受益于AI智能體與推理需求增強(qiáng)，服務(wù)器CPU需求旺盛，景氣度有望比肩GPU。超威半導(dǎo)體（AMD）最新業(yè)績顯示，2026年第一季度公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)103億美元，并將2030年服務(wù)器CPU潛在市場規(guī)模預(yù)期翻倍上調(diào)至1200億美元以上。受該利好消息刺激，當(dāng)?shù)貢r間5月5日AMD股價上漲約4%，盤后進(jìn)一步上漲16.53%。

5月6日，A股算力板塊大幅提振。截至記者發(fā)稿，海光信息漲停，寒武紀(jì)上漲15%，中芯國際上漲近7%。

服務(wù)器CPU加速放量

本次AMD大幅上調(diào)了服務(wù)器CPU市場預(yù)期。AMD曾預(yù)計未來三到五年服務(wù)器CPU市場年復(fù)合增長率約為18%；在本次業(yè)績說明會上，AMD預(yù)計服務(wù)器CPU市場年均復(fù)合增長率將超過35%，到2030年將突破1200億美元。

“受云端和企業(yè)AI工作負(fù)載快速擴(kuò)展驅(qū)動，我們正看到客戶需求明顯加速。”AMD董事長兼CEO蘇姿豐指出，隨著AI推理和AI智能體工作負(fù)載規(guī)模擴(kuò)張，所需的CPU算力遠(yuǎn)超此前預(yù)期——這些任務(wù)除依賴GPU和加速器外，還需要大量CPU用于任務(wù)編排、數(shù)據(jù)移動和并行執(zhí)行。

據(jù)介紹，目前CPU需求主要來自通用計算、GPU宿主節(jié)點(diǎn)以及AI智能體工作流，其中，AI智能體工作流需求增速最快。AI基礎(chǔ)設(shè)施部署中，CPU與GPU的比例正在從過去的1比4或1比8向接近1比1轉(zhuǎn)變，在某些智能體數(shù)量大量增加場景下，CPU數(shù)量甚至可能超過GPU。

整體來看，AMD第一季度營收約103億美元，同比增長38%，毛利率為53%，凈利潤近14億美元，同比增長95%，稀釋后每股收益為0.84美元。

其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入達(dá)58億美元，同比增長57%，這主要受 AMD EPYC? 處理器的強(qiáng)勁需求以及 AMD Instinct? GPU 出貨量的持續(xù)增長所推動。 

客戶端和游戲業(yè)務(wù)收入為36億美元，同比增長23%。客戶端業(yè)務(wù)收入為29億美元，同比增長26%，主要得益于市場對AMD Ryzen?處理器的強(qiáng)勁需求以及市場份額的持續(xù)增長。游戲業(yè)務(wù)收入為7.2億美元，同比增長11%，主要得益于市場對AMD Radeon? GPU的強(qiáng)勁需求，但部分被半定制業(yè)務(wù)收入的下降所抵消。

嵌入式業(yè)務(wù)部門收入為8.73億美元，同比增長6%，源于多個終端市場的需求增強(qiáng)。

中國市場數(shù)據(jù)中心收入環(huán)比減少

從環(huán)比維度來看，AMD一季度凈利潤環(huán)比下降8%，其中，數(shù)據(jù)中心營業(yè)利潤環(huán)比下降約9%。AMD高管指出，數(shù)據(jù)中心AI部分因中國市場過渡期而環(huán)比小幅下降，去年第四季度中國營收貢獻(xiàn)較高，但今年一季度有所減少；預(yù)計第二季度整體數(shù)據(jù)中心AI和服務(wù)器均將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的環(huán)比增長。

去年AMD獲準(zhǔn)向特定中國客戶出貨MI308 產(chǎn)品。2025財年第四季度，公司恢復(fù)相關(guān)產(chǎn)品出貨，并轉(zhuǎn)回年內(nèi)此前計提的約3.6億美元減值費(fèi)用。2025年年報顯示，AMD來自中國的銷售收入77.51億美元，連續(xù)三年持續(xù)增長。

今年一季度內(nèi)，AMD與Meta宣布計劃部署高達(dá)6吉瓦的AMD Instinct GPU，其中首個1吉瓦的GPU將采用定制的基于AMD Instinct MI450的GPU，預(yù)計下半年開始出貨。另外，亞馬遜云、谷歌云、微軟 Azure以及騰訊云，相繼推出并擴(kuò)容基于第五代霄龍（EPYC）處理器的全新云服務(wù)器實(shí)例。AMD第六代EPYC Venice系列處理器計劃于今年晚些時候推出。

“我們與OpenAI和Meta的大型合作進(jìn)展順利，深度聯(lián)合研發(fā)的成效很好。” 蘇姿豐表示，越來越多的客戶開始有意愿大規(guī)模部署MI450系列產(chǎn)品，工作負(fù)載涵蓋訓(xùn)練和推理，但最大規(guī)模的部署主要集中在推理領(lǐng)域。

成本上行產(chǎn)品漲價

AMD預(yù)計2026年第二季度營收約為112億美元，上下浮動3億美元。營收預(yù)測區(qū)間的中值代表同比增長約46%，環(huán)比增長約9%。但是受內(nèi)存和零部件成本上漲影響，預(yù)計下半年游戲營收將較上半年下降逾20%。

對于內(nèi)存漲價影響，蘇姿豐表示，公司將持續(xù)與內(nèi)存供應(yīng)商及客戶緊密合作，確保每顆CPU或GPU出貨時都能配套相應(yīng)內(nèi)存，避免算力硬件無法被充分部署。

在第一季度，AMD客戶端業(yè)務(wù)表現(xiàn)略超預(yù)期，其中，筆記本業(yè)務(wù)持續(xù)增長，高端產(chǎn)品的增勢尤為明顯；而更偏向消費(fèi)端的臺式機(jī)表現(xiàn)較弱，更容易受到內(nèi)存價格上漲的沖擊。展望全年，預(yù)計下半年內(nèi)存價格上漲將對需求產(chǎn)生一定沖擊，但仍將專注于推進(jìn)商用業(yè)務(wù)并聚焦高端細(xì)分市場，客戶端業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)全年同比增長。

問及服務(wù)器CPU出貨量與均價漲價詳情，蘇姿豐強(qiáng)調(diào)，一季度公司產(chǎn)品增長主要由出貨量驅(qū)動，從高端Turin平臺到Genoa等Zen架構(gòu)核心產(chǎn)品線都在大量出貨。展望第二季度及下半年，增長的絕大部分仍將由量驅(qū)動。

同時，當(dāng)前供應(yīng)鏈處于緊張狀態(tài)，存在一定的成本通脹壓力，AMD與客戶之間有一定程度的成本分擔(dān)。蘇姿豐表示：“從長遠(yuǎn)來看，我們的目標(biāo)是更多出貨量，因此均價提升主要是為了覆蓋通脹壓力，而非主動提價。” 另外，AMD與晶圓及后端封裝合作伙伴已建立深度合作關(guān)系，正積極擴(kuò)大產(chǎn)能。