北京時(shí)間5月13日，國際指數(shù)編制公司MSCI公布了其2026年最新的指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。

根據(jù)MSCI的公告，本次指數(shù)調(diào)整涉及MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)、MSCI全球小盤指數(shù)、MSCI全球可投資市場指數(shù)等。MSCI此次季度評審不涉及A股納入因子變化，調(diào)整結(jié)果將于2026年5月29日收盤后生效。

根據(jù)公告內(nèi)容，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)（ACWI）指數(shù)本次新納入了49只股票，剔除了101只股票。按照總市值計(jì)算，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)納入的市值最大三只成份股分別為醫(yī)用耗材行業(yè)龍頭Medline、基礎(chǔ)設(shè)施工程與建設(shè)公司MasTec和能源服務(wù)公司TechnipFMC。MSCI新興市場指數(shù)新增成份股中總市值前三大的股票為巴西伊塔烏投資銀行（ItauUnibancoOn）、長飛光纖以及百利天恒。

根據(jù)以往調(diào)整規(guī)律來看，這類調(diào)整往往在短期內(nèi)引發(fā)被動資金的快速流動，可能對相關(guān)股票的價(jià)格表現(xiàn)產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>

MSCI中國指數(shù)新納入22只標(biāo)的 MSCI中國A股指數(shù)新納入19只標(biāo)的

具體來看，本次MSCI中國指數(shù)新納入的22只成份股中，包括1只港股、1只美股ADR，分別是中遠(yuǎn)海能、滿幫集團(tuán)；此外還有20只A股標(biāo)的，涉及光通信、新能源金屬等產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，包括光庫科技、天華新能、大金重工、大中礦業(yè)、廣合科技、長芯博創(chuàng)、國城礦業(yè)、仕佳光子、菲利華、湖南裕能、永鼎股份、睿創(chuàng)微納、榮昌生物、科達(dá)利、百利天恒、華豐科技、盛科通信、長飛光纖等。

同時(shí)，MSCI中國指數(shù)本次剔除了24只成份股，包括中航科工、石頭科技、恒玄科技、首創(chuàng)證券、中信金融資產(chǎn)、閱文集團(tuán)、中國通號、中國建筑、和輝光電、格科微、公牛集團(tuán)等。

此次MSCI中國A股指數(shù)納入了19只股票，包括光庫科技、長飛光纖、長芯博創(chuàng)、百利天恒等，剔除石頭科技、首創(chuàng)證券、中國通號等16只A股標(biāo)的。

從本次納入的個(gè)股來看，多只科技股獲納入，尤其光模塊相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈納入個(gè)股較多。中金公司的研究觀點(diǎn)稱，全球光模塊數(shù)通市場正在高速增長。按照傳輸速率，低速光模塊以電信應(yīng)用為主；中速光模塊可通用于電信與數(shù)據(jù)通信場景；高速光模塊以數(shù)據(jù)通信為主，支撐跨機(jī)架高速連接需求。AI算力驅(qū)動下，光模塊數(shù)通領(lǐng)域高景氣度持續(xù)攀升。根據(jù)Lightcounting測算，2026年全球光模塊數(shù)通市場228億美元，至2030年復(fù)合增速為20%；2026年全球光模塊電信市場53億美元，至2030年復(fù)合增速為7%。

根據(jù)規(guī)則，相關(guān)個(gè)股一旦進(jìn)入MSCI中國指數(shù)，便會同時(shí)被納入MSCI新興市場指數(shù)，從而獲得大量的全球被動資金跟蹤。資金流向上，根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，被動型資金為了盡可能的減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會選在最后一天調(diào)倉，因此往往會看到權(quán)重變動較大的個(gè)股成交“異常”放大，特別是在尾盤。相比之下，主動型資金并不存在這一約束，可以擇機(jī)選擇配置時(shí)點(diǎn)。中金公司建議關(guān)注部分流動性較差的個(gè)股潛在影響。

中國資產(chǎn)關(guān)注度持續(xù)上升

此次調(diào)整背景是國際機(jī)構(gòu)對中國資產(chǎn)的關(guān)注度持續(xù)上升。

近日，高盛在最新研究報(bào)告中指出，短期A股表現(xiàn)將顯著優(yōu)于H股，并將滬深300指數(shù)12個(gè)月目標(biāo)上調(diào)至5300點(diǎn)。這并非簡單的估值判斷，而是根植于兩大市場指數(shù)結(jié)構(gòu)與全球資本“棄軟就硬”再配置浪潮的深刻背離。

高盛將中國A股2026年盈利增長預(yù)測從此前的16%上調(diào)至20%，而市場一致預(yù)期已經(jīng)達(dá)到23%。這一上調(diào)的核心驅(qū)動力來自PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）的轉(zhuǎn)折。

高盛認(rèn)為政策面的明確支持、疊加居民部門充裕的超額儲蓄，以及A股目前約4%的股東總回報(bào)率，構(gòu)成了資金向股市配置的三重共振。

摩根士丹利最新發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，中國AI產(chǎn)業(yè)正在從“追趕技術(shù)”階段轉(zhuǎn)向“兌現(xiàn)商業(yè)價(jià)值”階段。與此前市場更關(guān)注模型能力和技術(shù)突破不同，如今中國AI發(fā)展的重點(diǎn)，正從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理、從技術(shù)本身轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和盈利兌現(xiàn)。

報(bào)告預(yù)計(jì)，中國半導(dǎo)體自主化率有望從2025年的41%提升至2030年的86%，從而進(jìn)一步降低AI部署成本并提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性。該行同時(shí)預(yù)計(jì)，AI未來十年有望累計(jì)提升中國全要素生產(chǎn)率（TFP）約3個(gè)百分點(diǎn)，并推動2035年中國潛在GDP水平較未采用AI情景高出約3.5個(gè)百分點(diǎn)。

校對：廖勝超