證券時報記者 張淑賢

截至4月30日，A股滬市2314家上市公司披露了2025年年報，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.09萬億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.46萬億元。其中，滬市主板1706家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.49萬億元，同比微降0.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.40萬億元，同比增長0.5%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤4.25萬億元，同比增長1.9%；科創(chuàng)板608家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.6萬億元，同比增長10.3%，凈利潤586.24億元，同比增長26.6%。

同步完成披露的一季報也顯示，滬市上市公司今年一季度業(yè)績迎來明顯提速，盈利能力加速改善。其中，科創(chuàng)板公司今年一季度凈利潤同比大幅增長207%。

從2025年年報和今年一季報數(shù)據(jù)來看，滬市主板更顯藍(lán)籌本色，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)中向好，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級邁出堅(jiān)實(shí)步伐，“壓艙石”的穩(wěn)健和韌性進(jìn)一步凸顯；科創(chuàng)板以扎實(shí)數(shù)據(jù)與鮮活實(shí)踐，鋪展我國科技創(chuàng)新敘事，生動呈現(xiàn)出科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展韌性、向新活力和成長潛能。

基本盤穩(wěn)中向好

加速向經(jīng)營實(shí)效轉(zhuǎn)化

梳理滬市上市公司年報可見，主板公司經(jīng)營質(zhì)量的穩(wěn)中向好主要體現(xiàn)在頭部公司穩(wěn)以及重要指標(biāo)穩(wěn)等方面。上證50指數(shù)樣本公司2025年凈利潤增長4.6%，上證180指數(shù)樣本公司持續(xù)貢獻(xiàn)近七成營收、超九成凈利潤，營收、凈利潤分別增長0.6%、2.8%，優(yōu)于整體水平。拉長時間區(qū)間看，近五年滬市主板營收、凈利潤復(fù)合增長率分別達(dá)4.4%、5.9%，其中，上證180指數(shù)樣本公司營收、凈利潤復(fù)合增速分別達(dá)4.9%、7.3%，藍(lán)籌壓艙底色鮮明。

滬市主板實(shí)體企業(yè)2025年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入4.12萬億元，同比增長1.4%，覆蓋利潤2.4倍，同比提升21個百分點(diǎn)，現(xiàn)金流安全墊持續(xù)增厚；資產(chǎn)負(fù)債率59.5%，總體保持穩(wěn)定，融資成本2.9%，同比下降0.1個百分點(diǎn)，主要經(jīng)營指標(biāo)穩(wěn)中改善。

科創(chuàng)板公司創(chuàng)新成果加速向經(jīng)營實(shí)效轉(zhuǎn)化。2025年，板塊整體營業(yè)收入、歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)穩(wěn)健增長，營業(yè)收入約1.6萬億元，同比增長10.3%，其中，超七成公司實(shí)現(xiàn)營收增長，同比增加4.93個百分點(diǎn)，72家公司增幅超過50%，321家公司創(chuàng)歷史新高，61家達(dá)到50億元。過去五年，科創(chuàng)板整體營收保持逐年穩(wěn)步增長態(tài)勢，年復(fù)合增長率達(dá)11.7%，營收中位數(shù)由5.86億元提升至9.16億元，企業(yè)成長根基持續(xù)夯實(shí)。盈利層面，2025年板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤586.24億元，同比增長26.6%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤310.37億元，同比增長43.4%；近六成公司實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，同比增加7.40個百分點(diǎn)，其中39家公司實(shí)現(xiàn)翻番，52家公司扭虧為盈。

分紅回報方面，2025年，滬市主板1223家公司宣告分紅方案，全年累計(jì)分紅規(guī)模達(dá)1.82萬億元，同比增長2.8%，整體股息率為3.0%。其中，上證180公司分紅金額同比增長3.3%，股息率達(dá)3.4%。多次分紅蔚然成風(fēng)，451家公司宣告中期分紅，較上年增加112家，中期分紅規(guī)模達(dá)6870億元，同比增長20%。2026年春節(jié)前分紅實(shí)施金額達(dá)到3501億元，同比增長15%。

