方寸之屏，見(jiàn)證萬(wàn)億集群的創(chuàng)新力量。

近年來(lái)，從打破吉尼斯紀(jì)錄的“飛天屏”，到閃耀巴黎奧運(yùn)會(huì)的高清巨幕，“廣東造”大屏在國(guó)內(nèi)外重要舞臺(tái)上頻頻亮相，屢創(chuàng)精彩。

日前，TCL科技（000100.SZ）新一輪近百億元規(guī)模的并購(gòu)重組方案迎來(lái)新進(jìn)展。公告顯示，TCL科技約93.25億元收購(gòu)廣州華星半導(dǎo)體45%股權(quán)的重磅并購(gòu)方案已正式獲得深圳證券交易所受理。

TCL科技相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴南方財(cái)經(jīng)記者，“這個(gè)項(xiàng)目的交易對(duì)手是廣東省、廣州市、黃埔區(qū)三大國(guó)資平臺(tái)，目前該項(xiàng)目已獲得深交所受理，后續(xù)還需要通過(guò)深交所審核及中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。”

據(jù)其介紹，過(guò)去三年，TCL科技已經(jīng)先后完成LGD廣州LCD工廠及配套模組廠100%股權(quán)收購(gòu)，分兩次完成深圳華星半導(dǎo)體股權(quán)收購(gòu)，加上此次對(duì)廣州華星半導(dǎo)體45%股權(quán)的收購(gòu)，3起企業(yè)并購(gòu)累計(jì)交易規(guī)模突破440億元。

在半導(dǎo)體顯示這個(gè)“高科技、重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期”行業(yè)里，地方國(guó)資的角色尤為關(guān)鍵。通過(guò)這種“地方國(guó)資孵化+龍頭企業(yè)回購(gòu)”的創(chuàng)新模式，TCL科技不僅成功加速了自身全球產(chǎn)能與技術(shù)布局，更成為廣東超高清視頻產(chǎn)業(yè)沖刺萬(wàn)億級(jí)集群的核心引擎。

“地方國(guó)資+龍頭企業(yè)”模式 探索產(chǎn)業(yè)發(fā)展新路徑

據(jù)了解，半導(dǎo)體顯示是典型的技術(shù)密集型與資本密集型行業(yè)，單條高世代產(chǎn)線投資動(dòng)輒數(shù)百億元，單一企業(yè)難以獨(dú)立承擔(dān)全周期資金壓力。

此次TCL科技發(fā)起并購(gòu)重組的背后，其實(shí)是一種較為清晰的地方國(guó)資和產(chǎn)業(yè)資本合作的創(chuàng)新路徑：在項(xiàng)目建設(shè)初期，地方國(guó)資以長(zhǎng)期資本投入降低企業(yè)重資產(chǎn)投入壓力，幫助關(guān)鍵產(chǎn)線落地；待產(chǎn)線爬坡、客戶(hù)導(dǎo)入和盈利能力驗(yàn)證后，再通過(guò)上市公司收購(gòu)少數(shù)股權(quán)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。

最終，合作不僅成功實(shí)現(xiàn)了國(guó)資“有退有進(jìn)”，還幫助龍頭企業(yè)完成核心資產(chǎn)歸集，成為廣東國(guó)資運(yùn)作重大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的標(biāo)桿樣本。

廣州華星半導(dǎo)體也被稱(chēng)為T(mén)CL華星光電T9項(xiàng)目，是廣東省十大戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)之一的超高清視頻產(chǎn)業(yè)集群的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，曾多次被寫(xiě)入省、市重大項(xiàng)目清單。

2022年9月，TCL華星光電T9項(xiàng)目成功投產(chǎn)，據(jù)廣東省工業(yè)和信息化廳當(dāng)時(shí)發(fā)布的消息，該項(xiàng)目由TCL集團(tuán)和廣東省、廣州市和黃埔區(qū)企業(yè)合作建設(shè)，總投資350億元，項(xiàng)目滿(mǎn)產(chǎn)后將直接貢獻(xiàn)約300億元的年產(chǎn)值，將帶動(dòng)半導(dǎo)體和超高清視頻產(chǎn)業(yè)上下游新增千億級(jí)的年產(chǎn)值，支撐廣州打造“世界顯示之都”，助力廣東省建設(shè)超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展試驗(yàn)區(qū)。

