牢“產業力”
在行業方面，滬市公司2025年報折射出產業結構向新、聚鏈成勢筑牢“產業力”等特征。
滬市主板公司方面，新興行業加速成勢，人工智能（AI）算力迭代升級，電子、計算機凈利潤同比分別增長27%、15%。高技術制造業勢頭強勁，營收、利潤增速分別為11%、20%，較上年加快5個百分點、17個百分點；高技術服務業盈利規模穩步擴張，營收、凈利潤分別增長1%、4%。近五年，高技術制造業及服務業占制造業相關產業營收、凈利潤比重分別持續提升至52%、47%，高質量發展特征更加鮮明。前50大市值公司煥然一新，“科技型”公司家數較十年前翻番。
科創板作為 “硬科技”企業的核心主陣地，在集成電路、生物醫藥、人工智能、高端制造等國家戰略急需領域，著力構建全鏈條產業生態，已形成聚鏈成勢的發展格局。其中，集成電路產業方面，2025年，在AI算力爆發、國產替代加速及下游需求復蘇的多重驅動下，科創板129家集成電路產業鏈上市公司合計實現營收3718.51億元，同比增長25.4%；實現歸母凈利潤287.83億元，同比大幅增長86.3%。其中，芯片設計、封測、半導體設備環節凈利潤增速分別達到344%、116%、14%。
生物醫藥產業方面，2025年，科創板119家生物醫藥公司合計實現營收1739.45億元，同比增長15.4%；實現歸母凈利潤117.09億元，同比增長254%。其中，創新藥領域研發價值持續兌現，商業化進程全面提速，合計凈利潤15.62億元，同比增長81.12億元，行業整體迎來盈利拐點。
人工智能領域，科創板以海光信息、寒武紀等AI芯片企業為龍頭牽引，初步構建起貫通“模芯云用”全鏈條的自主可控產業生態，2025年，30余家人工智能企業合計實現營收1798.76億元，同比增長25.7%；實現歸母凈利潤133.8億元，同比增長200.8%。
出口出海量質齊升 結構躍升市場拓新
2025年，滬市公司出口增速強勁。其中，主板公司實現海外收入7.3萬億元、海外創利0.9萬億元，同比分別增長14%、21%，增速較上年加快7個、12個百分點。更多行業公司積極開拓全球市場，五成公司、六成行業實現海外收入雙位數增長。
出口結構持續躍升，五年來，滬市主板新興產業海外收入占比提升8個百分點，2025年海外收入同比增長25%。新興市場與共建“一帶一路”成為增長引擎，比如，甘李藥業在巴西市場簽訂合同金額超30億元甘精胰島素技術轉移供應協議，打破美國醫藥巨頭長期壟斷；中國中車穩步推進共建“一帶一路”重大項目，新能源機車批量訂單落地中亞，內燃機車首次進入喀麥隆、摩洛哥等非洲國家市場。
“科技出海”則實現從量變到質變的跨越。2025年，科創板公司實現海外營業收入4771.81億元，同比增長8%，規模連創新高，其中，169家公司海外收入增速超過50%；境外業務毛利率中位數連續兩年保持在41%左右，彰顯硬科技產品的高附加值屬性。
一季度業績明顯提速 盈利加速改善
披露年報的同時，滬市公司2026年一季報也同步出爐，整體來看，業績迎來明顯提速，盈利能力加速改善。
其中，滬市主板公司今年一季度合計實現營收11.96萬億元，凈利潤1.23萬億元、扣非后凈利潤1.20萬億元，同比分別增長2.5%、3.4%、3.9%。行業方面，有色、電子、電力設備、紡織服飾等行業業績增勢進一步擴大，銀行保持較快增長，石油石化、商貿零售由降轉增。
科創板公司今年一季度實現強勁開局，營收、凈利潤均實現大幅增長。除中芯國際、華虹公司、百濟神州3家多地上市紅籌企業外，605家科創板公司合計實現營業收入3525.77億元，同比增長21.7%；實現歸母凈利潤203.07億元，同比大幅增長207%。
在整體業績持續向好的同時，受內外部多重因素影響，也有小部分企業經營業績出現分化。2026年初以來，8家主板公司觸及或被實施強制退市，其中7家公司鎖定財務類退市，同比增長75%，另有29家公司年報披露后觸及財務類退市指標，被實施退市風險警示。
責編：萬健祎
校對：姚遠
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