5月9日，中國黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度國內(nèi)黃金ETF增倉量為50.438噸，較2025年一季度增長114.88%；截至3月底，國內(nèi)黃金ETF持倉量升至298.289噸。業(yè)內(nèi)人士認為，這彰顯出國內(nèi)投資者對黃金的配置熱情，以及對黃金避險與保值屬性的長期認可。
此外，5月8日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，4月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.5萬，高于彭博預期的6.5萬。
徽商期貨貴金屬分析師從姍姍告訴期貨日報記者，4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)是近一年來首次出現(xiàn)連續(xù)增長，遠超市場預期。這表明盡管面臨高油價、通脹和長期高利率等阻力，但美國就業(yè)市場仍具有較強的韌性。
宏源期貨研究所王文虎認為，美國4月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠超預期且失業(yè)率持平是以勞動參與率下降為前提實現(xiàn)的。因此，4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)短期強化了美聯(lián)儲2026年不降息的預期，但若未來消費端通脹持續(xù)處于高位，美聯(lián)儲貨幣政策持續(xù)偏“鷹”，美國經(jīng)濟增長放緩或?qū)蜆I(yè)市場產(chǎn)生負面影響。
從對貴金屬市場的影響來看，從姍姍認為，4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將促使美聯(lián)儲5月“按兵不動”。當前，美國消費者信心連續(xù)兩個月創(chuàng)歷史新低，油價與關稅加劇通脹焦慮。此外，美國PMI和零售數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健，3月CPI則受汽油價格拉動走高，能源之外的核心通脹壓力猶存，這決定了美聯(lián)儲短期內(nèi)難以改變高利率的政策基調(diào)。在利率維持高位的預期下，后續(xù)貴金屬價格或面臨較大的回調(diào)壓力。
除經(jīng)濟數(shù)據(jù)外，從姍姍進一步分析稱，中東地緣沖突仍是影響貴金屬價格的主要因素之一。當前美伊談判出現(xiàn)新進展，市場風險偏好回升，但后續(xù)仍需關注談判進展。若沖突反復，中美以外的主要央行可能在6月步入加息周期，屆時全球流動性環(huán)境或?qū)⒚媾R實質(zhì)性收縮；若局勢緩和，滯脹預期降溫，全球流動性收緊的節(jié)奏可能放慢，利多貴金屬價格。
總的來看，王文虎認為，短期需重點關注美伊談判進展、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及各國央行增減黃金儲備的情況?？紤]到中東局勢復雜多變，霍爾木茲海峽遲遲難以開放，能源價格高位運行或使消費端通脹反彈，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的主要央行貨幣政策預期偏“鷹”，疊加多國央行持續(xù)增加黃金儲備，貴金屬價格或偏強震蕩，難以大幅下跌。
