人民財訊5月19日電，中信證券研報表示，4月經濟數據在供需兩端均有不同程度降溫，外需強于內需的格局延續。從生產側來看，工業和服務業生產增速均有所放緩，主要是4月內需相關指標放緩遏制企業生產意愿。從行業來看，4月工業增加值增速偏低的主要是中下游或中低附加值行業，或反映高油價對相關行業的生產經營造成一定擠壓。從需求側來看，4月固定資產投資增速低于市場預期，基建投資、地產投資、制造業投資增速均有所波動。4月社零增速低于預期和前值，主因系補貼透支效應疊加金價下跌影響。展望后續，地緣沖突帶來油價保持高位對宏觀變量的影響或將持續顯現，中信證券提示持續關注PPI—CPI剪刀差走勢與工業企業利潤增速的邊際變化。需求端，繼續看好今年外貿出口的韌性，內需指標能否企穩仍需進一步觀察。
