隨著中東沖突點燃通脹引信，美聯儲內部的鷹派力量日益壯大。
據央視新聞報道，當地時間5月20日，美聯儲公布4月28日至29日的聯邦公開市場委員會會議紀要。紀要顯示，美聯儲在此次會議上決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變。與會者認為，美國通脹仍處于偏高水平，近期全球能源價格上漲和中東局勢發展正在加劇美國經濟前景的不確定性。
需要注意的是，大多數美聯儲決策者認為，如果通脹持續高于2%的目標，“適度收緊政策可能是合適的”。
美聯儲官員對上月中東沖突推高通脹的擔憂加劇，越來越多的決策者對可能需要加息持開放態度，即將上任的美聯儲主席凱文·沃什將接手一個日益鷹派的核心團隊。
降息討論淡出視野
美聯儲官員對中東沖突引發通脹壓力的擔憂正在加深。當前的貨幣政策預期與年初形成明顯反差，當時美聯儲暗示2026年最可能的政策路徑是降息。
整個2025年一直到今年年初，美國通脹率一直朝著美聯儲2%的目標回落。然而，中東沖突改變了這一態勢，飆升的能源價格將大多數通脹指標推高至3%以上。
雖然幾位官員認為，若通脹緩解，則年內晚些時候降息仍合適，但這已不占主流。為應對通脹擔憂，許多參與者表示，他們傾向于從會后聲明中刪除暗示未來利率決策方向存在寬松偏向的措辭。
會議紀要稱，決策者“普遍判斷”他們需要將政策利率維持在不變水平的時間比先前預期的更長。“絕大多數”與會者指出，通脹回歸2%目標所需的時間比此前預期更長的風險有所上升，盡管他們“普遍預計”短期內勞動力市場狀況將保持穩定。
需要警惕的是，多數與會者判斷，美聯儲“雙重使命”中涉及就業方面的風險傾向于上行。一些與會者援引了商業聯絡人反饋的證據，表明企業因整體經濟的不確定性，或出于對未來采用AI技術的預期，很可能會推遲或縮減招聘計劃。另有一些與會者指出，勞動力需求的下滑有可能導致失業率急劇攀升。
通脹風暴下加息壓力急劇升溫
美聯儲負責設定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）上個月將短期政策利率維持在3.50%至3.75%的區間不變，但有四位決策者投了反對票，為1992年以來最多。一個日益壯大的陣營對中東沖突引發的通脹以及任何有關未來降息的言論保持警惕；另一個逐漸縮小的陣營則仍傾向于降低借貸成本。
美聯儲進一步轉向鷹派的核心因素是通脹壓力，持續近三個月的中東沖突推高了能源價格，并在越來越多的商品和服務領域引發了成本壓力。
盡管政策制定者通常將油價上漲等供給沖擊視為短期現象，但剔除食品和能源的核心通脹也在攀升。高盛預計，下周公布的4月核心PCE物價指數同比將上漲3.3%。
幾乎所有與會者都擔心中東沖突可能會長期持續，或者即使沖突結束，石油及其他大宗商品的價格仍可能在超出預期的較長時期內維持高位。在上述情景下，這些與會者預計，供應鏈中斷、高企的能源價格、投入成本上升向其他價格的傳導效應，將繼續對通脹構成上行壓力。
Yardeni Research創始人埃德·亞德尼警告稱，當前通脹再度抬頭，債市情緒極度敏感，沃什若想穩固政策公信力，反而需要轉向加息。美聯儲可能在6月會議聲明中刪除降息指引，并在7月加息25個基點。
根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具，投資者目前預計美聯儲12月加息的概率為53%，而在6月會議上維持當前利率不變的概率為97%。
