人民財訊5月18日電，據中金財富期貨研究所觀點，盡管美伊對抗局面未有實質性降級，但實物原油相對Brent溢價從此前高達30美元/桶以上的水平大幅回落，表明市場正在風險緩和與庫存下降之間左右互搏。目前霍爾木茲海峽已有少量船只通過，但仍遠未恢復到正常狀態，供應中斷問題并未得到解決。當前現貨溢價回歸更多反映的是供需彈性，即亞洲國家原油進口量明顯下滑，部分煉廠被迫降負檢修，同時美國加大原油出口替代作用，在一定程度上緩和了實物市場的緊張程度。然而全球能源消費韌性依然較強，隨著夏季出行高峰臨近，美國煉廠開工率將逐步回升，EIA庫存數據顯示正持續下降。在地緣不確定性猶存，供應恢復有限的背景下，全球原油庫存已觸及近八年來低位，將考驗能源體系的安全紅線。地緣政治風險并未真正消退，原油市場仍處于博弈的關鍵階段，如果霍爾木茲海峽的實質性封鎖延長，原油期現價格可能再度發生劇烈波動。
