5月19日，A股上午弱勢(shì)震蕩，午后回升，市場(chǎng)由虧錢效應(yīng)轉(zhuǎn)為賺錢效應(yīng)，逾3600只個(gè)股收漲。板塊方面，電子、電力、計(jì)算機(jī)領(lǐng)漲。

受訪人士表示，今日A股并非誘多，可視為“結(jié)構(gòu)性修復(fù)”，呈現(xiàn)探底企穩(wěn)特征。后續(xù)A股或?qū)⒕S持指數(shù)震蕩、結(jié)構(gòu)進(jìn)攻行情，接下來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注量能變化、主線持續(xù)性以及外部變量。存儲(chǔ)芯片短期難言見(jiàn)頂，但也不建議追高。

三大股指漲跌互現(xiàn)

截至收盤，滬指收漲0.92%報(bào)4169.54點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.16%報(bào)3908.44點(diǎn)，深證成指微紅0.26%。滬深300、上證50、北證50均微紅；科創(chuàng)50盤中一度跌逾2%，最后收漲3.81%。

個(gè)股表現(xiàn)方面，上午市場(chǎng)虧錢效應(yīng)明顯，午后拉升回暖，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。全天共計(jì)3608只個(gè)股收紅，1774只個(gè)股收跌。

從交易活躍股來(lái)看，26只個(gè)股日成交額超過(guò)100億元，多為科技股，漲跌互現(xiàn)。CPO概念“易中天”三只個(gè)股均收跌，中際旭創(chuàng)收跌1.44%報(bào)1030元/股，天孚通信收跌5.7%報(bào)363元/股，新易盛收跌4.57%報(bào)572.5元/股。電子設(shè)備制造個(gè)股佰維存儲(chǔ)、江波龍跌幅均超過(guò)5%，但華工科技漲逾7%；半導(dǎo)體個(gè)股寒武紀(jì)收漲8.4%報(bào)1319.2元/股，中微公司收漲9.29%報(bào)479.51元/股，芯原股份漲近16%，長(zhǎng)電科技、海光信息也表現(xiàn)不錯(cuò)。

盤面上，半導(dǎo)體、電力、被動(dòng)元件、計(jì)算機(jī)軟件、電子器件板塊均大漲，但小金屬概念、化肥農(nóng)藥、稀土永磁、化學(xué)原料、氟化工均收跌。

具體看31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，有色金屬繼續(xù)回調(diào)，近五個(gè)交易日累計(jì)跌幅超8%，但今日仍有海星股份、博遷新材、豪美新材漲停。家用電器、美容護(hù)理、農(nóng)林牧漁仍表現(xiàn)弱勢(shì)，通信、國(guó)防軍工跌幅收窄，其中國(guó)防軍工板塊近五個(gè)交易日回調(diào)近6%。

公用事業(yè)、電子、計(jì)算機(jī)漲幅均超過(guò)2%，傳媒、商貿(mào)零售、機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸、電力設(shè)備均收紅。

11只公用事業(yè)個(gè)股漲停，包括上海電力、涪陵電力、建投能源、京能熱力、贛能股份、貴州燃?xì)?、豫能控股、廣西能源等。

近5個(gè)交易日里，有色金屬、國(guó)防軍工累計(jì)下跌幅度靠前，電子板塊累計(jì)漲近4%。電子板塊今日繼續(xù)受到資金青睞，18只電子股漲停，天山電子、滬硅產(chǎn)業(yè)、逸豪新材、弘信電子、光莆股份、耐科裝備、昀?？萍肌?0cm”漲停，同興達(dá)、立昂微、江海股份、可立克、易德龍、法拉電子等個(gè)股也漲停。

呈現(xiàn)探底企穩(wěn)特征

如何理解今日市場(chǎng)午后拉升？

對(duì)此，排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華分析，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的探底企穩(wěn)特征。其一，早盤指數(shù)精準(zhǔn)回踩20日均線后獲得支撐，表明關(guān)鍵技術(shù)位支撐有效，形成了較為明確的止跌K線形態(tài)。其二，電力板塊全面走強(qiáng)，券商午后護(hù)盤，半導(dǎo)體、電子等科技主線同步回暖，權(quán)重與主線形成合力，共同激活市場(chǎng)賺錢效應(yīng)，帶動(dòng)市場(chǎng)人氣。

