華泰證券發布港股策略稱，當前港股仍面臨兩大外部考驗。一方面，原油供給沖擊的影響接近集中釋放臨界點；另一方面，通脹預期推升全球國債利率，且貨幣政策應對供給沖擊具有局限性。而在內部，南向資金倉位依然需要出清。去年10月至今南向對恒科倉位不降反升，4月ETF流入雖然減緩，但超低配比例依然維持高位。4月以來市場呈現非港股通股票表現更好，港股通關閉期間市場表現更好和ADR表現強于港股的特征，或都反映出南向倉位仍需出清。目前市場已在磨底，但持續性的指數反轉需要具備倉位+催化劑（消費及AI發力）條件。在此背景下，華泰證券建議以盈利端確定性應對估值和流動性逆風，沿現金流確定性與產業趨勢確定性兩條主線布局。現金流端，重點持有油氣、煤炭、鋁等資源品及紅利低波品種；產業端，AI鏈仍是中期主線，但短期海外擾動加劇，可對浮盈較厚的科技板塊適度止盈，等待更佳吸籌時機。
