5月11日午后，非銀金融板塊發力上揚，錦龍股份漲停，長江證券盤中一度漲停，東吳證券、東方財富、財通證券、華安證券等漲幅居前。
在業內人士看來，上市券商一季報業績全面超預期，市場活躍度提升為行業景氣度上行提供了堅實支撐，疊加行業估值水平處于歷史低位，券商板塊配置性價比突出。
市場交投活躍支撐業績
在此前結束的上市公司一季報披露中，券商板塊業績亮眼，成為推動近期板塊走強的重要因素之一。在業內人士看來，4月以來A股成交額、兩融余額持續增長，市場交易活躍度提升或給券商板塊帶來催化。
從業績表現來看，券商板塊一季報整體表現超預期。Wind統計數據顯示，2026年一季度上市券商整體營業收入同比增長20.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長16.44%。多家券商2026年一季度業績表現出色，如中信證券單季凈利潤首次突破百億元，東方證券凈利潤創近11年來新高。
繼一季度業績高增后，市場交投活躍有望支撐二季度券商業績延續增長。5月份以來，A股市場明顯放量。Wind數據顯示，5月11日，A股全市場成交額為35655億元，較上一交易日增加4897億元。
國盛證券非銀分析師王維逸表示，自4月以來，A股每周日均股基成交量穩步攀升，為行業景氣度上行提供堅實支撐。
A股融資余額也創歷史新高，Wind數據顯示，截至5月8日，A股兩融余額報28025.01億元，融資余額報27823.22億元，均創歷史新高。
開源證券非銀首席分析師高超表示，上周市場成交額提升明顯，融資余額創歷史新高，市場活躍度提升有望成為當前低估值、低配置的券商板塊的重要催化劑。券商板塊一季報整體表現超預期，各項業務指標全面向好。低配置、一季報超預期、成長性提升是當下重點推薦頭部券商的核心邏輯。
“市場交投活躍、指數震蕩上行的市場環境有助于頭部券商維持較好的經營水平。”申萬宏源非銀首席分析師羅鉆輝表示。
板塊估值處于歷史低位
在業內人士看來，當前券商板塊估值處于歷史低位，建議關注交易層面因素優化后業績對板塊的催化作用。
羅鉆輝表示，基于“高ROE低PB”特征，券商板塊或在震蕩市環境中成為資金攻守兼備的配置方向。在前期資金交易等因素影響下，券商板塊進入“高ROE-低PB”象限，配置性價比凸顯。據羅鉆輝測算，2026年一季度，上市券商ROE算術均值為1.77%，同比提升0.18個百分點。估值方面，目前券商板塊（申萬二級行業指數口徑）的市凈率（LF）只有1.18倍。
王維逸表示，證券行業前期走勢滯后，基本面與估值明顯背離，當前該板塊估值處于歷史底部區域。隨著資本市場改革持續深化，政策紅利有望不斷釋放，疊加高景氣度的成交環境與低估值優勢，板塊配置性價比突出。
“隨著券商行業一季度業績高增兌現、政策催化逐步落地（創業板改革）、資金壓制因素趨于消退，上市券商布局機會值得關注。”羅鉆輝推薦投資者關注兩條投資主線：一是在當前被低估、受益于行業競爭格局優化且綜合實力較強的頭部機構；二是估值性價比高、ROE提升邏輯較為明確的特色券商。
