5月18日亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金倫敦金一度失守4500美元/盎司，為3月底以來(lái)首次。日內(nèi)最多下跌約1.3%，下探到4480.01美元/盎司。

截至界面新聞發(fā)稿，跌幅收窄，現(xiàn)貨黃金最新報(bào)4538.28美元/盎司，跌0.02%；COMEX黃金期貨報(bào)4551美元/盎司，跌0.24%。

2026年開(kāi)年，國(guó)際黃金一路上漲，1月29日現(xiàn)貨黃金逼近5600美元/盎司歷史新高。此后在3月經(jīng)歷一輪劇烈的拋售，3月23日一度失守4100美元/盎司，最低下探至4098.25美元/盎司。此后國(guó)際金價(jià)持續(xù)震蕩走低。

消息面上，美伊局勢(shì)再度升溫。據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月17日晚，以色列總理辦公室證實(shí)，以總理內(nèi)塔尼亞胡與美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)天通電話(huà)，通話(huà)持續(xù)約半小時(shí)，主要討論重啟對(duì)伊朗軍事行動(dòng)的可能性。

針對(duì)美伊局勢(shì)升溫黃金不漲反跌的疑問(wèn)，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青告訴記者，當(dāng)前主導(dǎo)黃金價(jià)格下跌的因素是流動(dòng)性收緊，美伊局勢(shì)升級(jí)引發(fā)全球資產(chǎn)拋售潮，當(dāng)前股、債均呈大幅下跌狀態(tài)，而黃金在這種環(huán)境下也難以幸免，類(lèi)似情形在2008年金融危機(jī)以及2020年新冠疫情期間也發(fā)生過(guò)，即流動(dòng)性驟然收緊后黃金出現(xiàn)下跌。

此前，橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）曾表示，隨著美伊戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入第三個(gè)月，世界正快速變化，交易不再依賴(lài)美元體系，黃金成重要避險(xiǎn)貨幣。一方面，地緣沖突導(dǎo)致油價(jià)上行，通脹預(yù)期對(duì)黃金等貴金屬價(jià)格形成一定壓力；另一方面，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，其流動(dòng)性具有一定優(yōu)勢(shì)，但當(dāng)前能源價(jià)格高企導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美元流動(dòng)性需求提升，黃金價(jià)格也面臨一定壓力。

幾天前，影響黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)的另一關(guān)鍵因素出現(xiàn)重大進(jìn)展。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月14日，美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭正式遞交辭呈，表示將在新任主席凱文·沃什上任之時(shí)或之前離開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在最新的講話(huà)中表示，目前貨幣政策處于良好狀態(tài)，現(xiàn)在沒(méi)有看到加息或降息的理由。

在4月21日的美聯(lián)儲(chǔ)主席提名聽(tīng)證會(huì)上，凱文·沃什曾明確闡述了?三大核心立場(chǎng)?：主張“制度變革”、強(qiáng)調(diào)貨幣政策獨(dú)立性、確立“緊縮換寬松”的政策邏輯，支持通過(guò)縮表為未來(lái)降息騰挪操作空間，同時(shí)認(rèn)可技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的長(zhǎng)期降息可能性。

世界黃金協(xié)會(huì)4月29日發(fā)布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，全球央行持續(xù)為整體黃金需求提供支撐，一季度增儲(chǔ)黃金244噸。全球黃金總供應(yīng)同比增長(zhǎng)2%，至1231噸。金礦產(chǎn)量創(chuàng)下一季度歷史新高。盡管金價(jià)高位運(yùn)行，回收金供應(yīng)量?jī)H溫和增長(zhǎng)5%，表明供給端對(duì)價(jià)格上漲反應(yīng)相對(duì)滯后。

而國(guó)際投行依然長(zhǎng)線(xiàn)看好黃金。5月18日，高盛集團(tuán)報(bào)告稱(chēng)，各國(guó)央行料將加大黃金的購(gòu)買(mǎi)力度，幫助金價(jià)在今年底前回升。高盛指出，2026年黃金購(gòu)買(mǎi)量預(yù)計(jì)將回升至每月平均60噸。雖然當(dāng)天現(xiàn)貨黃金價(jià)格有所回落，高盛仍維持看多立場(chǎng)，預(yù)估金價(jià)今年底有望升至每盎司5400美元。

同一天，摩根大通將2026年黃金均價(jià)預(yù)測(cè)值從每盎司5708美元下調(diào)至5243美元，因2026年下半年需求重新加速，基本情景仍然預(yù)計(jì)到年底黃金價(jià)格將達(dá)到6000美元/盎司。

5月15日，澳新銀行集團(tuán)發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，到2027年年中，金價(jià)將上漲至每盎司6000美元，因?yàn)橹袞|沖突最終將減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促使各國(guó)央行放松貨幣政策。澳新銀行稱(chēng)，短期來(lái)看，金價(jià)將在每盎司4500美元左右獲得支撐，但如果出現(xiàn)回調(diào)，則將提供“建立新倉(cāng)位的機(jī)會(huì)”。預(yù)計(jì)年底金價(jià)為每盎司5600美元，低于此前每盎司5800美元的目標(biāo)；預(yù)計(jì)到2027年年中，金價(jià)將達(dá)到每盎司6000美元，這一時(shí)間點(diǎn)晚于此前預(yù)測(cè)的2027年初。

5月12日，瑞銀貴金屬策略師Joni Teves表示，瑞銀維持對(duì)年末金價(jià)和銀價(jià)的預(yù)測(cè)不變，分別料達(dá)到每盎司5600美元和100美元，因?yàn)橹钨F金屬走勢(shì)的基本面因素仍然完好。Teves表示，自伊朗戰(zhàn)事爆發(fā)以來(lái)，金價(jià)一直承壓，但通脹上升而美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變導(dǎo)致實(shí)際利率受到壓縮，這將對(duì)黃金構(gòu)成支撐。Teves稱(chēng)，散戶(hù)和機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)入黃金表明，“多元化配置”這一主題依然十分穩(wěn)固，全球央行“不太可能”停止購(gòu)買(mǎi)黃金，也不太可能直接出售黃金。