證券時報記者 王小偉
5月22日，聯想集團（00992.HK）H股股價大漲19.77%，收報15.75港元/股，創上市以來新高。自第二季度以來，聯想集團股價累計上漲72.13%，最新總市值1954億港元。
“大象起舞”的原因在于業績增長。聯想集團22日發布的2025/2026財年第四財季暨全年業績顯示，聯想集團第四財季總營收1495.4億元（人民幣，下同），同比增長27.1%；凈利潤同比增長479.5%；調整后凈利潤同比增長101%。全年總營收達5899億元，同比增長20%；調整后凈利潤同比增長42%。
這組數據顯著高于市場此前預期。此前市場預期聯想集團第四財季營收同比增13.23%，實際增速高出近14個百分點；毛利率預測值為14.81%，實際高出1.59個百分點。對投資者而言，毛利率超預期尤其關鍵，因為這意味著聯想集團在存儲等零部件漲價周期中，仍能通過優化產品結構、規模采購和價格傳導維持盈利能力。
股價創出新高，反映市場對聯想集團的定價邏輯可能發生了變化。此前，聯想集團長期被視為PC周期股。
聯想集團董事長兼CEO楊元慶表示，公司對未來兩年內躍升為千億美元規模企業的目標充滿信心。
AI正在以前所未有的速度成為聯想集團重要增長引擎。去年第四財季，聯想AI相關業務營收同比增長84%，收入占比大幅提升至38%，全年AI收入同比增長105%。AI已經從新業務逐步成長為驅動集團增長、盈利能力提升以及業務結構升級的關鍵驅動力。聯想集團持續加大人工智能相關創新投入，第四財季研發費用同比增長16%，全年研發費用同比增長9%。