2025年，科創(chuàng)板現(xiàn)金分紅總額399.15億元，同比增長2.8%，一年多次分紅漸成常態(tài)，102家公司實(shí)施中期分紅。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向新

聚鏈成勢筑牢“產(chǎn)業(yè)力”

在行業(yè)方面，滬市上市公司2025年年報折射出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向新、聚鏈成勢筑牢“產(chǎn)業(yè)力”等特征。

滬市主板公司方面，新興行業(yè)加速成勢，人工智能（AI）算力迭代升級，電子、計(jì)算機(jī)凈利潤同比分別增長27%、15%。高技術(shù)制造業(yè)勢頭強(qiáng)勁，營收、凈利潤增速分別為11%、20%，較上年加快5個百分點(diǎn)、17個百分點(diǎn)；高技術(shù)服務(wù)業(yè)盈利規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，營收、凈利潤分別增長1%、4%。近五年，高技術(shù)制造業(yè)及服務(wù)業(yè)占制造業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)營收、凈利潤比重分別持續(xù)提升至52%、47%，高質(zhì)量發(fā)展特征更加鮮明。前50大市值公司中，“科技型”公司家數(shù)較十年前翻番。

科創(chuàng)板作為 “硬科技”企業(yè)的核心主陣地，在集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能、高端制造等國家戰(zhàn)略急需領(lǐng)域，著力構(gòu)建全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)，已形成聚鏈成勢的發(fā)展格局。其中，集成電路產(chǎn)業(yè)方面，2025年，在AI算力爆發(fā)、國產(chǎn)替代加速及下游需求復(fù)蘇的多重驅(qū)動下，科創(chuàng)板129家集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收3718.51億元，同比增長25.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤287.83億元，同比大幅增長86.3%。其中，芯片設(shè)計(jì)、封測、半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)凈利潤增速分別達(dá)到344%、116%、14%。

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面，2025年，科創(chuàng)板119家生物醫(yī)藥公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1739.45億元，同比增長15.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤117.09億元，同比增長254%。其中，創(chuàng)新藥領(lǐng)域研發(fā)價值持續(xù)兌現(xiàn)，商業(yè)化進(jìn)程全面提速，合計(jì)凈利潤15.62億元，同比增長81.12億元，行業(yè)整體迎來盈利拐點(diǎn)。

人工智能領(lǐng)域，科創(chuàng)板以海光信息、寒武紀(jì)等AI芯片企業(yè)為龍頭牽引，初步構(gòu)建起貫通“模芯云用”全鏈條的自主可控產(chǎn)業(yè)生態(tài)，2025年，30余家人工智能企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1798.76億元，同比增長25.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤133.8億元，同比增長200.8%。

今年一季度盈利能力

加速改善

披露年報的同時，滬市上市公司2026年一季報也同步出爐，整體來看，業(yè)績迎來明顯提速，盈利能力加速改善。

其中，滬市主板公司今年一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收11.96萬億元，凈利潤1.23萬億元、扣非后凈利潤1.20萬億元，同比分別增長2.5%、3.4%、3.9%。行業(yè)方面，有色、電子、電力設(shè)備、紡織服飾等行業(yè)業(yè)績增勢進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行保持較快增長，石油石化、商貿(mào)零售由降轉(zhuǎn)增。

科創(chuàng)板公司今年一季度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁開局，營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長。除中芯國際、華虹公司、百濟(jì)神州3家多地上市紅籌企業(yè)外，605家科創(chuàng)板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3525.77億元，同比增長21.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤203.07億元，同比大幅增長207%。

在整體業(yè)績持續(xù)向好的同時，受內(nèi)外部多重因素影響，也有小部分企業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)分化。2025年年報披露后，滬市8家上市公司鎖定財(cái)務(wù)類退市，另有約30家上市公司年報觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，被實(shí)施退市風(fēng)險警示。