最新披露的美國13F文件顯示，多家外資巨頭今年一季度對部分中國股票進(jìn)行大手筆加倉。其中：城堡咨詢、德意志銀行等機(jī)構(gòu)對阿里巴巴的持股增幅超過500%；摩根大通、瑞銀等機(jī)構(gòu)顯著增持百度；Point72和美國銀行大舉買入京東。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盈利復(fù)蘇、云業(yè)務(wù)等新增長點(diǎn)被重新定價，而估值仍未充分反映這些積極變化，是外資加倉的核心原因。與此同時，摩根大通、花旗等機(jī)構(gòu)也上調(diào)了相關(guān)公司股票目標(biāo)價，看好其后續(xù)表現(xiàn)。
多只中概股獲資管巨頭加倉
根據(jù)美國13F文件披露的數(shù)據(jù)，阿里巴巴、百度、京東等中概股在今年一季度獲得多家外資巨頭顯著加倉。
具體來看，截至今年一季度末，城堡咨詢公司持有143.6萬股阿里巴巴股票，相較于去年底的22.7萬股猛增532%。城堡咨詢公司是全球頂尖對沖基金Citadel旗下核心投資顧問子公司，憑借多元化的全球投資策略成為華爾街最具影響力的機(jī)構(gòu)之一。
此外，截至一季度末，德意志銀行持有216.4萬股阿里巴巴股票，相較于去年底的13萬股增長1565%；頂級對沖基金千禧年管理公司持有91.17萬股阿里巴巴股票，相較于去年底的14.6萬股增長524%；多策略對沖基金Jain Global持有54萬股阿里巴巴股票，相較于去年底的8.5萬股增長535%。
截至一季度末，摩根大通持有55.5萬股百度股票，相較于去年底的7萬股增長693%；瑞銀集團(tuán)持有212.4萬股百度股票，相較于去年底的143萬股增長49%；由億萬富翁大衛(wèi)·泰珀創(chuàng)立的對沖基金阿帕盧薩管理公司持有69.2萬股百度股票，相較于去年底的57.5萬股增長20%。
截至一季度末，有著“華爾街最瘋狂賺錢機(jī)器”之稱的Point72資產(chǎn)管理公司持有271.3萬股京東股票，相較于去年底的127萬股增長114%；美國銀行持有500萬股京東股票，相較于去年底的298.5萬股增長67%。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，京東二季度以來上漲13.6%。
滬上一位第三方分析人士對上海證券報記者表示，驅(qū)動外資機(jī)構(gòu)加倉上述股票的核心原因有兩個：一是部分企業(yè)盈利復(fù)蘇、云業(yè)務(wù)等新增長點(diǎn)開始被市場重新定價；二是當(dāng)前估值仍未充分反映上述積極變化，被認(rèn)為存在定價不足的上行空間。
國際投行積極上調(diào)評級
與此同時，多家國際投行也在近期紛紛上調(diào)阿里巴巴、京東等中國股票的評級，看好其后續(xù)表現(xiàn)。
具體來看，摩根大通發(fā)布研報，維持對阿里巴巴的“增持”評級，并將港股目標(biāo)價上調(diào)至200港元。該行還上調(diào)了阿里巴巴2027至2028財年經(jīng)調(diào)整每股盈利預(yù)測，幅度分別為4%和3%，主要原因在于阿里云外部收入加速增長，其MaaS（模型即服務(wù)）的年度經(jīng)常性收入有望在年底達(dá)到300億元。研報認(rèn)為，阿里云的EBITA（稅息折舊及攤銷前利潤率）將提升至兩位數(shù)，進(jìn)一步鞏固其在AI云領(lǐng)域的龍頭地位，而當(dāng)前的估值尚未充分反映其云業(yè)務(wù)的價值。
花旗發(fā)布研報，維持京東“買入”評級，并將京東美股目標(biāo)價從36美元上調(diào)至39美元，主要基于其估值具吸引力、盈利增長復(fù)蘇、執(zhí)行力強(qiáng)勁及股東回報豐厚等積極因素。
摩根大通將京東美股目標(biāo)價維持在38美元，對應(yīng)9倍2027年預(yù)期市盈率（三年均值），折合11倍2026年預(yù)期市盈率。摩根大通認(rèn)為，京東當(dāng)前8倍的2027年預(yù)期市盈率隱含了市場對盈利改善趨勢的定價不足，該股股價具有上行空間。
站在當(dāng)下時點(diǎn)，多家外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國資產(chǎn)具備顯著的配置價值：一方面，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢的明朗，消費(fèi)、電商、云計算等賽道的基本面持續(xù)改善，龍頭企業(yè)盈利修復(fù)節(jié)奏加快；另一方面，經(jīng)歷了前期調(diào)整，中概股的整體估值仍處于歷史相對低位，與盈利增長、AI賦能等結(jié)構(gòu)性變化相比，市場定價尚未完全反映這些積極因素。此外，從全球資產(chǎn)配置角度看，中國市場的獨(dú)立行情和相對估值優(yōu)勢，正吸引更多國際資本進(jìn)行再平衡和布局。