近年來(lái)，廣州華星半導(dǎo)體的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)已經(jīng)進(jìn)入兌現(xiàn)期。資料顯示，2024年、2025年，廣州華星營(yíng)業(yè)收入分別為82.48億元、160.39億元，凈利潤(rùn)分別為2.74億元、11.58億元。

TCL科技披露的數(shù)據(jù)顯示，本次交易完成后，公司歸母凈利潤(rùn)將由45.17億元增至50.38億元，增幅11.53%；基本每股收益由0.2333元提升至0.2459元。

這也解釋了TCL科技近年持續(xù)回購(gòu)核心產(chǎn)線少數(shù)股權(quán)的邏輯。5月6日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，受益于過(guò)去兩年公司對(duì)顯示業(yè)務(wù)產(chǎn)線少數(shù)股權(quán)的持續(xù)收購(gòu)，TCL華星凈利潤(rùn)歸屬TCL科技股東的比例，已由2025年上半年的約60%提升至2026年一季度的超過(guò)80%。

財(cái)務(wù)層面，TCL科技2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1842.11億元，同比增長(zhǎng)11.67%；歸母凈利潤(rùn)45.17億元，同比增長(zhǎng)188.8%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額440.2億元，同比增長(zhǎng)49.09%。其中，TCL華星實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1052.4億元，凈利潤(rùn)80.1億元，已成為公司最核心的利潤(rùn)引擎。

賦能廣東萬(wàn)億級(jí)“超高清軍團(tuán)”崛起

廣東是全國(guó)超高清視頻產(chǎn)業(yè)的核心集聚區(qū)，2025年全省超高清視頻產(chǎn)業(yè)集群營(yíng)業(yè)收入達(dá)10803.06億元，成為全省第十個(gè)萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群、全國(guó)首個(gè)該領(lǐng)域的萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，為廣東現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系再添新支柱。

TCL華星、視源股份、超視界、維信諾、創(chuàng)維、康佳、天馬微電子等企業(yè)構(gòu)成廣東萬(wàn)億規(guī)模“超高清軍團(tuán)”的關(guān)鍵力量，覆蓋面板、模組、終端、內(nèi)容制作、傳輸與應(yīng)用等環(huán)節(jié)。

去年以來(lái)，在供需格局重塑、技術(shù)迭代加速與政策紅利釋放交織下，面板行業(yè)告別周期性低谷，迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。

Counterpoint Research發(fā)布的最新報(bào)告顯示，今年全球整體顯示設(shè)備投資預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)32%，其中OLED面板設(shè)備投資迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，同比漲幅達(dá)68%，占比更是飆升至84%，成為拉動(dòng)行業(yè)投資的絕對(duì)主力。

當(dāng)前，全球顯示面板行業(yè)正經(jīng)歷深刻的格局重塑。LCD領(lǐng)域，隨著LGD、三星等海外廠商逐步退出大尺寸LCD市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)已占據(jù)全球70%以上的市場(chǎng)份額，形成了京東方、TCL華星雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)的格局。

TCL華星作為全球半導(dǎo)體顯示龍頭企業(yè)、國(guó)內(nèi)顯示領(lǐng)域自主建線先鋒，截至2025年末，已累計(jì)投資超3000億元，目前已擁有11條高世代面板線（其中t8在建）、7座模組工廠，覆蓋全球主要客戶(hù)。

年報(bào)顯示，2025年TCL華星電視面板出貨市占率全球第二，98英寸以上電視面板出貨市占率全球第一；MNT面板、平板面板市占率全球第二，電競(jìng)MNT、LTPS筆電、LTPS平板等細(xì)分品類(lèi)市占率全球第一。隨著t9滿(mǎn)產(chǎn)、t11并表及后續(xù)改造推進(jìn)，TCL華星從大尺寸優(yōu)勢(shì)向全尺寸布局延展。

從地方國(guó)資參股的產(chǎn)業(yè)新兵，到全球面板行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，TCL 科技的成長(zhǎng)軌跡正是廣東制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的縮影。隨著萬(wàn)億級(jí)超高清產(chǎn)業(yè)集群的建成，廣東有望成為全球顯示產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新高地。