僵持不下的中東沖突除了直接對全球能源領域形成沖擊外，還成為威脅全球金融穩定的因素。短期看，能源與通脹沖擊推高市場波動性、收緊金融條件；中長期看，若沖突拖延，將持續放大債務、流動性與金融系統性風險，威脅全球金融穩定。
國際清算銀行總經理巴勃羅·埃爾南德斯·德科斯表示，中東局勢若長期動蕩，可能對全球金融穩定構成風險。近幾周市場因AI樂觀情緒及中東沖突將快速平息的預期而向好，一旦這些預期落空，市場可能出現劇烈回調。中東沖突已加劇全球市場波動，并促使包括日本在內的部分國家加大財政支出，以緩沖油價飆升帶來的沖擊。各國財政支出必須保持定向化、臨時性；大范圍、持續的經濟刺激會加劇通脹風險，并倒逼央行加息。
德科斯的擔憂不無道理。具體來看，中東沖突或通過能源、通脹、央行政策、資產價格、跨境資本流動與全球債務等多重渠道威脅全球金融穩定。沖突持續時間越久，風險放大效應越強。沖突的核心傳導路徑是通過對能源供給的沖擊，推升油價并使通脹反彈。
在霍爾木茲海峽航運受阻的情況下，布倫特原油曾在3月飆至118美元/桶，創歷史單月最大漲幅。目前雖然有所回落，但與沖突前相比，仍有超過40%的漲幅。能源價格上漲還引發化肥、糧食和工業品價格的連鎖上漲，全球通脹預期回升。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃曾警告稱，如果油價持續上漲且全年維持漲勢，那么油價每上漲10%就將導致全球通脹率上升40個基點。
通脹預期反彈，進一步推遲了美聯儲等央行的降息行動。芝商所（CME）美聯儲觀察工具數據顯示，目前美聯儲到6月維持利率不變的概率為93.8%，累計降息25個基點的概率為6.2%；到7月維持利率不變的概率為88.8%，累計降息25個基點的概率為10.8%，累計降息50個基點的概率為0.3%；到12月維持利率不變的概率為71.4%，至少降息25個基點的概率為13.8%，累計加息25個基點的概率為14.8%。美聯儲半年度報告指出，與伊朗的沖突及其對油價的沖擊已躍居金融穩定擔憂清單首位。芝加哥聯儲總裁古爾斯比也表示，未來貨幣政策可能包括加息。
其次，受金融條件收緊影響，融資成本上升，特別是新興市場股指出現下滑，新興市場資本外流與貨幣貶值壓力加大。印度股市與沖突爆發前相比，曾一度下跌超過10%。即便是美元指數，也在沖突下保持疲弱。摩根士丹利策略師明確看空美元，認為風險偏好回升和風險溢價增加將在未來數月把美元指數推低至95。為了遏制日元的大幅拋售，日本央行保持了對日元進行匯率干預的可能。
更長期來看，風險放大機制有可能使全球金融系統的脆弱點集中爆發。
目前全球債務和GDP的比例處于高位，償債壓力與違約風險上升。從銀行方面來看，信貸質量承壓，而私募等非銀金融體系風險也成為關注點。美聯儲在最新金融穩定報告中表示，私募信貸市場當前面臨的贖回壓力在可控范圍之內，但同時警告持續資金流出可能對高風險借款人的信貸可及性構成威脅。
面對沖突對金融領域的潛在威脅，各國仍需保持審慎的宏觀政策，穩定市場預期。投資者也需要及時收縮風險敞口，規避高波動資產。
