在經歷一季度規模大幅縮水后，銀行理財市場于4月迎來強勁反彈，單月新增規模達2.6萬億元，超出市場預期。其中，“固收+”產品憑借收益回暖獲得投資者青睞，成為助推本輪規模增長的主力軍。
多位受訪專家認為，銀行理財規模增長態勢有望延續，但本輪擴張主要依賴債市估值修復與存款回流，而非趨勢性逆轉，收益改善持續性有限，未來產品創新與渠道拓展或成為理財機構競爭的主戰場。
規模增長超預期
在2026年一季度規模縮水逾1.3萬億元的背景下，4月銀行理財市場呈現超季節性增長態勢，單月規模增加2.6萬億元，其中“固收+”類產品獲得投資者的廣泛青睞。
據華源證券廖志明團隊發布的數據，截至2026年4月末，銀行理財規模合計達34.5萬億元，較3月末增加2.6萬億元，與往年相比增量較為突出；從產品總量來看，普益標準數據顯示，4月存續產品總量達48497款，較一季度增加1156款。
對于4月銀行理財規模快速增長，中信證券首席經濟學家明明對上海證券報記者表示，這實質是一種技術性回補。一季度銀行出于沖存款的需求，促使理財資金回流表內，導致當季規模回撤較為明顯；而4月資金集中回流理財產品，助推了反彈力度。
“更重要的原因在于，存款利率下行與理財收益回升之間，二者之間的利差進一步拉大，重新激活了居民‘存款搬家’的長期慣性。”南開大學金融學教授田利輝在接受上海證券報記者采訪時表示，銀行渠道主動引導理財產品替代低息存款，進一步放大了本輪規模擴張的彈性。
明明表示，銀行理財規模仍有上行空間，核心支撐因素為存款利率下行預期、存款再配置勢能充足及理財“替代存款”定位短期難替代，規模中樞大概率上移。節奏上，二季度仍有增長慣性，但6月或受年中考核擾動，三季度有望成為重要增量窗口。
“固收+”產品表現亮眼
“固收+”產品的增量尤為突出。Wind數據顯示，截至4月末，“固收+”型產品規模達17.05萬億元，環比增加2402億元。
分機構來看，多家理財公司的“固收+”產品在存續規模中的占比已超過50%。其中，交銀理財、浦銀理財、光大理財的“固收+”產品占比較高，分別達到86.9%、76.5%和62%。
收益表現方面，“固收+”產品收益回升至“3字頭”。2026年4月，理財公司固收類理財平均年化收益達3.42%，其中純固收類為2.71%，“固收+”類為3.24%，均較3月顯著上行。此外，現金管理類產品年化收益估算約為1.24%，純債類產品為2.62%，整體收益水平呈現穩步回升態勢。
不過，中國郵儲銀行研究員婁飛鵬在接受記者采訪時表示：“固收+”占比將穩中有升，但大幅擴張空間或有限。一方面，低利率環境迫使理財公司通過多資產策略打破收益瓶頸，對權益、衍生品等工具的運用更加常態化；另一方面，監管方對流動性及風險管控趨嚴且權益市場波動較大，制約了高風險資產配比。
田利輝亦持類似觀點。他表示，本輪收益改善或是一場“跌出來的行情”，主要依靠債市估值修復帶來的價格重估。4月債市的回暖貢獻了核心的資本利得彈性，權益市場的結構性回暖則在“固收+”品類中起到收益增厚的作用。
“但這并非底層資產回報的趨勢性回升，而只是在低利率中樞環境下的一次超跌修復。”田利輝說，一旦修復動能釋放完畢，純固收類產品的收益中樞仍將面臨下行壓力。因此，這種改善更像是潮汐中的短暫回涌，而非趨勢的逆轉，其持續性相對有限。
行業排名出現細微變化
在規模增長和收益提升的表象下，各銀行理財機構的管理規模排名也出現了細微變化。
記者從業內獲悉，截至2026年4月末，管理規模排名前五的機構分別為招銀理財、信銀理財、興銀理財、光大理財和農銀理財。與一季度的排名相比，原本位列第5的工銀理財被農銀理財取而代之，工銀理財暫居第6位。
“近期，中信、光大、華夏等理財機構上量明顯。”國信證券研報提到，以信銀理財為例，該機構于2026年一季度末推出“信福+”品牌，嘗試構建一套體系化、工業化的投研能力，深耕“含權產品”這一關鍵賽道。當前，該機構已發行超過5000億元“固收+”產品。
為突破母行渠道瓶頸、擴大理財規模、觸達更多投資者，理財公司也在拓寬代銷渠道。銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場季度報告（2026年一季度）》顯示，截至2026年一季度末，全市場已有617家機構跨行代銷理財公司產品，較去年同期增加42家，代銷渠道持續向中小銀行和縣域市場下沉。
以光大理財為例，其官網5月15日公告，公司已與廈門銀行、紹興銀行等中小銀行簽署理財產品代理銷售合作協議。截至目前，光大理財合作的銷售機構已達64家（包含光大銀行）。其中，行外代銷規模占比超過50%，代銷規模已高于母行銷售規模。
當前，銀行理財行業正經歷多重變革力量的交織影響，在監管引導下整體呈現“提質重于擴量”的發展態勢。多位受訪人士認為，未來銀行理財機構的頭部格局仍將處于動態調整之中，產品創新與渠道拓展已成為行業發展的主攻方向。