尚藝基金總經(jīng)理王崢表示，今日A股更應(yīng)界定為“結(jié)構(gòu)性修復(fù)”，而非簡(jiǎn)單的誘多。午后拉升屬于高位分歧后的積極承接信號(hào)，但仍需后續(xù)驗(yàn)證。就板塊表現(xiàn)來(lái)看，電子、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，反映資金仍在尋找景氣彈性；這不是單純題材炒作，而是市場(chǎng)在宏觀復(fù)蘇彈性有限的環(huán)境下，主動(dòng)向產(chǎn)業(yè)確定性和盈利彈性集中的結(jié)果。

富榮基金認(rèn)為，從全球資本市場(chǎng)來(lái)看，資金對(duì)AI算力產(chǎn)業(yè)的配置熱情明顯升溫，但同時(shí)也呈現(xiàn)出短期“過(guò)熱”特征。此外，美債收益率上行推升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，在一定程度上壓制了科技成長(zhǎng)板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

后續(xù)預(yù)計(jì)震蕩上行

后市將如何演繹？劉有華稱，整體市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩上行、結(jié)構(gòu)分化的格局。

就影響市場(chǎng)走勢(shì)的內(nèi)外因素而言，恒生前?；鸾?jīng)理胡啟聰分析，海外方面，基于美國(guó)通脹超預(yù)期與利率再上行、美伊沖突仍有不確定性，以及全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)入再定價(jià)階段，短線或以震蕩為主。他同時(shí)指出，盡管美伊談判仍在持續(xù)，但外部地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響已有所減弱，不過(guò)仍不能忽視該事件的最終結(jié)果。若海外地緣沖突降溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。

“后續(xù)行情大概率仍是‘指數(shù)震蕩、結(jié)構(gòu)進(jìn)攻’?！蓖鯈槺硎?，科技板塊連續(xù)領(lǐng)漲后，擁擠度和波動(dòng)率也將同步上升。持倉(cāng)上建議維持中性偏多倉(cāng)位，保留科技核心敞口，但降低高位純情緒品種；同時(shí)可配置電力、公用事業(yè)、紅利低波等穩(wěn)定現(xiàn)金流資產(chǎn)，以平衡組合波動(dòng)。對(duì)于有色、軍工、通信等弱勢(shì)方向，建議等待放量企穩(wěn)和相對(duì)強(qiáng)度修復(fù)后再提高權(quán)重。

如何布局科技股

在科技板塊內(nèi)部分化加劇的背景下，電子持續(xù)強(qiáng)勢(shì)而軍工回調(diào)明顯，當(dāng)前應(yīng)如何調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)？

“目前海內(nèi)外處于業(yè)績(jī)披露后的真空期，市場(chǎng)將聚焦業(yè)績(jī)線和熱點(diǎn)方向?！焙鷨⒙斨赋觯虚L(zhǎng)期來(lái)看指數(shù)仍具備上漲空間，A股市場(chǎng)或呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情特征?？萍紕?chuàng)新板塊相關(guān)公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景依然廣闊，傳統(tǒng)與新興、成長(zhǎng)與題材之間的輪動(dòng)或?qū)⒊掷m(xù)。

“短期市場(chǎng)或從前期的趨勢(shì)性上漲切換為震蕩分化，但這并不意味著中期產(chǎn)業(yè)行情的結(jié)束，恰恰是積極調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的時(shí)間窗口。”富榮基金表示，當(dāng)前或是逢低關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定性高、競(jìng)爭(zhēng)格局清晰、1至2年景氣路徑明確的細(xì)分領(lǐng)域核心龍頭的好時(shí)機(jī)。行業(yè)配置方面，建議關(guān)注兩大主線：一是成長(zhǎng)主線，重點(diǎn)關(guān)注AI算力與應(yīng)用、半導(dǎo)體等方向；二是能源主線，聚焦新能源替代相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。

格林基金表示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，在“低位景氣賽道崛起+高位題材輪動(dòng)退潮+流動(dòng)性合理充?！比匾蛩毓舱裣拢袌?chǎng)風(fēng)格延續(xù)高低切換格局。該機(jī)構(gòu)建議，短期關(guān)注半導(dǎo)體、電力等高景氣低位板塊，中長(zhǎng)期則聚焦業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的科技成長(zhǎng)與順周期核心資產(chǎn)。

針對(duì)半導(dǎo)體板塊是否仍可介入的問(wèn)題，誠(chéng)諾資產(chǎn)基金經(jīng)理余海華直言，短期與AI硬件相關(guān)的芯片、存儲(chǔ)等方向估值已不低，相關(guān)預(yù)期釋放較為充分，不建議追高。此外，他建議關(guān)注港股機(jī)會(huì)，尤其是基本面扎實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及業(yè)務(wù)能夠持續(xù)落地、增長(zhǎng)迅速的AI應(yīng)用B端龍頭公司。